第二節(jié) 債券的發(fā)行與承銷

　　1、 我國國債的發(fā)行方式：公開招標(biāo)和承購包銷

　　公開招標(biāo)分為美國式，荷蘭式，混合式

　　標(biāo)的：利率，利差，價格，承購包銷：儲蓄式，確定式條款

　　2、 記賬式國債承銷程序：招標(biāo)發(fā)行，遠(yuǎn)程投標(biāo)，債券托管，分銷

　　3、 賃證式國債的承銷程序

　　賃證式國債是一種不可上市流通的儲蓄型債券，由具備憑證式國債承銷團(tuán)承銷。財政部和人行每年確定一次憑證多國債承銷團(tuán)資格，各商業(yè)銀行，郵儲銀行均有資格申請加入，財政部一般委托人行分配承銷數(shù)額

　　4、 影響國債銷售價格的因素：市場利率，承銷商承銷國債的中標(biāo)成本，流通市場中可比國

　　債的收益率水平，國債承受的手續(xù)費收入，承銷商所期望的資金回收速度，其他國債分銷過程中的成本

　　5、 財政部代理地方債和地方自行發(fā)債的異同

　　地方政府債券的發(fā)行和承銷可以分為兩種

　　財政部代理發(fā)行地方政府債券，目前我國財政部代理地方發(fā)行采取合并名稱，合并發(fā)行，合并托管的方式

　　地方政府自行發(fā)債是指試點省市在國務(wù)院批準(zhǔn)額度內(nèi)，自行組織發(fā)行機(jī)制。

　　6、 我國金融債券相關(guān)規(guī)定

　　發(fā)行條件：政策性銀行向人行報送申請，人行核準(zhǔn)后發(fā)行，商業(yè)銀行核心資本充足率不低于4%，最近三年連續(xù)營利，三年未受重大違法，企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司，合法合規(guī)，已發(fā)行，尚未兌付的金融債券總額不得超過其凈資產(chǎn)額100%，發(fā)行后，資本充足率不低于10%，設(shè)立一年以上，申請前一年利潤率不低于行業(yè)平均水平，不良資產(chǎn)率低于行業(yè)平均水平，注冊資本不低于3億元人民幣，凈資產(chǎn)不低于行業(yè)平均水平，近三年無重大違法違規(guī)記錄

　　金融租賃公司和汽車金融公司，金融租賃公司注冊資本金不低于5億人民幣，汽車金融公司不低于8億人民幣，最近1年不良資產(chǎn)率低于行業(yè)平均水平，最近三年連續(xù)營利，最近1年利潤率不低于行業(yè)平均水平，最近3年平均可分配利潤足以支付所發(fā)行金融債券一年的利息，最近三年沒有重大違法違規(guī)行為，發(fā)債后，資本充足率不低于8%

　　7、 其他債券發(fā)行相關(guān)規(guī)定

　　企業(yè)債券：發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年營利，債券總面額不得高于該企業(yè)自有資產(chǎn)公開發(fā)行的，發(fā)行人累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)40%，企業(yè)債券的面額為100元，以1000元人民幣為一個認(rèn)購單位，期限不能低于1年，利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率40%

　　公司債券：公司最近一期末經(jīng)審計金額應(yīng)符合規(guī)定3000萬，6000萬，最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息，本次發(fā)行后累計債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%，公司債券每張面值100元。

　　8、 短期融資券

　　根據(jù)規(guī)定，商易商協(xié)會負(fù)責(zé)受理短期融資券的發(fā)行注冊，注冊會議由5名注冊委員會參加，注冊有效期為二年，企業(yè)應(yīng)在注冊后兩個月發(fā)行，變更主承銷商或注冊金額的應(yīng)在重新注冊六個月內(nèi)

　　9、 中期票據(jù)

　　具有法人資格非金融企業(yè)，約定一次還本付息債券工具

　　10、 中小非金融企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)，應(yīng)在中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊，一次注冊，

　　一次發(fā)行，任一企業(yè)集合票據(jù)待償還余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)40%，任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額不超過2億元人民幣，單只集合票據(jù)注冊金額不超過10億。

　　11、 證券公司債券

　　發(fā)行人最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于10億元，最近2年內(nèi)未發(fā)生重大違法違規(guī)行為，合格投資者，注冊資本在100萬以上或者經(jīng)審計的凈資產(chǎn)在2000萬以上，累計發(fā)行余額不得超過公司凈資產(chǎn)額的40%，每份面值50萬元，每一合格投資者認(rèn)購大于等于100萬元，發(fā)行失敗，售出比例不足50%，按發(fā)行價加利息返還

　　12、 證券公司次級債

　　長期次級債計入凈資本數(shù)額不得超過凈資本50%

　　13、 證券公司債券上市與交易

　　實際發(fā)行債券面額總額不少于5000萬元，到期前一個月終止上市交易，定向轉(zhuǎn)讓最小轉(zhuǎn)讓單位不少于面值50萬元。

　　14、 國際開發(fā)機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券基本條件

　　經(jīng)兩家評級公司評級，至少一家在國內(nèi)AA級以上，為中國境內(nèi)項目或企業(yè)貸款和股本資金在10億美元以上，募集項目在中國。