4.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的概念

　　風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指通過計(jì)劃的變更來消除風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的條件，保護(hù)目標(biāo)免受風(fēng)險(xiǎn)的影響。

　　風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避有兩層含義：

　　一是要降低損失發(fā)生的概率，這主要是采取事先控制措施;

　　二是要降低損失程度，這主要包括事先控制、事后補(bǔ)救兩個方面。

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的適用情況

　　風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避一般適用于兩種情況：

　　一是我們能夠預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)損失的類型及概率;

　　二是損失已經(jīng)發(fā)生，我們需要采取措施以規(guī)避更大的損失。

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的分類

　　(4)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的運(yùn)用機(jī)制

　　①籌資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法。

　�、谕顿Y風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法。

　　③資金回收風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法。

　　5.風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)母拍?/P>

　　風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償又稱作風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬或風(fēng)險(xiǎn)價值，是投資人因承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過貨幣時間價值的那部分額外報(bào)酬。

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)倪m用情況

　　對于那些無法通過風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)對沖、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移進(jìn)行管理，而且又無法規(guī)避、不得不承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以采取在交易價格上附加風(fēng)險(xiǎn)溢價，即通過提高風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的方式，獲得承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的價格補(bǔ)償。

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)倪\(yùn)用機(jī)制

　�、偻顿Y主體通過提高風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的方式以獲得風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償時，可以預(yù)先在金融資產(chǎn)定價中，充分考慮到各種風(fēng)險(xiǎn)因素，通過價格調(diào)整來獲得合理的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。

　�、诋�(dāng)意外損失發(fā)生后，公司無法依靠內(nèi)部資金度過財(cái)務(wù)危機(jī)時，公司可以向銀行尋求特別貸款或從其他渠道融資。

　�、劢�立專業(yè)自保公司。

　�、芙�立意外損失基金。

　　(三)VaR方法(風(fēng)險(xiǎn)價值模型)

　　鑒于傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的缺陷，現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)調(diào)采用以VaR為核心，輔之敏感性和壓力測試等形成不同類型的風(fēng)險(xiǎn)限額組合。其主要有下列優(yōu)勢：

　　(1)VaR限額是動態(tài)的，其可以捕捉到市場環(huán)境和不同業(yè)務(wù)部門組合成分的變化，還可以提供當(dāng)前組合和市場風(fēng)險(xiǎn)因子波動特性方面的信息。

　　(2)VaR限額易于在不同的組織層級以上進(jìn)行交流，管理層可以很好地了解任何特定的頭寸可能發(fā)生多大的潛在損失。

　　(3)VaR限額結(jié)合了杠桿效應(yīng)和頭寸規(guī)模效應(yīng)。

　　(4)VaR允許人們匯總和分解不同市場和不同工具的風(fēng)險(xiǎn)，從而能夠使人們深入了解到整個企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)。

　　(5)VaR考慮了不同組合的風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)。

　　(6)VaR限額可以在組織的不同層次上進(jìn)行確定，從而可以對整個公司和不同業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。

　　【考點(diǎn)二】風(fēng)險(xiǎn)管理的過程

　　建議關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理的過程。

　　根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)管理過程中各項(xiàng)任務(wù)的基本性質(zhì)，將整個金融風(fēng)險(xiǎn)管理分為六個階段：

　　1.金融風(fēng)險(xiǎn)的度量。金融風(fēng)險(xiǎn)的度量，就是鑒別金融活動中各項(xiàng)損失的可能性，估計(jì)可能損失的嚴(yán)重性。金融風(fēng)險(xiǎn)的度量包括風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)評估。

風(fēng)險(xiǎn)分析	風(fēng)險(xiǎn)分析包括分析各種風(fēng)險(xiǎn)暴露；分析各種資產(chǎn)和負(fù)債受到金融風(fēng)險(xiǎn)影響的程度；分析金融風(fēng)險(xiǎn)的成因和特征
風(fēng)險(xiǎn)評估	風(fēng)險(xiǎn)評估包括預(yù)測和衡量金融風(fēng)險(xiǎn)的大��；確定各種金融風(fēng)險(xiǎn)的相對重要性；明確需要處理的緩急程度，以此對未來可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)、影響因素的變化趨勢作出分析和判斷

　　2.風(fēng)險(xiǎn)管理對策的選擇和實(shí)施方案的設(shè)計(jì)。風(fēng)險(xiǎn)管理的方法一般分為控制法和財(cái)務(wù)分析法。

　　(1)控制法。是指在損失發(fā)生之前，運(yùn)用各種控制工具，力求消除各種隱患，減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的因素，將損失的嚴(yán)重后果減少到最低程度。

　　(2)財(cái)務(wù)分析法。是指在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后已經(jīng)造成損失時，運(yùn)用財(cái)務(wù)工具，對損失的后果給予及時的補(bǔ)償，促使其盡快地恢復(fù)。

　　3.金融風(fēng)險(xiǎn)管理方案的實(shí)施和評價。金融風(fēng)險(xiǎn)管理方案的實(shí)施和評價是指不斷通過各種信息反饋檢查風(fēng)險(xiǎn)管理決策及其實(shí)施情況，并視情形不斷地進(jìn)行調(diào)整和修正，以此更加接近風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。

　　4.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告是指金融企業(yè)定期通過其管理信息系統(tǒng)將風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告給其董事會、高級管理層、股東和監(jiān)管部門的程序。

　　5.風(fēng)險(xiǎn)管理的評估。風(fēng)險(xiǎn)管理的評估是指對風(fēng)險(xiǎn)度量、選擇風(fēng)險(xiǎn)管理工具、風(fēng)險(xiǎn)管理決策以及金融風(fēng)險(xiǎn)管理過程中業(yè)務(wù)人員的業(yè)績和工作效果進(jìn)行全面的評價。

　　6.風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)和審計(jì)。風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)和審計(jì)主要是指內(nèi)部審計(jì)和外部審計(jì)對風(fēng)險(xiǎn)管理程序的檢查，這就要求內(nèi)部審計(jì)中需要更高水平的專業(yè)技術(shù)，用于保證了解和檢查風(fēng)險(xiǎn)管理職能的有效性。

　　【考點(diǎn)三】風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢

　　建議關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢。

　　(一)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的演進(jìn)趨勢

　　1.金融風(fēng)險(xiǎn)理論多元化發(fā)展。

　　2.風(fēng)險(xiǎn)管理理論迅速發(fā)展的路徑。

　　(二)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢

　　(1)加大金融風(fēng)險(xiǎn)的文化管理。

　　(2)不斷加大金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的提升。

　　(3)金融風(fēng)險(xiǎn)管理體制的重構(gòu)。