第17章 金融資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)與監(jiān)管

　　17.1 概述

　　金融資產(chǎn)管理公司(Asset Management Corporation，AMC)，是指1999年我國(guó)先后成立的中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司、中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司和中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司(以下分別簡(jiǎn)稱信達(dá)公司、東方公司、長(zhǎng)城公司和華融公司)。

　　考點(diǎn)1：行業(yè)發(fā)展情況概述 ★

　　(一)成立背景

　　金融資產(chǎn)管理公司，是指經(jīng)國(guó)務(wù)院決定設(shè)立的收購(gòu)國(guó)有銀行不良貸款，管理和處置因收購(gòu)國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的國(guó)有獨(dú)資非銀行金融機(jī)構(gòu)。

　　(二)轉(zhuǎn)型發(fā)展

　　金融資產(chǎn)管理公司逐步完成了兩個(gè)歷史性轉(zhuǎn)變： 一是從政策性非銀行金融機(jī)構(gòu)向商業(yè)化的現(xiàn)代金融企業(yè)轉(zhuǎn)變;二是從單一的銀行不良資產(chǎn)管理和處置業(yè)務(wù)向以不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)為核心、多元化金融服務(wù)并存發(fā)展的業(yè)務(wù)格局轉(zhuǎn)變。

　　考點(diǎn)2：功能定位 ★

　　金融資產(chǎn)管理公司成立之初的功能定位是作為專門的逆周期管理工具和金融救助機(jī)構(gòu)，其最初的核心功能是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，充當(dāng)經(jīng)濟(jì)金融體系的“穩(wěn)定器”、金融風(fēng)險(xiǎn)的“防火墻”和金融危機(jī)的“救火隊(duì)”。

　　1. 不良資產(chǎn)管理和處置市場(chǎng)的培育者。金融資產(chǎn)管理公司既充當(dāng)一級(jí)市場(chǎng)的買方又充當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)的賣方，成為不良資產(chǎn)市場(chǎng)上最重要的中間商。

　　2. 各類存量資產(chǎn)的盤活者。收購(gòu)處置金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)形成的不良資產(chǎn)。

　　3. 多元化金融服務(wù)的實(shí)踐者。開展多元化金融業(yè)務(wù)是不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的自然延伸。(2019版調(diào)整)

　　【判斷題】金融資產(chǎn)管理公司盤活資產(chǎn)，提升了債務(wù)人的償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。(　　)

　　A.正確 B.錯(cuò)誤

　　答案：A

　　解析：不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)能夠幫助債務(wù)人恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或使原本停滯的項(xiàng)目或資產(chǎn)重新發(fā)揮社會(huì)功能，提升債務(wù)人的償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　17.2 金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)與管理

試題來源:[銀行從業(yè)2019年銀行從業(yè)《銀行管理(中級(jí))》考試題庫 】 2019年銀行從業(yè)初級(jí)無基礎(chǔ)取證班，送VIP題庫 教材精講班+考點(diǎn)強(qiáng)化班+模考預(yù)測(cè)班+習(xí)題班，助力通關(guān)！掃描二維碼或直接咨詢

　　考點(diǎn)3：不良資產(chǎn)業(yè)務(wù) ★★★

　　按照收購(gòu)資產(chǎn)的來源，不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)可以大致分為金融類不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)和非金融類不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　(一)金融類不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式

　　1. 金融類不良資產(chǎn)的概念

　　不良資產(chǎn)，是指處于不良狀態(tài)的資產(chǎn)。所謂不良狀態(tài)，就是在現(xiàn)實(shí)條件下不能給持有者帶來預(yù)期收益的資產(chǎn)狀況。與正常的金融資產(chǎn)相比，金融類不良資產(chǎn)具有低收益和低流動(dòng)性以及處于貶值、過度積聚的危害性、價(jià)值實(shí)現(xiàn)具有一定的條件性等特征。

　　2. 主要操作模式

　　對(duì)于金融類不良資產(chǎn)，金融資產(chǎn)管理公司一般采取對(duì)賬面原值進(jìn)行打折收購(gòu)并擇機(jī)處置以回收現(xiàn)金這一傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，主要包括收購(gòu)、管理及處置三個(gè)環(huán)節(jié)。

　　【注意】收購(gòu)環(huán)節(jié)的核心是估值定價(jià);

　　管理環(huán)節(jié)的核心是分類管理與價(jià)值提升;在處置環(huán)節(jié)中，金融資產(chǎn)管理公司主要采取的處置方式包括債權(quán)重組、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)置換、以股抵債、以物抵債、正常清收、訴訟追償、出售、資產(chǎn)證券化和委托處置等以及上述多種方式的組合。

　　(二)非金融類不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式

　　1. 非金融類不良資產(chǎn)的概念

　　非金融類不良資產(chǎn)主要指非金融機(jī)構(gòu)所有，但不能為其帶來經(jīng)濟(jì)利益，或帶來的經(jīng)濟(jì)利益低于賬面價(jià)值，已經(jīng)發(fā)生價(jià)值貶損的資產(chǎn)，以及各類金融機(jī)構(gòu)作為中間人受托管理其他法人或自然人財(cái)產(chǎn)形成的不良資產(chǎn)等其他經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)定的不良資產(chǎn)。實(shí)踐中以債權(quán)類不良資產(chǎn)為主。

　　2. 業(yè)務(wù)開展情況(簡(jiǎn)單了解)

　　2010年6月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，信達(dá)公司獲準(zhǔn)試點(diǎn)開展非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)(以下簡(jiǎn)稱非金業(yè)務(wù))。2015年6月，財(cái)政部與中國(guó)銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《金融資產(chǎn)管理公司開展非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》，允許信達(dá)公司之外的其他三家金融資產(chǎn)管理公司開展非金業(yè)務(wù)。

　　3. 主要操作模式

　　重組型非金業(yè)務(wù)模式是在確認(rèn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系的基礎(chǔ)上，由金融資產(chǎn)管理公司與原債權(quán)和債務(wù)企業(yè)達(dá)成協(xié)議，向原債權(quán)企業(yè)收購(gòu)債權(quán)，同時(shí)與債務(wù)企業(yè)達(dá)成重組協(xié)議，通過對(duì)還款時(shí)間、還款金額、還款方式、擔(dān)保措施、違約責(zé)任等一系列履約條件的重新安排，以及日常運(yùn)營(yíng)監(jiān)管措施的實(shí)施，實(shí)現(xiàn)債權(quán)回收目標(biāo)收益。一方面解決了債權(quán)人的流動(dòng)性問題并改善其經(jīng)營(yíng)狀況，另一方面階段性紓緩了債務(wù)人的現(xiàn)金流困難，不僅直接預(yù)防和避免了企業(yè)供應(yīng)鏈條上的信用支付危機(jī)，而且間接夯實(shí)了整個(gè)社會(huì)的信用基礎(chǔ)。

　　(三)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的作用及效果

　　1. 對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解發(fā)揮不可替代的作用。

　　2. 對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮流動(dòng)性彌補(bǔ)作用。

　　【多選題】處置金融類不良資產(chǎn)的主要環(huán)節(jié)有(　　)。

　　A.收購(gòu) B.管理

　　C.評(píng)估 D.打包

　　E.處置

　　答案：ABE

　　解析：對(duì)于金融類不良資產(chǎn)，金融資產(chǎn)管理公司一般采取按原值打折收購(gòu)并擇機(jī)進(jìn)行處置以回收現(xiàn)金這一傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，主要包括收購(gòu)、管理及處置三個(gè)環(huán)節(jié)。

　　考點(diǎn)4：投資業(yè)務(wù) ★★

　　(一)股權(quán)投資業(yè)務(wù)

　　1. 定義和分類

　　金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)對(duì)股權(quán)投資實(shí)行分類管理，應(yīng)區(qū)分為長(zhǎng)期股權(quán)投資和階段性股權(quán)投資，長(zhǎng)期股權(quán)投資以戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為目的，階段性股權(quán)投資以獲取財(cái)務(wù)收入或提升不良資產(chǎn)處置回收價(jià)值為目的。階段性股權(quán)投資主要包括以下類型：

　　a) 對(duì)擬上市公司(Pre—IPO)的階段性股權(quán)投資，指對(duì)具備上市基礎(chǔ)且具有較為明確上市預(yù)期的Pre—IPO企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，或參與擬上市公司在發(fā)行階段的戰(zhàn)略配售;

　　b) 對(duì)上市公司的階段性股權(quán)投資，主要指參與上市公司的配股、定向增發(fā)等;

　　c) 對(duì)擬注入上市公司的項(xiàng)目公司的階段性股權(quán)投資，該項(xiàng)目公司有明確的注入上市公司的計(jì)劃，且實(shí)現(xiàn)計(jì)劃目的的條件已經(jīng)基本具備。

　　2. 股權(quán)投資的監(jiān)管要求。

　　a) 投資權(quán)限方面。長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)符合轉(zhuǎn)型方向，并報(bào)財(cái)政部批準(zhǔn);階段性股權(quán)投資應(yīng)符合投資收益最大化原則，就股權(quán)投資的成本和收益進(jìn)行認(rèn)真分析，合理預(yù)計(jì)投資期限，由金融資產(chǎn)管理公司自主決策。

　　b) 總量控制。金融資產(chǎn)管理公司長(zhǎng)期股權(quán)投資和資本金劃轉(zhuǎn)股權(quán)投資余額不得超過資本金或賬面所有者權(quán)益的70%。

　　(二)固定收益類投資業(yè)務(wù)

　　固定收益類投資是指金融資產(chǎn)管理公司以獲得固定回報(bào)為目的，通過金融產(chǎn)品投資于被投資企業(yè)，到期收回投資本金并獲取投資收益的業(yè)務(wù)，主要分為兩種：

　　a) 全額投資，指投資金融產(chǎn)品的資金全部來源于 金融資產(chǎn)管理公司自有資金的固定收益類投資。

　　b) 結(jié)構(gòu)化投資，指以自有資金為引導(dǎo)資金，募集外部投資人資金，以信托計(jì)劃或?qū)ｍ?xiàng)基金(有限合伙)為投資通道，在信托計(jì)劃或?qū)ｍ?xiàng)基金中構(gòu)建優(yōu)先、劣后的結(jié)構(gòu)化安排，通過債權(quán)、股權(quán)或夾層投資的方式投資于目標(biāo)企業(yè)，并獲取固定收益回報(bào)的投資業(yè)務(wù)。

　　【判斷題】階段性股權(quán)投資包括對(duì)擬上市公司的股權(quán)投資和對(duì)上市公司的股權(quán)投資。( )

　　A.正確 B.錯(cuò)誤

　　答案：B

　　解析：階段性股權(quán)投資包括：①對(duì)擬上市公司的階段性股權(quán)投資;②對(duì)上市公司的階段性股權(quán)投資;

　　③對(duì)擬注入上市公司的項(xiàng)目公司的階段性股權(quán)投資。