證券投資基金

主要以股票、債券等具有較好流動(dòng)性的金融證券為投資對(duì)象。

另類(lèi)投資基金

主要以未上市公司股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、黃金、大宗商品、衍生品等金融

與非金融資產(chǎn)為投資對(duì)象。常見(jiàn)的另類(lèi)投資基金包括對(duì)沖基金、股

權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金（風(fēng)險(xiǎn)投資基金）、不動(dòng)產(chǎn)投資基金等。

美國(guó)

共同基金（Mutual Fund）

英國(guó)和我國(guó)香港

單位信托基金（Unit Trust）

歐洲一些國(guó)家

集合投資基金、集合投資計(jì)劃

日本和我國(guó)臺(tái)灣

證券投資信托基金（Securities Investment Trust）

區(qū)別

股票

債券

基金

反映的經(jīng)濟(jì)

所有權(quán)關(guān)系

債權(quán)債務(wù)關(guān)系

信托關(guān)系

關(guān)系不同

（公司型基金除外）

所籌資金的

投向不同

直接投資工具，籌集

的資金主要投向?qū)崢I(yè)

領(lǐng)域。

直接投資工具，籌集

的資金主要投向?qū)?/P>

業(yè)領(lǐng)域。

間接投資工具，所籌

集的資金主要投向有

價(jià)證券等金融工具。

收益與風(fēng)險(xiǎn)

不同

高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。

低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。

風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中、收益

相對(duì)穩(wěn)健。

法

律

形

式

不

同

契約型

基金

契約型基金是依據(jù)基金合同設(shè)立的一類(lèi)基金。在我國(guó)，契約型基金

依據(jù)基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同設(shè)立，基金投

資者購(gòu)買(mǎi)基金份額后成為基金持有人，依法享受權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)。

公司型

基金

公司型基金依據(jù)基金公司章程設(shè)立，是在法律上具有獨(dú)立法人地位

的股份投資公司。基金投資者是公司的股東，憑其持有的股份依法

享有投資收益。

區(qū)別

契約型基金

公司型基金

資金的性質(zhì)

通過(guò)發(fā)行基金份額籌集起來(lái)的信

托財(cái)產(chǎn)

通過(guò)發(fā)行普通股票籌集的公司法

人的資本。

投資者地位

投資者購(gòu)買(mǎi)基金份額后成為基金

契約的當(dāng)事人之一，投資者既是

基金的委托人，又是基金的受益

人。

投資者購(gòu)買(mǎi)基金公司的股票后成

為該公司的股東。

營(yíng)運(yùn)依據(jù)

基金合同

公司章程

區(qū)別

封閉式基金

開(kāi)放式基金

期限不同

一般有一個(gè)固定存續(xù)期限。

通常在 5 年以上，一般為 10 年

或 15 年。

沒(méi)有固定期限。

投資者可向基金管理人申購(gòu)、贖

回基金份額。

發(fā)行規(guī)模限制

不同

封閉式基金的基金規(guī)模是固定

的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序

認(rèn)可不能增加發(fā)行。

沒(méi)有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可提

出申購(gòu)或贖回申請(qǐng)，基金規(guī)模隨

之增加或減少。

基金份額交易

方式不同

封閉式基金的基金份額在封閉

期限內(nèi)不能贖回，持有人只能在

證券交易場(chǎng)所交易。

絕大多數(shù)開(kāi)放式基金不上市交

易，申贖在投資者與基金管理人

或其銷(xiāo)售代理人之間進(jìn)行。

價(jià)格形成方式

不同

封閉式基金的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格受市場(chǎng)

供求關(guān)系的影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或

折價(jià)現(xiàn)象，并不必然反映單位基

金份額的凈資產(chǎn)值。

開(kāi)放式基金的申購(gòu)贖回以每一

基金份額凈資產(chǎn)值為基礎(chǔ)，不受

市場(chǎng)供求關(guān)系影響。

激勵(lì)約束機(jī)制

不同

如果基金表現(xiàn)不好，由于投資者

無(wú)法贖回投資，基金經(jīng)理在投資

運(yùn)作上面臨的直接壓力因此相

對(duì)較小。

如果基金表現(xiàn)差，開(kāi)放式基金則

會(huì)面臨來(lái)自投資者要求贖回投

資的壓力。

投資策略不同

由于無(wú)須考慮資金流進(jìn)流出的

影響，更便于基金經(jīng)理進(jìn)行長(zhǎng)期

投資和全額投資安排。

為應(yīng)對(duì)投資者贖回的需要，必須

高度重視資產(chǎn)的流動(dòng)性，因此會(huì)

預(yù)留一定比例的現(xiàn)金，不會(huì)全額

投資，這也帶來(lái)一些不利影響。