第四節(jié) 基金的估值、費用與利潤分配

　　一、基金資產(chǎn)估值

　　(一)基金資產(chǎn)估值的概念

　　基金資產(chǎn)估值是指通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負債按一定的原則和方法進行估算，進而確定基金資產(chǎn)公允價值的過程。用公式表示為：

　　基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值-基金負債

　　基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額

　　(二)基金資產(chǎn)估值的重要性

　　基金份額凈值是開放式基金申購份額、贖回金額計算的基礎(chǔ)，也是評價基金投資業(yè)績的基礎(chǔ)指標(biāo)之一，直接關(guān)系到基金投資者的利益。

　　(三)基金資產(chǎn)估值需考慮的因素

　　1.估值頻率(我國的)

　　2.交易價格的公允性

　　當(dāng)基金投資標(biāo)的為交易活躍的證券時，直接采用其市場交易價格進行估值。當(dāng)基金投資交易不活躍的證券時，基金持有的證券要么沒有交易價格，要么交易格不可信，在這種情況下，則需要根據(jù)不同的情況采取不同的方法，謹(jǐn)慎估值。

　　3.估值方法的一致性及公開性

　　(四)我國基金資產(chǎn)估值的原則

　　1.基金資產(chǎn)估值的責(zé)任人及其義務(wù)

　　根據(jù)《基金法》的規(guī)定，我國基金資產(chǎn)估值的責(zé)任人是基金管理人，但基金托管人對基金管理人的估值及凈值計算結(jié)果負有復(fù)核義務(wù)責(zé)任�；�金管理公司應(yīng)制定基金估值和份額凈值計價的業(yè)務(wù)管理制度，明確基金估值的原則和程序;建立估值委員會，健全估值決策體系;使用合理、可靠的估值業(yè)務(wù)系統(tǒng);加強對業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn);不斷完善相關(guān)風(fēng)險監(jiān)測、控制和報告機制。

　　2.估值的基本原則

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　　(1)對存在活躍市場且的投資品種，在估值日有報價的，應(yīng)將該報價應(yīng)用于該資產(chǎn)或負債的公允價值計量。估值日無報價且最近交易日后未發(fā)生影響公允價值計量的重大事件的，應(yīng)采用最近交易日的報價確定公允價值。有充分證據(jù)表明估值日或最近交易日的報價不能真實反映公允價值的，應(yīng)對報價進行調(diào)整，確定公允價值。

　　(2)對不存在活躍市場的投資品種，應(yīng)采取在當(dāng)前情況下適用并且可利用數(shù)據(jù)和其他信息支持的估值技術(shù)確定公允價值。

　　(3)如經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生重大變化或發(fā)生影響證券價格的重大事件，使?jié)撛诠乐嫡{(diào)整對前一估值日的基金資產(chǎn)凈值的影響在 0.25%以上的，應(yīng)對估值進行調(diào)整并確認(rèn)公允價值。

　　二、基金的費用

　　(一)基金費用的種類

　　在基金運作過程中涉及的費用可以分為兩大類

　　可以從基金財產(chǎn)中列支的費用：管理費、托管費、基金合同生效后的會計師費和律師費、基金份額持有人大會費用、基金的證券交易費用、按照國家有關(guān)規(guī)定和基金合同規(guī)定可以在基金財產(chǎn)中列支的其他費用。

　　(二)各種費用的計提標(biāo)準(zhǔn)及計提方式

　　1.基金管理費、基金托管費和基金銷售服務(wù)費

　　【小貼士】基金管理費率通常與基金規(guī)模成反比，與風(fēng)險成正比。基金規(guī)模越大，風(fēng)險程度越低，基金管理費率越低。

　　2.基金交易費

　　(1)概念：基金交易費是指基金在進行證券買賣交易時所發(fā)生的相關(guān)交易費用。

　　(2)類別：印花稅、傭金、過戶費、經(jīng)手費、證管費。參與銀行間債券交易的，還需向中債登支付銀行間賬戶服務(wù)費，向全國銀行間同業(yè)拆借中心支付交易手續(xù)費等。

　　3.基金運作費

　　為保證基金正常運作而發(fā)生的應(yīng)由基金承擔(dān)的費用，包括審計費、律師費、上市年費、信息披露費、分紅手續(xù)費、持有人大會費、開戶費、銀行匯劃手續(xù)費等。

　　(三)不列入基金管理過程中發(fā)生費用的項目

　　1.管理人和托管人因未履行或未完全履行義務(wù)導(dǎo)致的費用支出或基金財產(chǎn)的損失;

　　2.管理人和托管人處理與基金運作無關(guān)的事項發(fā)生的費用;

　　3.基金合同生效前的相關(guān)費用，例如驗資費、會計師和律師費、信息披露費等費用。