考點(diǎn)七、影響股票價(jià)格變動(dòng)的其他因素

　　(一)政治及其他不可抗力的影響

　　(1)戰(zhàn)爭(zhēng) (2)政權(quán)更迭、領(lǐng)袖更替等政治事件 (3)政府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布等 (4)國(guó)際社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)的變化。

　　(二)心理因素

　　(三)政策及制度因素

　　(四)人為操縱因素

　　考點(diǎn)八、普通股票的有關(guān)內(nèi)容

　　(一)普通股票股東的權(quán)利

　　(1)公司重大決策參與權(quán)。股東基于股票的持有而享有股東權(quán)，這是一種綜合權(quán)利，其中首要的是可以以股東身份參與股份公司的重大事項(xiàng)決策。作為普通股票股東，行使這一權(quán)利的途徑是參加股東大會(huì)、行使表決權(quán)。

　　(2)公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)。普通股票股東擁有公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán)，這一權(quán)利直接體現(xiàn)了其在經(jīng)濟(jì)利益上的要求。這一要求又可以表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是普通股票股東有權(quán)按照實(shí)繳的出資比例分取紅利，但是全體股東約定不按照出資比例分取紅利的除外;二是普通股票股東在股份公司解散清算時(shí)，有權(quán)要求取得公司的剩余資產(chǎn)。

　　(3)其他權(quán)利。除了上面兩種基本權(quán)利外，普通股票股東還可以享有由法律和公司章程所規(guī)定的其他權(quán)利�！度嗣窆埠蛧�(guó)公司法》規(guī)定，股東還有以下主要權(quán)利：

　　第一，股東有權(quán)查閱公司章程、股東名冊(cè)、公司債券存根、股東大會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)提出建議或者質(zhì)詢(xún)。

　　第二，股東持有的股份可依法轉(zhuǎn)讓。股東轉(zhuǎn)讓股份應(yīng)在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所進(jìn)行或按照國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他方式進(jìn)行。公司發(fā)起人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的股份轉(zhuǎn)讓受《人民共和國(guó)公司法》和公司章程的限制。

　　第三，公司為增加注冊(cè)資本發(fā)行新股時(shí)，股東有權(quán)按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)購(gòu)新股。股東大會(huì)應(yīng)對(duì)向原有股東發(fā)行新股的種類(lèi)及數(shù)額作出決議。股東的這一權(quán)利又稱(chēng)“優(yōu)先認(rèn)股權(quán)”或“配股權(quán)”。

　　(二)普通股票股東的義務(wù)

　　《人民共和國(guó)公司法》規(guī)定，公司股東應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和公司章程，依法行使股東權(quán)利，不得濫用股東權(quán)利損害公司或其他股東的利益;不得濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任損害公司債權(quán)人的利益。公司股東濫用股東權(quán)利給公司或者其他股東造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。公司股東濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任逃避責(zé)任，嚴(yán)重?fù)p害公司債權(quán)人利益的，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。公司的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益。如違反有關(guān)規(guī)定，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。

　　考點(diǎn)九、優(yōu)先股票的有關(guān)內(nèi)容

　　(一)優(yōu)先股票的定義

　　優(yōu)先股票與普通股票相對(duì)應(yīng)，是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利(如優(yōu)先分配公司營(yíng)利和剩余財(cái)產(chǎn)權(quán))的股票。相對(duì)于普通股票而言，優(yōu)先股票在其股東權(quán)利上附加了一些特殊條件，是特殊股票中最重要的一個(gè)品種。優(yōu)先股票的內(nèi)涵可以從兩個(gè)不同的角度來(lái)認(rèn)識(shí)：一方面，優(yōu)先股票作為一種股權(quán)證書(shū)，代表著對(duì)公司的所有權(quán)。這一點(diǎn)與普通股票一樣，但優(yōu)先股票股東又不具備普通股票股東所具有的基本權(quán)利，它的有些權(quán)利是優(yōu)先的，有些權(quán)利又受到限制。另一方面，優(yōu)先股票也兼有債券的若干特點(diǎn)，它在發(fā)行時(shí)事先確定固定的股息率，像債券的利息率事先固定一樣。

　　優(yōu)先股票是一種特殊股票，雖然它不是股票的主要品種，但是它的存在對(duì)股份公司和投資者來(lái)說(shuō)仍有一定的意義：

　　(1)對(duì)股份公司而言，發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于可以籌集長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司股本，又因其股息率固定，可以減輕利潤(rùn)的分派負(fù)擔(dān)。

　　(2)優(yōu)先股票股東無(wú)表決權(quán)，這樣可以避免公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的改變和分散。

　　(3)對(duì)投資者而言，由于優(yōu)先股票的股息收益穩(wěn)定可靠，而且在財(cái)產(chǎn)清償時(shí)也先于普通股票股東，因而風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，不失為一種較安全的投資對(duì)象。優(yōu)先股票因收入穩(wěn)定，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)小，風(fēng)險(xiǎn)較低，適宜中長(zhǎng)線投資。在國(guó)外，大部分優(yōu)先股票為保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等穩(wěn)健型機(jī)構(gòu)投資者所持有。當(dāng)然，持有優(yōu)先股票并不總是有利的，比如，在公司經(jīng)營(yíng)有方、營(yíng)利豐厚的情況下，優(yōu)先股票的股息收益可能會(huì)大大低于普通股票。

　　優(yōu)先股票的具體優(yōu)先條件由各公司的公司章程加以規(guī)定，一般包括：優(yōu)先股票分配股息的順序和定額，優(yōu)先股票分配公司剩余資產(chǎn)的順序和定額，優(yōu)先股票股東行使表決權(quán)的條件、順序和限制，優(yōu)先股票股東的權(quán)利和義務(wù)，優(yōu)先股票股東轉(zhuǎn)讓股份的條件等。

　　(二)優(yōu)先股票的特征

　　(1)股息率固定。普通股票的紅利是不固定的，它取決于股份公司的經(jīng)營(yíng)狀況和營(yíng)利水平。而優(yōu)先股票在發(fā)行時(shí)就約定了固定的股息率，無(wú)論公司經(jīng)營(yíng)狀況和營(yíng)利水平如何變化，該股息率不變。

　　(2)股息分派優(yōu)先。在股份公司營(yíng)利分配順序上，優(yōu)先股票排在普通股票之前。各國(guó)公司法對(duì)此一般都規(guī)定，公司營(yíng)利首先應(yīng)支付債權(quán)人的本金和利息，繳納稅金;其次是支付優(yōu)先股股息;最后才分配普通股股利。因此，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，優(yōu)先股票的風(fēng)險(xiǎn)小于普通股票。

　　(3)剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。當(dāng)股份公司因解散或破產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí)，在對(duì)公司剩余資產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股票股東排在債權(quán)人之后、普通股票股東之前。也就是說(shuō)，優(yōu)先股票股東可優(yōu)先于普通股票股東分配公司的剩余資產(chǎn)，但一般是按優(yōu)先股票的面值清償。

　　(4)一般無(wú)表決權(quán)。優(yōu)先股票股東權(quán)利是受限制的，最主要的是表決權(quán)限制。普通股票股東參與股份公司的經(jīng)營(yíng)決策主要通過(guò)參加股東大會(huì)行使表決權(quán)，而優(yōu)先股票股東在一般情況下沒(méi)有投票表決權(quán)，不享有公司的決策參與權(quán)。只有在特殊情況下，如討論涉及優(yōu)先股票股東權(quán)益的議案時(shí)，他們才能行使表決權(quán)。

　　(三)優(yōu)先股票的種類(lèi)

　　(1)累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票。這種分類(lèi)的依據(jù)是優(yōu)先股票股息在當(dāng)年未能足額分派時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)。

　　累積優(yōu)先股票是指歷年股息累積發(fā)放的優(yōu)先股票。股份公司發(fā)行累積優(yōu)先股票的目的主要是保障優(yōu)先股票股東的收益不因公司營(yíng)利狀況的波動(dòng)而減少。由于規(guī)定未發(fā)放的股息可以累積起來(lái)，待以后年度一起支付，這就有利于保護(hù)優(yōu)先股票投資者的利益。

　　非累積優(yōu)先股票是指股息當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放的優(yōu)先股票。非累積優(yōu)先股票的特點(diǎn)是股息分派以每個(gè)營(yíng)業(yè)年度為界，當(dāng)年結(jié)清。如果本年度公司的營(yíng)利不足以支付全部?jī)?yōu)先股股息，對(duì)其所欠部分，公司將不予累積計(jì)算，優(yōu)先股票股東也不得要求公司在以后的營(yíng)業(yè)年度中予以補(bǔ)發(fā)。

　　(2)參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票。這種分類(lèi)的依據(jù)是在公司營(yíng)利較多的年份里，優(yōu)先股票除了獲得固定的股息以外，能否參與或部分參與本期剩余營(yíng)利的分配。

　　參與優(yōu)先股票是指優(yōu)先股票股東除了按規(guī)定分得本期固定股息外，還有權(quán)與普通股票股東一起參與本期剩余營(yíng)利分配的優(yōu)先股票。

　　非參與優(yōu)先股票是指除了按規(guī)定分得本期固定股息外，無(wú)權(quán)再參與對(duì)本期剩余營(yíng)利分配的優(yōu)先股票。非參與優(yōu)先股票是一般意義上的優(yōu)先股票，其優(yōu)先權(quán)不是體現(xiàn)在股息多少上，而是在分配順序上。

　　(3)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。這種分類(lèi)的依據(jù)是優(yōu)先股票在一定的條件下能否轉(zhuǎn)換成其他品種。

　　可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票是指發(fā)行后在一定條件下允許持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類(lèi)股票的優(yōu)先股票。在大多數(shù)情況下，股份公司的轉(zhuǎn)換股票是由優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成普通股票，或者由一種優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成另一種優(yōu)先股票。

　　不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票是指發(fā)行后不允許其持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類(lèi)股票的優(yōu)先股票。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票與轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票不同，它沒(méi)有給投資者提供改變股票種類(lèi)的機(jī)會(huì)。

　　(4)可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票。這種分類(lèi)的依據(jù)是在一定條件下，該優(yōu)先股票能否由原發(fā)行的股份公司出價(jià)贖回。

　　可贖回優(yōu)先股票是指在發(fā)行后一定時(shí)期，可按特定的贖買(mǎi)價(jià)格由發(fā)行公司收回的優(yōu)先股票。一般的股票從某種意義上說(shuō)是永久的，因?yàn)樗�的有效期限是與股份公司的存續(xù)期并存的。

　　而可贖回優(yōu)先股票卻不具有這種性質(zhì)，它可以依照該股票發(fā)行時(shí)所附的贖回條款，由公司出價(jià)贖回。股份公司一旦贖回自己的股票，必須在短期內(nèi)予以注銷(xiāo)。

　　不可贖回優(yōu)先股票是指發(fā)行后根據(jù)規(guī)定不能贖回的優(yōu)先股票。這種股票一經(jīng)投資者認(rèn)購(gòu)，在任何條件下都不能由股份公司贖回。由于股票投資者不能再?gòu)墓�司抽回股本，這就保證了公司資本的長(zhǎng)期穩(wěn)定。

　　(5)股息率可調(diào)整優(yōu)先股票和股息率固定優(yōu)先股票。這種分類(lèi)的依據(jù)是股息率是否允許變動(dòng)。

　　股息率可調(diào)整優(yōu)先股票是指股票發(fā)行后，股息率可以根據(jù)情況按規(guī)定進(jìn)行調(diào)整的優(yōu)先股票。這種股票與一般優(yōu)先股票股息率事先固定的特點(diǎn)不同，它的特性在于股息率是可變動(dòng)的。

　　但是，股息率的變化一般又與公司經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)關(guān)，而主要是隨市場(chǎng)上其他證券價(jià)格或者銀行存款利率的變化作調(diào)整。股息率可調(diào)整優(yōu)先股票的產(chǎn)生，主要是為了適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)不穩(wěn)定、各種有價(jià)證券價(jià)格和銀行存款利率經(jīng)常波動(dòng)以及通貨膨脹的情況。發(fā)行這種股票，可以保護(hù)股票持有者的利益，同時(shí)對(duì)股份公司來(lái)說(shuō)，有利于擴(kuò)大股票發(fā)行量。

　　股息率固定優(yōu)先股票是指發(fā)行后股息率不再變動(dòng)的優(yōu)先股票。大多數(shù)優(yōu)先股票的股息率是固定的，一般意義上的優(yōu)先股票就是指股息率固定優(yōu)先股票。