1.在投資學(xué)中，我們把真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率與預(yù)期通貨膨脹率之和稱為(　)。

　　A.到期收益率

　　B.名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　C.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　D.債券必要回報(bào)率

　　正確答案:B

　　解析:根據(jù)費(fèi)雪方程式，名義利率等于真實(shí)利率加上通貨膨脹率。所以，真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率與預(yù)期通貨膨脹率之和為名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

　　2.利用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型對(duì)持有期股票進(jìn)行估值時(shí)，終值是指(　)。

　　A.期末賣出股票收入-期末股息

　　B.期末股息+期末賣出股票收入

　　C.期末賣出股票收入

　　D.期末股息

　　正確答案:B

　　解析:現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是運(yùn)用收入的資本化定價(jià)方法來(lái)決定普通股票內(nèi)在價(jià)值的。按照收入的資本化定價(jià)方法，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值都是由擁有資產(chǎn)的投資者在未來(lái)時(shí)期所接受的現(xiàn)金流決定的。持有股票的終值包括終期的股利和賣出股票的收入。

　　3.假設(shè)某公司在未來(lái)無(wú)限時(shí)期支付的每股股利為5元，必要收益率為10%。當(dāng)前股票市價(jià)為45元，則對(duì)于該股票投資價(jià)值的說(shuō)法正確的是(　)。

　　A.該股票有投資價(jià)值

　　B.該股票沒(méi)有投資價(jià)值

　　C.依市場(chǎng)情況來(lái)確定投資價(jià)值

　　D.依個(gè)人偏好來(lái)確定投資價(jià)值

　　正確答案:A

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　　4.如果中央銀行傾向于降低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，那么我們預(yù)期加權(quán)平均成本(WACC)將會(huì)(　)。

　　A.上升

　　B.不變

　　C.無(wú)法確定

　　D.下降

　　正確答案:D

　　解析:中央銀行降低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，債務(wù)成本將會(huì)下降，所以，預(yù)期加權(quán)平均成本下降。

　　5.運(yùn)用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型對(duì)股票進(jìn)行估值時(shí)，貼現(xiàn)率的內(nèi)涵是( )。

　　A.派息率

　　B.利率

　　C.必要收益率

　　D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　正確答案:D

　　解析:貼現(xiàn)率的內(nèi)涵主要分為兩種:①貼現(xiàn)率指金融機(jī)構(gòu)向該國(guó)央行做短期融資時(shí),該國(guó)央行向金融機(jī)構(gòu)收取的利率;②貼現(xiàn)率指將未來(lái)資產(chǎn)折算成現(xiàn)值的利率,一般是用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率當(dāng)作貼現(xiàn)率。故選D項(xiàng)。

　　6.股權(quán)資本成本的基本含義是(　)。

　　A.在一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)股票支付的金額

　　B.在二級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)股票支付的金額

　　C.為使股票價(jià)格不下跌，企業(yè)應(yīng)在二級(jí)市場(chǎng)增持的金額

　　D.為使股票的市場(chǎng)價(jià)格不受影響，企業(yè)應(yīng)從所募集資金中獲得的最小收益率

　　正確答案:D

　　解析:

　　7.股東自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型計(jì)算的現(xiàn)值是(　)。

　　A.現(xiàn)金凈流量

　　B.權(quán)益價(jià)值

　　C.資產(chǎn)總值

　　D.總資本

　　正確答案:A

　　解析:股東自由現(xiàn)金流是指公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，在扣除公司業(yè)務(wù)發(fā)展的投資需求和對(duì)其他資本提供者的分配后，可分配給股東的現(xiàn)金流量。

　　8.某公司上年年末支付的每股股息為2元，預(yù)期回報(bào)率為15%，未來(lái)三年中股息的超常態(tài)增長(zhǎng)率為20%，隨后的增長(zhǎng)率為8%，則股票的價(jià)值為(　)元。

　　A.30

　　B.34.29

　　C.41.6

　　D.48

　　正確答案:C

　　9.有關(guān)零增長(zhǎng)模型，下列說(shuō)法正確的是(　)。

　　A.零增長(zhǎng)模型中假定對(duì)某一種股票永遠(yuǎn)支付固定的股利是合理的

　　B.零增長(zhǎng)模型不能用于決定普通股票的價(jià)值

　　C.零增長(zhǎng)模型適用于決定優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值

　　D.零增長(zhǎng)模型在任何股票的定價(jià)中都適用

　　正確答案:C

　　解析:零增長(zhǎng)模型的應(yīng)用似乎受到一定的限制，畢竟假定對(duì)某一種股票永遠(yuǎn)支付固定的股息是不合理的，但在特定的情況下，其對(duì)于決定普通股票的價(jià)值仍然是有用的。在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，這種模型相當(dāng)有用，因?yàn)榇蠖鄶?shù)優(yōu)先股支付的股息是固定的。

　　10.下列關(guān)于β系數(shù)的描述，正確的是(　)。

　　A.β系數(shù)的絕對(duì)值越大，表明證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越小

　　B.β系數(shù)是衡量證券承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平的指數(shù)

　　C.β系數(shù)的值在0～1之間

　　D.β系數(shù)是證券總風(fēng)險(xiǎn)大小的度量

　　正確答案:B

　　解析:β系數(shù)衡量的是證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，β系數(shù)的絕對(duì)值越大，表明證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大;當(dāng)證券承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)時(shí)，β系數(shù)為負(fù)數(shù)。

　　11.證券估值是對(duì)證券(　)的評(píng)估。

　　A.價(jià)格

　　B.收益率

　　C.價(jià)值

　　D.流動(dòng)性

　　正確答案:C

　　解析:證券估值是指對(duì)證券價(jià)值的評(píng)估。有價(jià)證券的買賣雙方根據(jù)各自掌握的信息對(duì)證券價(jià)值分別進(jìn)行評(píng)估，然后證券交易才能以雙方均接受的價(jià)格成交，證券估值是證券交易的前提和基礎(chǔ)。

　　12.某企業(yè)發(fā)行兩年期債券，每張面值1000元，票面利率10%，每年計(jì)息四次，到期一次還本付息，則該債券的終值為(　)元。

　　A.925.6

　　B.1000

　　C.1218.40

　　D.1260

　　正確答案:C

　　13.對(duì)股票投資而言，內(nèi)部收益率是指(　)。

　　A.投資本金自然增長(zhǎng)帶來(lái)的收益率

　　B.使得未來(lái)股息流貼現(xiàn)值等于股票市場(chǎng)價(jià)格的貼現(xiàn)率

　　C.投資終值為零的貼現(xiàn)率

　　D.投資終值增長(zhǎng)一倍的貼現(xiàn)率

　　正確答案:B

　　解析:內(nèi)部收益率是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。對(duì)于股票而言，內(nèi)部收益率實(shí)際上是使得未來(lái)股息流貼現(xiàn)值恰好等于股票市場(chǎng)價(jià)格的貼現(xiàn)率。

　　14.下列指標(biāo)中，不屬于相對(duì)估值的是(　)。

　　A.市值回報(bào)增長(zhǎng)比

　　B.市凈率

　　C.自由現(xiàn)金流

　　D.市盈率

　　正確答案:C

　　解析:通常需要運(yùn)用證券的市場(chǎng)價(jià)格與某個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在的比例關(guān)系來(lái)對(duì)證券進(jìn)行相對(duì)估值，如常見(jiàn)的市盈率、市凈率、市售率、市值回報(bào)增長(zhǎng)比等均屬于相對(duì)估值方法。