功能

內(nèi)容

資金融通

（首要功能）

金融市場通過金融資產(chǎn)交易實現(xiàn)貨幣資金在供給者和需求者之間的轉(zhuǎn)

移，促進有形資本形成。

價格發(fā)現(xiàn)

1.價格的由來：金融市場當(dāng)中供求雙方的相互作用決定了交易資產(chǎn)的價

格，價格反過來又為潛在的市場參與者提供了信號，引導(dǎo)資金在不同的

金融資產(chǎn)之間進行配置，達成供需平衡，這也稱之為價格發(fā)現(xiàn)過程。

2.金融資產(chǎn)：資金供求雙方的交易行為導(dǎo)致金融資產(chǎn)的產(chǎn)生，金融資產(chǎn)

是資金供求的載體。本質(zhì)上說，金融資產(chǎn)是為實體經(jīng)濟服務(wù)的，不屬于

經(jīng)濟學(xué)上所說的“真實財富”，是一種“虛擬資產(chǎn)”。但是，金融資產(chǎn)有

經(jīng)濟價值，其價值是對未來現(xiàn)金流的要求權(quán)。金融資產(chǎn)也和“真實資產(chǎn)”

一樣具有價格。

【舉例】不同上市公司的股價；外匯市場產(chǎn)生不同貨幣的兌換價格（即

匯率）；借貸市場產(chǎn)生各類貸款利率等。

提供流動性

1.流動性：金融市場提供流動性，是指它為投資者提供一種出售金融資

產(chǎn)的機制。投資者以貨幣資金換取相應(yīng)的金融資產(chǎn)之后，可能因為種種

原因需要將金融資產(chǎn)變現(xiàn)，金融市場的一個重要功能就是提供流動性，

即金融資產(chǎn)交易變現(xiàn)或贖回的渠道和機制。

【舉例】債券或股票持有者賣出證券；商業(yè)票據(jù)或銀行票據(jù)的持有者進

行貼現(xiàn)等。

2.流動性的影響：金融資產(chǎn)流動性本身并不直接影響實體經(jīng)濟的資金供

求，但是，會對潛在資金供給者的預(yù)期產(chǎn)生影響，也可能會給已經(jīng)持有

金融資產(chǎn)的投資者帶來不便甚至損失。因此，金融市場所提供的流動性

對于市場的整體安全性和效率至關(guān)重要。

【注意】流動性的程度是區(qū)別不同金融市場特征的要素之一。

風(fēng)險管理

資產(chǎn)價格變化、借款人信用狀況惡化、經(jīng)濟行為過程中的操作錯誤，甚

至是自然災(zāi)害、意外事故等都可能給經(jīng)濟主體帶來損失。金融市場的一

個重要功能就是通過保險、對沖交易等方式對實體經(jīng)濟或金融行為中蘊

含的風(fēng)險進行管理、防范和化解。同時，金融市場具有將有形資產(chǎn)產(chǎn)生

的風(fēng)險在資金供求雙方之間重新配置的功能。

【舉例】擔(dān)心火災(zāi)或其他財產(chǎn)滅失風(fēng)險的廠商可以通過保險合約提供災(zāi)

害救濟；金融資產(chǎn)本身存在的價格風(fēng)險可以通過期貨、期權(quán)等金融衍生

品交易實現(xiàn)套期保值；擔(dān)心金融產(chǎn)品違約風(fēng)險的交易主體可以購買信用

衍生品進行風(fēng)險管理等。

降低搜尋成本

和信息成本

1.搜尋成本：

（1）顯性成本：比如花錢做廣告尋求金融資產(chǎn)的買方與賣方。

（2）隱性成本：而花費一定的時間來定位交易對手。

2.信息成本：那些與評估金融資產(chǎn)投資特點有關(guān)的成本，評估就是尋找

到與期望產(chǎn)生現(xiàn)金流的數(shù)量與可能性的金融資產(chǎn)。在一個有效的市場當(dāng)

中，價格反映了所有市場參與者所能搜集到的信息總和。

方式

內(nèi)容

股票市場融資

是股份制企業(yè)以讓渡一定的企業(yè)經(jīng)營控制權(quán)、收益分配權(quán)和剩余索

取權(quán)而獲得企業(yè)經(jīng)營資金的一種方式。

股票市場融資無須退還本金，售出的股票只能轉(zhuǎn)讓，不能退股，也

不保證收益，但如果企業(yè)盈利，股票持有人享受企業(yè)盈余的分配權(quán)。

債券市場融資

是政府、金融機構(gòu)或企業(yè)通過發(fā)行債權(quán)債務(wù)憑證來獲得資金融通的

一種方式。

發(fā)行主體需要按約定的資金使用期限和商定的利率支付給債權(quán)人資

金使用的報酬，即支付利息，并按期返還本金。

【舉例】政府發(fā)行債券籌集的資金形成國家財政的債務(wù)收入，用于

彌補公共投資的不足；金融機構(gòu)與企業(yè)符合債券發(fā)行條件，經(jīng)過金

融、證券監(jiān)督管理部門的批準(zhǔn)、核準(zhǔn)或許可，也可以通過舉債籌措

資金。

風(fēng)險投資融資

是風(fēng)險投資企業(yè)以讓渡企業(yè)的部分股權(quán)換取企業(yè)經(jīng)營資金的資金融

通方式。

風(fēng)險投資企業(yè)多數(shù)為高新技術(shù)領(lǐng)域的中小企業(yè)，其無法提供有效的

擔(dān)保和抵押，在創(chuàng)業(yè)初期或市場擴張期，需要持續(xù)不斷的資金投入，

融資時間長，但企業(yè)投資的項目一旦獲得成功，會有高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)

數(shù)十倍甚至數(shù)百倍的投資回報。所以，盡管風(fēng)險投資領(lǐng)域存在著高

風(fēng)險，但其高收益的特性吸引了眾多資金的投入。

商業(yè)信用融資

是企業(yè)與企業(yè)之間互相提供的，和商品交易直接相聯(lián)系的資金融通

形式。

這類融資是企業(yè)在商品交易過程中貨物與資金交付在時間、空間上

分離而產(chǎn)生的，是企業(yè)界普遍采用的短期融資手段。

【舉例】企業(yè)間的商品賒銷、預(yù)付定金、預(yù)付貨款等。

民間借貸

民間借貸是公民之間、公民與法人之間、公民與其他組織之間的資

金融通活動。

方式

內(nèi)容

銀行信用融資

銀行以及其他金融機構(gòu)以貨幣形式向客戶提供的資金融通形式。

消費信用融資

個人利用企業(yè)或金融機構(gòu)提供的資金墊付，以少量資金提前獲得高

額消費為目的而進行的資金融通。

【舉例】消費者以分期付款的方式購買房、車、申請助學(xué)貸款等。

租賃融資

企業(yè)利用設(shè)備提供商或金融機構(gòu)提供的資金墊付，以支付租金的方

式取得貴重機器設(shè)備的使用權(quán)，以減少設(shè)備購置資金占用的一種資

金融通方式。

貨幣市場

是指所交易金融資產(chǎn)到期期限在一年以內(nèi)的金融市場。

這些金融資產(chǎn)具有比較強的“貨幣性”，主要解決市場參與者短期性的資金周

轉(zhuǎn)和余額調(diào)劑問題，因此，這些市場被稱為貨幣市場。

【舉例】銀行間同業(yè)拆借市場、商業(yè)票據(jù)市場、短期國庫券市場、大額可轉(zhuǎn)

讓存單市場等。

資本市場

是指所交易金融資產(chǎn)到期期限在一年以上或者沒有到期期限的金融市場。

【舉例】股票市場、中長期國債市場、中長期銀行貸款市場等。

固定收益市場

主要交易債務(wù)工具和優(yōu)先股。

普通股市場

主要交易不包括優(yōu)先股的股票。

交易所

市場

1.概念：證券交易所、期貨交易所、期權(quán)交易所等金融市場是高度組織化的

金融市場，被稱為交易所市場。

2.特點：交易所為買賣雙方提供競價、撮合及結(jié)算服務(wù)，市場參與者以交易

所為交易對手進行交易，交易所確保交易雙方履約，最大限度地減少了交易

后的違約風(fēng)險，或交易對手風(fēng)險。

3.形態(tài)：交易所分為會員制交易所和公司制交易所。

（1）會員制交易所（如我國上海證券交易所）的最高權(quán)力機構(gòu)是會員大會。

（2）從全球范圍看，隨著交易所市場的發(fā)展，越來越多的交易所采用了公司

制結(jié)構(gòu)（如香港交易所），最高權(quán)力機構(gòu)為股東大會。一些交易所還公開發(fā)行

股票，成為上市公司，例如我國的香港交易所本身也是一家上市公司。

場外交易

市場

1.概念：銀行信貸市場、拆借市場、外匯市場、黃金市場等市場傳統(tǒng)上比較

松散，通常沒有固定的交易場所，也不一定有統(tǒng)一的交易時間。市場參與者

通過電話、電報、網(wǎng)絡(luò)等手段進行溝通和交易，相對于交易所場內(nèi)交易而言，

以上這些市場通常被稱為場外市場，很多情況下也被稱為柜臺市場（Over-the-counter，OTC）。

【舉例】在我國，中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心（CFETS）及

金融機構(gòu)柜臺交易等市場一般就歸為場外市場。

2.特點：按交易金額比較，場外市場交易遠遠大于交易所市場的交易量，交

易結(jié)構(gòu)和交易方式也較為豐富。與交易所市場相比，場外市場的交易雙方進

行直接的交易，存在一定的對手風(fēng)險。

現(xiàn)貨市場

即期交易的市場，是金融市場上最普遍的一種交易方式。

即期交易是指市場上的買賣雙方成交后須在當(dāng)天或市場規(guī)定的最后交割期

限內(nèi)辦理交割手續(xù)的交易行為。

衍生品市場

是指交易衍生工具的市場。

衍生工具通常是指從標(biāo)的資產(chǎn)或基礎(chǔ)資產(chǎn)派生出來的新型金融工具，一般

表現(xiàn)為一些合約，以相應(yīng)的現(xiàn)貨資產(chǎn)作為標(biāo)的物，其價格由其基礎(chǔ)資產(chǎn)的價

格決定，成交時不需要立即交割，而可在未來時點交割。常見的衍生工具包

括遠期、期貨、期權(quán)、互換等。根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的不同，衍生品可以劃分為商

品衍生品和金融衍生品。

證券市場

1.廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。

2.狹義的有價證券指資本證券。

資本證券是證券的主要形式。據(jù)此，證券市場是指以股票、債券、證券投資

基金等有價證券為對象的發(fā)行和交易關(guān)系的總和，主要包括股票市場、債券

市場、證券投資基金市場、證券衍生品市場等。證券市場是市場經(jīng)濟發(fā)展到

一定階段的產(chǎn)物，是為解決資本供求矛盾和流動性而產(chǎn)生的市場。證券市場

以證券發(fā)行與交易的方式實現(xiàn)了籌資與投資的對接，有效地化解了資本的供

求矛盾和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的難題。

非證券

金融市場

是指以有價證券以外的金融資產(chǎn)為對象的發(fā)行和交易關(guān)系的總和。

【舉例】股權(quán)投資市場、信托市場、融資租賃市場、外匯市場、黃金市場、

保險市場、銀行理財產(chǎn)品市場、長期貸款市場等。