股利政策、股份變動等與股票相關(guān)的資本管理概念

　　(一)股利政策

　　股利政策是指股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。股利政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營思路，穩(wěn)定可預測的股利政策有利于股東利益最大化，是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營的重要指標。

　　獲取經(jīng)常性收入是投資者購買股票的重要原因之一，分紅派息是股票投資者經(jīng)營性收入的主要來源。從理論上說，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上市公司不分紅，則它的股票將毫無價值。

　　(二)股份變動

　　股份有限公司在首次公開發(fā)行股票并在證券交易所上市以后，還會因增發(fā)、配股、公積金轉(zhuǎn)增股本、股份回購、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票、股票分割與合并等而引起股份總數(shù)的變動并對股票價格產(chǎn)生影響。

　　三、股票票面價值、賬面價值、清算價值、內(nèi)在價值的概念與聯(lián)系

　　(一)票面價值

　　票面價值又稱面值，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票。如果以面值作為發(fā)行價，稱為平價發(fā)行，此時公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和，也等于面值總和。發(fā)行價格高于面值稱為溢價發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計入資本賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價格發(fā)行股份所得的溢價款列為公司資本公積金。發(fā)行價低于面值稱為折價發(fā)行，我國不允許股票的折價發(fā)行。

　　(二)賬面價值

　　賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。通常情況下，股票賬面價值并不等于股票的市場價格。主要原因有兩點：一是會計價值通常反映的是歷史成本或者按某種規(guī)則計算的公允價值，并不等于公司資產(chǎn)的實際價格;二是賬面價值并不反映公司的未來發(fā)展前景。

　　(三)清算價值

　　清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。從理論上說，股票的清算價值應與賬面價值一致，但實際上大多數(shù)公司的實際清算價值低于其賬面價值。

　　(四)內(nèi)在價值

　　內(nèi)在價值即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動。經(jīng)濟形勢的變化、宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整、供求關(guān)系的變化等都會影響上市公司未來的收益，引起內(nèi)在價值的變化。

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