第二章 證券市場主體

　　 第一節(jié) 證券發(fā)行人

　　盈余單位是指當(dāng)前的總儲蓄超過當(dāng)前在資本品上支出的參與者。

　　證券融資的特點：直接融資;是一種強市場性的金融活動;是由各種中介機構(gòu)組成的證券中介服務(wù)體系的支持下完成的;是一種長期融資。

　　證券交易機制的目標(biāo)：流動性;穩(wěn)定性;有效性

　　直接融資：直接融資雙方要受金融時間、期限和金額的限制，由于投資者對于融資者的信用狀況難以做深入的了解，又缺乏信用中介的緩沖，故風(fēng)險相較于間接融資風(fēng)險要大一些。

　　特點：直接性;分散性;信譽的差異較大;部分不可逆性(在直接融資中，通過發(fā)行股票所取得的資金，是不需要返還的，投資者無權(quán)要求中途退還資金，只能到市場上去出售股票);相對較強的自主性。

　　直接融資的分類：商業(yè)信用(企業(yè)與企業(yè)之間相互提供的，和商品交易直接相聯(lián)系的資金融通形式);國家信用;消費信用;民間個人信用 、

　　間接融資的特點：間接性;相對的集中性;信譽的差異性較小;全部具有可逆性;融資的主動權(quán)裝我在金融中介手中

　　間接融資的分類：銀行信用;商業(yè)信用

　　一個國家在一個時期弱以間接融資為主，則中長期信貸市場居于核心地位;若以直接融資為主，則證券市場居于一國金融市場的核心地位。

　　由于中央政府擁有稅收、貨幣發(fā)行等特權(quán)，通常情況下，中央政府債券不存在違約風(fēng)險，因此被稱為“無風(fēng)險債券，相對應(yīng)的利率稱為“無風(fēng)險利率”。

　　直接融資對金融市場的有利影響：供求雙方緊密聯(lián)系，有利于資金快速合理配置和使用效率的提高;籌資的成本較低而投資的受益較大。

　　直接融資對金融市場的不利影響：直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率方面收到的限制較大;直接融資使用的金融工具的流通性較間接融資若，對線能力較低;風(fēng)險較大。