(二)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會

　　職責：

　　(1)依照法律、行政法規(guī)制定并發(fā)布對銀行業(yè)金融機構及其業(yè)務活動監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則。

　　(2)依照法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件和程序，審查批準銀行業(yè)金融機構的設立、變更、終止以及業(yè)務范圍。

　　(3)對銀行業(yè)金融機構的董事和高級管理人員實行任職資格管理。

　　(4)依照法律、行政法規(guī)制定銀行業(yè)金融機構的審慎經(jīng)營規(guī)則。

　　(5)對銀行業(yè)金融機構的業(yè)務活動及其風險狀況進行非現(xiàn)場監(jiān)管，建立銀行業(yè)金融機構監(jiān)督管理信息系統(tǒng)，分析、評價銀行業(yè)金融機構的風險狀況。

　　(6)對銀行業(yè)金融機構的業(yè)務活動及其風險狀況進行現(xiàn)場檢查，制定現(xiàn)場檢查程序，規(guī)范現(xiàn)場檢查行為。

　　(7)對銀行業(yè)金融機構實行并表監(jiān)督管理。

　　(8)會同有關部門建立銀行業(yè)突發(fā)事件處置制度，制定銀行業(yè)突發(fā)事件處置預案，明確處置機構和人員及其職責、處置措施和處置程序，及時、有效地處置銀行業(yè)突發(fā)事件。

　　(9)負責統(tǒng)一編制全國銀行業(yè)金融機構的統(tǒng)計數(shù)據(jù)、報表，并按照國家有關規(guī)定予以公布;對銀行業(yè)自律組織的活動進行指導和監(jiān)督。

　　(10)開展與銀行業(yè)監(jiān)督管理有關的國際交流、合作活動。

　　(11)對已經(jīng)或者可能發(fā)生信用危機，嚴重影響存款人和其他客戶合法權益的銀行業(yè)金融機構實行接管或者促成機構重組。

　　(12)對有違法經(jīng)營、經(jīng)營管理不善等情形的銀行業(yè)金融機構予以撤銷。

　　(13)對涉嫌金融違法的銀行業(yè)金融機構及其工作人員以及關聯(lián)行為人的賬戶予以查詢;申請司法機關對涉嫌轉移或者隱匿的違法資金予以凍結。

　　(14)對擅自設立銀行業(yè)金融機構或非法從事銀行業(yè)金融機構的業(yè)務活動予以取締。

　　(15)負責國有重點銀行業(yè)金融機構監(jiān)事會的日常管理工作。

　　(16)承辦國務院交辦的其他事項。

　　(三)中國證券監(jiān)督管理委員會

　　職責：

　　(1)研究和擬訂證券期貨市場的方針政策、發(fā)展規(guī)劃;起草證券期貨市場的有關法律、法規(guī)，提出制定和修改的建議;制定有關證券期貨市場監(jiān)管的規(guī)章、規(guī)則和辦法。

　　(2)垂直領導全國證券期貨監(jiān)管機構，對證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管;管理有關證券公司的領導班子和領導成員。

　　(3)監(jiān)管股票、可轉換債券、證券公司債券和國務院確定由證監(jiān)會負責的債券及其他證券的發(fā)行、上市、交易、托管和結算;監(jiān)管證券投資基金活動;批準企業(yè)債券的上市;監(jiān)管上市國債和企業(yè)債券的交易活動。

　　(4)監(jiān)管上市公司及其按法律法規(guī)必須履行有關義務的股東的證券市場行為。

　　(5)監(jiān)管境內(nèi)期貨合約的上市、交易和結算;按規(guī)定監(jiān)管境內(nèi)機構從事境外期貨業(yè)務。

　　(6)管理證券期貨交易所;按規(guī)定管理證券期貨交易所的高級管理人員;歸口管理證券業(yè)、期貨業(yè)協(xié)會。

　　(7)監(jiān)管證券期貨經(jīng)營機構、證券投資基金管理公司、證券登記結算公司、期貨結算機構、證券期貨投資咨詢機構、證券資信評級機構;審批基金托管機構的資格并監(jiān)管其基金托管業(yè)務;制定有關機構高級管理人員任職資格的管理辦法并組織實施;指導中國證券業(yè)、期貨業(yè)協(xié)會開展證券期貨從業(yè)人員資格管理工作。

　　(8)監(jiān)管境內(nèi)企業(yè)直接或間接到境外發(fā)行股票、上市以及在境外上市的公司到境外發(fā)行可轉換債券;監(jiān)管境內(nèi)證券、期貨經(jīng)營機構到境外設立證券、期貨機構;監(jiān)管境外機構到境內(nèi)設立證券、期貨機構、從事證券、期貨業(yè)務。

　　(9)監(jiān)管證券期貨信息傳播活動，負責證券期貨市場的統(tǒng)計與信息資源管理。

　　(10)會同有關部門審批會計師事務所、資產(chǎn)評估機構及其成員從事證券期貨中介業(yè)務的資格，并監(jiān)管律師事務所、律師及有資格的會計師事務所、資產(chǎn)評估機構及其成員從事證券期貨相關業(yè)務的活動。

　　(11)依法對證券期貨違法違規(guī)行為進行調(diào)查、處罰。

　　(12)歸口管理證券期貨行業(yè)的對外交往和國際合作事務。

　　(13)承辦國務院交辦的其他事項。

　　(四)中國保險監(jiān)督管理委員會

　　職責：

　　(1)擬定保險業(yè)發(fā)展的方針政策，制定行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃;起草保險業(yè)監(jiān)管的法律、法規(guī);制定業(yè)內(nèi)規(guī)章。

　　(2)審批保險公司及其分支機構、保險集團公司、保險控股公司的設立;會同有關部門審批保險資產(chǎn)管理公司的設立;審批境外保險機構代表處的設立;審批保險代理公司、保險經(jīng)紀公司、保險公估公司等保險中介機構及其分支機構的設立;審批境內(nèi)保險機構和非保險機構在境外設立保險機構;審批保險機構的合并、分立、變更、解散，決定接管和指定接受;參與、組織保險公司的破產(chǎn)、清算。

　　(3)審查、認定各類保險機構高級管理人員的任職資格;制定保險從業(yè)人員的基本資格標準。

　　(4)審批關系社會公眾利益的保險險種、依法實行強制保險的險種和新開發(fā)的人壽保險險種等的保險條款和保險費率，對其他保險險種的保險條款和保險費率實施備案管理。

　　(5)依法監(jiān)管保險公司的償付能力和市場行為;負責保險保障基金的管理，監(jiān)管保險保證金;根據(jù)法律和國家對保險資金的運用政策，制定有關規(guī)章制度，依法對保險公司的資金運用進行監(jiān)管。

　　(6)對政策性保險和強制保險進行業(yè)務監(jiān)管;對專屬自保、相互保險等組織形式和業(yè)務活動進行監(jiān)管。歸口管理保險行業(yè)協(xié)會、保險學會等行業(yè)社團組織。

　　(7)依法對保險機構和保險從業(yè)人員的不正當競爭等違法、違規(guī)行為以及對非保險機構經(jīng)營或變相經(jīng)營保險業(yè)務進行調(diào)查、處罰。

　　(8)依法對境內(nèi)保險及非保險機構在境外設立的保險機構進行監(jiān)管。

　　(9)制定保險行業(yè)信息化標準;建立保險風險評價、預警和監(jiān)控體系，跟蹤分析、監(jiān)測、預測保險市場運行狀況，負責統(tǒng)一編制全國保險業(yè)的數(shù)據(jù)、報表，并按照國家有關規(guī)定予以發(fā)布。

　　(10)承辦國務院交辦的其他事項。

　　【考點四】中央銀行的主要職能

　　建議關注中央銀行的主要職能。

　　中央銀行的職能：

　　(一)發(fā)行的銀行

　　中央銀行是發(fā)行的銀行，是指中央銀行統(tǒng)一貨幣發(fā)行權，是一國或某一貨幣聯(lián)盟唯一授權的貨幣發(fā)行機構。

　　(二)銀行的銀行

　　銀行的銀行職能是指中央銀行充當商業(yè)銀行和其他金融機構的最后貸款人。

　　(三)政府的銀行

　　【考點五】存款準備金制度

　　建議關注存款準備金制度的基本內(nèi)容。

　　(一)存款準備金制度的概念

　　存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的，在中央銀行的存款。中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。

　　(二)存款準備金制度的基本內(nèi)容

　　1.規(guī)定法定存款準備金率。

　　2.規(guī)定可充當法定存款準備金的標的。一般只限于存入中央銀行的存款。

　　3.規(guī)定存款準備金的計算、提存方法。

　　4.規(guī)定存款準備金的類別。

　　中央銀行一般不計付利息，實際存款低于法定存款準備限額的，須在法定時限內(nèi)(當天)補足;超額準備金，給予利息，并允許隨時提用。

　　(三)存款準備金政策效應分析

　　【考點六】貨幣乘數(shù)

　　建議關注貨幣乘數(shù)的計算公式、決定因素。

　　(一)貨幣乘數(shù)的基本概念

　　所謂貨幣乘數(shù)也稱貨幣擴張系數(shù)或貨幣擴張乘數(shù)，是指在基礎貨幣(高能貨幣)基礎上，貨幣供給量通過商業(yè)銀行的創(chuàng)造存款貨幣功能產(chǎn)生派生存款的作用產(chǎn)生的信用擴張倍數(shù)，是貨幣供給擴張的倍數(shù)。在實際經(jīng)濟生活中，銀行提供的貨幣和貸款會通過數(shù)次存款、貸款等活動產(chǎn)生出數(shù)倍于它的存款，即通常所說的派生存款。貨幣乘數(shù)的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小。

　　(二)貨幣乘數(shù)的計算公式

　　完整的貨幣(政策)乘數(shù)的計算公式是：

　　m=(Rc+1)/(Rd+Re+Rc)

　　貨幣乘數(shù)的基本計算公式是：

　　m=M/B=(C+D)/(C+R)=(Rc+1)/(Rd·D+Rt·T+E+C)·D

　　M=(C+D)

　　M是貨幣供應量，B是基礎貨幣;Rt是定期存款準備率，T為定期存款，E為超額準備金，D為存款貨幣，C為流通中的現(xiàn)金，R為存款準備金總額。

　　(三)貨幣乘數(shù)的決定因素

法定準備金率	法定準備金率越高，貨幣乘數(shù)越小；反之，貨幣乘數(shù)越大
超額準備金率	超額準備金率越高，貨幣乘數(shù)越小；反之，貨幣乘數(shù)就越大
現(xiàn)金比率	現(xiàn)金比率與貨幣乘數(shù)負相關，現(xiàn)金比率越高，貨幣乘數(shù)就越小
定期存款與活期存款間的比率	定期存款對活期存款比率上升，貨幣乘數(shù)就會變大；反之，貨幣乘數(shù)會變小

　　影響我國貨幣乘數(shù)的因素除了上述四個因素之外，還有財政性存款、信貸計劃管理等特殊因素。

　　綜合上述分析說明，貨幣乘數(shù)受到銀行、財政、企業(yè)、個人各自行為的影響。而貨幣供應量的另一個決定因素即基礎貨幣，是由中央銀行直接控制和供應的。

　　【考點七】貨幣政策

　　建議關注貨幣政策的措施及目標、貨幣政策工具的概念及作用原理。

　　(一)貨幣政策概念

　　貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟活動所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項措施。

　　(二)貨幣政策措施

　　運用貨幣政策所采取的措施主要包括：控制貨幣發(fā)行、控制和調(diào)節(jié)對政府的貸款、推行公開市場業(yè)務、改變存款準備金率、調(diào)整再貼現(xiàn)率、選擇性信用管制、直接信用管制及常備借貸便利等新工具措施。

　　(三)貨幣政策目標

　　1.貨幣政策的最終目標

　　(1)穩(wěn)定物價

　　穩(wěn)定物價是中央銀行貨幣政策的首要目標，而物價穩(wěn)定的實質是幣值的穩(wěn)定。所謂幣值，是指單位貨幣的含金量。

　　物價上漲率宜控制在5%以下，以2%～3%為宜。

　　(2)充分就業(yè)，凡是有能力并自愿參加工作者，都能在較合理的條件下隨時找到適當?shù)墓ぷ鳌Ｔ斐墒�業(yè)的原因：

　�、倏傂枨蟛蛔�。主要表現(xiàn)為：一是周期性的失業(yè)。這是在經(jīng)濟周期中的經(jīng)濟危機與蕭條階段，由于需求不足所造成的失業(yè)。二是持續(xù)的普遍性的失業(yè)。這是真正的失業(yè)，它是由一個長期的經(jīng)濟周期或一系列的周期所導致的勞動力需求長期不足的失業(yè)。

　�、谀Σ列允�業(yè)。當一個國家某個地區(qū)的某一類職業(yè)的工人找不到工作，而在另外一些地區(qū)卻又缺乏這種類型的工人時，就產(chǎn)生了摩擦性失業(yè)。

　　③季節(jié)性的失業(yè)。

　�、芙Y構性失業(yè)。換工作，未找到另一個工作之前，常常會有短暫的失業(yè)。

　　中央銀行把充分就業(yè)目標定位于失業(yè)率不超過4%為宜。

　　(3)促進經(jīng)濟增長。所謂經(jīng)濟增長就是指國民生產(chǎn)總值的增長必須保持合理的、較高的速度。目前各國衡量經(jīng)濟增長的指標一般采用人均實際國民生產(chǎn)總值的年增長率，即用人均名義國民生產(chǎn)總值年增長率剔除物價上漲率后的人均實際國民生產(chǎn)總值年增長率來衡量。

　　(4)平衡國際收支。所謂平衡國際收支目標，簡言之，就是采取各種措施糾正國際收支差額，使其趨于平衡。

　　2.貨幣政策的中介目標和操作目標

　　操作目標是接近中央銀行政策工具的金融變量，它直接受政策工具的影響，其特點是中央銀行容易對它進行控制，但它與最終目標的因果關系不大穩(wěn)定。各國中央銀行通常采用的操作目標主要有：

　　短期利率、商業(yè)銀行的存款準備金、基礎貨幣等。

　　中介目標是距離政策工具較遠但接近于最終目標的金融變量，其特點是中央銀行不容易對它進行控制，但它與最終目標的因果關系比較穩(wěn)定。

　　中介目標必須具備三個特點：可測性、可控性和相關性。

　　可以作為中介目標的金融指標主要有：長期利率、貨幣供應量和貸款量。

　　目前，中國貨幣政策的操作指標主要監(jiān)控基礎貨幣、銀行的超額儲備率和銀行間同業(yè)拆借市場利率、銀行間債券市場的回購利率;中介指標主要監(jiān)測貨幣供應量和以商業(yè)銀行貸款總量、貨幣市場交易量為代表的信用總量。

　　(四)貨幣政策工具的概念及作用原理

　　1.常規(guī)性工具(一般性貨幣政策工具)

　　存款準備金政策、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務。

　　(1)存款準備金政策

　　主要內(nèi)容：

　　①規(guī)定存款準備金計提的基礎，即需要提交準備金的存款的種類和數(shù)額。

　�、谝�(guī)定法定存款準備金率，中央銀行依據(jù)法律規(guī)定對商業(yè)銀行的存款提取準備金的比例。

　�、垡�(guī)定存款準備金的構成，只能是在中央銀行的存款，商業(yè)銀行持有的其他資產(chǎn)不能充作存款準備金。

　�、芤�(guī)定存款準備金提取的時間。

　　存款準備金率通常被認為是貨幣政策最猛烈的工具之一。其作用于經(jīng)濟的途徑有：

　　①對貨幣乘數(shù)的影響。按存款創(chuàng)造原理，貨幣乘數(shù)隨法定存款準備金率作反向變化，即法定存款準備金率高，貨幣乘數(shù)則小，銀行原始存款創(chuàng)造的派生存款也少;反之則相反。

　�、趯Τ�額準備金的影響。當降低存款準備金率時，即使基礎貨幣和準備金總額不發(fā)生變化，也等于解凍了一部分存款準備金，轉化為超額準備金，超額準備金的增加使商業(yè)銀行的信用擴張能力增強;反之則相反。

　�、坌�示效果。存款準備金率上升，說明信用即將收縮，利率隨之上升，公眾會自動緊縮對信用的需求;反之則相反。

　　存款準備金政策作為貨幣政策工具的優(yōu)缺點：

優(yōu)點	缺點
①中央銀行具有完全的自主權，在三大貨幣政策工具中最易實施。 ②頭寸貨幣供應量的作用迅速，一旦確定，各商業(yè)銀行及其他金融機構必須立即執(zhí)行。 ③對松緊信用較公平，一旦變動，能同時影響所有的金融機構。	①作用猛烈，缺乏彈性，不宜作為中央銀行日常調(diào)控貨幣供給的工具，因此其有固定化的傾向。 ②政策效果在很大程度上受超額準備金的影響。

　　(2)再貼現(xiàn)政策

　　主要內(nèi)容有：

　�、僬{(diào)整再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行借貸中央銀行資金的成本。

　�、谝�(guī)定向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格，即對再貼現(xiàn)的票據(jù)種類和申請機構區(qū)別對待，或抑制或扶持，以影響金融機構借入資金的流向。

　　再貼現(xiàn)作用于經(jīng)濟的途徑有：

　�、俳杩畛杀拘Ч�。中央銀行提高或降低再貼現(xiàn)率來影響金融機構向中央銀行借款的成本，從而影響基礎貨幣投放量，進而影響貨幣供應量和其他經(jīng)濟變量。

　�、谛�示效果。中央銀行提高再貼現(xiàn)率，表示貨幣供應量將趨于減少，市場利率將會提高，人們?yōu)榱吮苊庖蚶�率上升所造成的收益減少，可能會自動緊縮所需信用，減少投資和消費需求;反之則相反。

　　③結構調(diào)節(jié)效果。

　　具體包括兩個方面：一是規(guī)定再貼現(xiàn)票據(jù)的種類，以支持或限制不同用途的信貸，促進經(jīng)濟“短線”部門發(fā)展，抑制經(jīng)濟“長線”部門擴張;二是按國家產(chǎn)業(yè)政策對不同種類的再貼現(xiàn)票據(jù)制定差別再貼現(xiàn)率，以影響各類再貼現(xiàn)的數(shù)額，使貨幣供給結構符合中央銀行的政策意圖。

　　再貼現(xiàn)的優(yōu)缺點主要有：

優(yōu)點	缺點
①有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款人的作用。 ②比存款準備金率的調(diào)整更機動、靈活，可調(diào)節(jié)總量還可以調(diào)節(jié)結構。 ③以票據(jù)融資，風險較小。	再貼現(xiàn)的主動權在商業(yè)銀行，而不在中央銀行。

　　(3)公開市場業(yè)務。公開市場操作指中央銀行在金融市場上買賣國債或中央銀行票據(jù)等有價證券，影響貨幣供應量和市場利率的行為。它是目前發(fā)達國家運用得最多的貨幣政策工具。

　　公開市場操作作用于經(jīng)濟的途徑有：

　　①通過影響利率來影響經(jīng)濟。中央銀行在公開市場上買進證券，形成多買市場，證券價格上升;隨之，貨幣供應擴大，利率下降，刺激投資增加，對經(jīng)濟產(chǎn)生擴張性影響。相反，則貨幣供應縮小，利率上升，抑制投資，對經(jīng)濟產(chǎn)生收縮性影響。

　�、谕ㄟ^影響銀行存款準備金來影響經(jīng)濟。中央銀行若買進了商業(yè)銀行的證券，則直接增加商業(yè)銀行在中央銀行的超額準備金，商業(yè)銀行運用這些超額準備金使貨幣供應按乘數(shù)擴張，刺激經(jīng)濟增長;反之則相反。

　　公開市場操作的優(yōu)缺點：

優(yōu)點	缺點
①主動權在中央銀行，不像再貼現(xiàn)那樣被動 ②富有彈性，可對貨幣進行微調(diào)，也可大調(diào)，但不會像存款準備金政策那樣作用猛烈 ③中央銀行買賣證券可同時交叉進行，故很容易逆向修正貨幣政策，可以連續(xù)進行，能補充存款準備金、再貼現(xiàn)這兩個非連續(xù)性政策工具實施的效果 ④根據(jù)證券市場供求波動，主動買賣證券，可以起穩(wěn)定證券市場的作用	①從政策實施到影響最終目標，時滯較長。 ②干擾其實施效果的因素比存款準備金率、再貼現(xiàn)多，往往帶來政策效果的不確定性。

　　2.選擇性工具

　　選擇性工具是指中央銀行針對某些特殊的信貸或某些特殊的經(jīng)濟領域而采用的工具，以某些商業(yè)銀行的資產(chǎn)運用與負債經(jīng)營活動或整個商業(yè)銀行資產(chǎn)運用與負債經(jīng)營活動為對象，側重于對銀行業(yè)務活動質的方面進行控制，是常規(guī)性貨幣政策工具的必要補充。常見的選擇性貨幣政策工具主要包括：

　　3.補充性工具

　　4.新工具

　　(1)短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)。本質上是超短期的逆回購，是我國中央銀行2014年1月引入的新工具。

　　(2)常設借貸便利(SLF)，是中央銀行在2013年創(chuàng)設的流動性調(diào)節(jié)工具，主要功能是滿足金融機構期限較長的大額流動性需求。對象主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行。期限為1～3個月。

　　(3)中期借貸便利(MLF)。由中國人民銀行于2014年9月創(chuàng)設，是我國中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，采取質押方式發(fā)放，并需提供國債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級信用債等優(yōu)質債券作為合格質押品。期限在3個月左右，且經(jīng)常性的延期。

　　(五)貨幣政策的傳導機制

　　1.貨幣政策傳導機制的理論

　　(1)凱恩斯學派的貨幣政策傳導機制理論

　　M → r → I → E → Y

　　利率是關鍵環(huán)節(jié)。

　　中央銀行通過改變貨幣供給M，改變了利率r，而利率的變化則通過資本邊際效率的影響使投資I以乘數(shù)方式變化，而投資的增減則會進一步影響總支出E 和總收入Y。

　　(2)貨幣學派的貨幣政策傳導機制理論。

　　與凱恩斯學派不同，弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論則強調(diào)貨幣供應量變動直接影響名義國民收入。用符號表示就是：

　　M → E → I → Y

　　貨幣供應量是關鍵。

　　貨幣學派認為，利率在貨幣傳導機制中不起主導作用，而是貨幣供應量在整個傳導機制中發(fā)揮著直接作用。

　　M → E表示的是貨幣供應量的變化直接影響支出。

　　E → I表示變化了的支出用于投資的過程，貨幣主義者認為這是對資產(chǎn)結構進行調(diào)整的過程。

　　凱恩斯學派VS貨幣學派

凱恩斯學派	貨幣學派
強調(diào)利率在貨幣傳導機制中的作用	強調(diào)貨幣供應量的作用

　　2.我國的貨幣政策傳導機制

　　傳導體系：中央銀行→貨幣市場→金融機構→企業(yè)(居民)

　　傳導體制：政策工具→操作目標→中介目標→最終目標

　　貨幣政策傳導途徑：