(四)股票的內在價值

　　股票的內在價值即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內在價值波動。研究和發(fā)現(xiàn)股票的內在價值，并將內在價值與市場價格相比較，進而決定投資策略是證券研究人員、投資管理人員的主要任務。由于未來收益及市場利率的不確定性，各種價值模型計算出來的內在價值只是股票真實的內在價值的估計值。經濟形勢的變化、宏觀經濟政策的調整、供求關系的變化等都會影響上市公司未來的收益，引起內在價值的變化。

　　考點五、股票的理論價格與市場價格的概念及引起股票價格變動的直接原因

　　(一)股票的理論價格

　　股票價格是指股票在證券市場上買賣的價格。從理論上說，股票價格應由其價值決定，但股票本身并沒有價值，不是在生產過程中發(fā)揮職能作用的現(xiàn)實資本，而只是一張資本憑證。股票之所以有價格，是因為它代表著收益的價值，即能給它的持有者帶來股息紅利。股票交易實際上是對未來收益權的轉讓買賣，股票價格就是對未來收益的評定。股票及其他有價證券的理論價格是根據現(xiàn)值理論而來的�，F(xiàn)值理論認為，人們之所以愿意購買股票和其他證券，是因為它能夠為它的持有人帶來預期收益，因此，它的價值取決于未來收益的大小�？梢哉J為，股票的未來股息收入、資本利得收入是股票的未來收益，亦可稱之為“期值”。將股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的價值，即為股票的現(xiàn)值。股票的現(xiàn)值就是股票未來收益的當前價值，也就是人們?yōu)榱说玫焦善钡奈磥硎找嬖敢飧冻龅拇鷥r�？梢姡�股票及其他有價證券的理論價格就是以一定的必要收益率計算出來的未來收入的現(xiàn)值。

　　(二)股票的市場價格

　　股票的市場價格一般是指股票在二級市場上交易的價格。股票的市場價格由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響。其中，供求關系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關系而影響股票價格的。由于影響股票價格的因素復雜多變，所以股票的市場價格呈現(xiàn)出高低起伏的波動性特征。

　　(三)影響股票價格變動的直接因素

　　在自由競價的股票市場中，股票的市場價格不斷變動。引起股票價格變動的直接原因是供求關系的變化或者說是買賣方力量強弱的轉換。根據供求規(guī)律，價格是供求對比的產物，同時也是恢復供求平衡的關鍵變量。在任何價位上，如果買方的意愿購買量超過此時賣方的意愿出售量，股價將會上漲;反之，股價就會下跌。從根本上說，股票供求以及股票價格主要取決于預期。買方之所以愿意按某個價位買進股票，主要是因為他們認為持有該股票帶來的收益超過了目前所花資金的機會成本(比如說，預期股價將會上漲、預期公司將派發(fā)較高紅利)，換言之，認為該股票的價格被低估了。同理，賣方之所以愿意出售股票，主要原因是他們認為該價格被高估了，將來可能下跌。當然，某些特殊原因也可能產生股票的供求關系發(fā)生變化，比如為了奪取或保持公司控制權而買入股票，履行某種承諾(如期權到期行權)而買進股票。同樣，股票持有人也可能因為流動性擠壓或者財產清算等原因而賣出股票。

　　考點六、影響股票價格變動的基本因素

　　(一)公司經營狀況

　　股份公司的經營現(xiàn)狀和未來發(fā)展是股票價格的基石。從理論上分析，公司經營狀況與股票價格正相關，公司經營狀況好，股價上升;反之，股價下跌。公司經營狀況的好壞，可以從以下各項來分析：

　　(1)公司治理水平與管理層質量。

　　(2)公司競爭力。

　　(3)財務狀況。

　　(4)公司改組或合并。

　　(二)行業(yè)與部門因素

　　股票市場中，經常觀察到某一行業(yè)(例如有色金屬、裝備制造、商業(yè)零售、房地產)或者板塊(例如新能源板塊)的股票在特定時期中表現(xiàn)出齊漲共跌的特征，這說明，在這些股票中，存在著某種行業(yè)性或產業(yè)性的共同影響因素，對這些因素的分析稱為行業(yè)/部門分析。

　　1.行業(yè)分類

　　2.行業(yè)分析因素

　　3.行業(yè)生命周期

　　(三)宏觀經濟與政策因素

　　宏觀經濟發(fā)展水平和狀況是影響股票價格的重要因素。宏觀經濟影響股票價格的特點是波及范圍廣、干擾程度深、作用機制復雜和股價波動幅度較大。

　　考點七、影響股票價格變動的其他因素

　　(一)政治及其他不可抗力的影響

　　(1)戰(zhàn)爭 (2)政權更迭、領袖更替等政治事件 (3)政府重大經濟政策的出臺、社會經濟發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布等 (4)國際社會政治、經濟的變化。

　　(二)心理因素

　　(三)政策及制度因素

　　(四)人為操縱因素

　　考點八、普通股票的有關內容

　　(一)普通股票股東的權利

　　(1)公司重大決策參與權。股東基于股票的持有而享有股東權，這是一種綜合權利，其中首要的是可以以股東身份參與股份公司的重大事項決策。作為普通股票股東，行使這一權利的途徑是參加股東大會、行使表決權。

　　(2)公司資產收益權和剩余資產分配權。普通股票股東擁有公司盈余和剩余資產分配權，這一權利直接體現(xiàn)了其在經濟利益上的要求。這一要求又可以表現(xiàn)為兩個方面：一是普通股票股東有權按照實繳的出資比例分取紅利，但是全體股東約定不按照出資比例分取紅利的除外;二是普通股票股東在股份公司解散清算時，有權要求取得公司的剩余資產。