13 波浪理論的不足包括()

　　I.數(shù)浪時(shí)容易發(fā)生偏差

　�、�.不同的人有不同的數(shù)法

　�、�.忽視時(shí)間因素

　�、�.忽視成交量因素

　　A I、Ⅱ、Ⅲ

　　B I、Ⅱ、IV

　　C Ⅱ、IV

　　D I、Ⅲ

　　答案：B

　　【解析】波浪理論最大的不足是應(yīng)用上的困難，也就是學(xué)習(xí)和掌握上的困難。浪層次的確定和起始點(diǎn)確認(rèn)是應(yīng)用波浪理論的兩大難點(diǎn)。波浪理論的第二個(gè)不足是面對(duì)同一個(gè)形態(tài)，不同的人會(huì)產(chǎn)生不同的數(shù)法，而且都有道理，誰也說服不了誰。波浪理論考慮了價(jià)格形態(tài)上的因素，而忽視了成交量方面的影響。

　　14. 隨著我國證券市場(chǎng)的日益開放，下列關(guān)于A股和H股關(guān)聯(lián)性的各項(xiàng)表述中正確的有()。

　　I.套期保值機(jī)制有助于消除H股對(duì)A股的溢價(jià)

　�、�.股權(quán)分置改革通過優(yōu)化上市公司治理將加速A一H股價(jià)值的接軌

　　Ⅲ.發(fā)行H股的大型國有企業(yè)回歸A股，有助于促進(jìn)A股走勢(shì)和H股走勢(shì)關(guān)聯(lián)性的加強(qiáng)

　　Ⅳ.股權(quán)分置改革為A股帶來的自然除權(quán)效應(yīng)促進(jìn)A—H股的價(jià)格逐漸接軌

　　A Ⅱ、Ⅲ

　　B I、Ⅲ、IV

　　C I、Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D Ⅱ、IV

　　答案：C

　　【解析】隨著證券市場(chǎng)日益開放，A股與H股的關(guān)聯(lián)性還將進(jìn)一步加強(qiáng):

　　(1)股權(quán)分置改革的順利完成將加速A—H股價(jià)值的接軌進(jìn)程。一方面，從公司的價(jià)值評(píng)估角度看，股權(quán)分置改革有利于優(yōu)化上市公司治理機(jī)制，降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和資本成本，提升H股的估值水平，同時(shí)股權(quán)分置改革后上市公司的并購、重組行為也將使其更具有投資價(jià)值;另一方面，股權(quán)分置改革為A股帶來的自然除權(quán)效應(yīng)促使了A—H股的價(jià)格逐漸接軌。

　　(2)隨著QFII和QDII規(guī)模的不斷擴(kuò)大，無論是A股對(duì)H股的溢價(jià)，還是H股對(duì)A股的溢價(jià)，在套利機(jī)制的作用下趨于消失，使得兩者股價(jià)逐步融合。

　　(3)國家有關(guān)部門既支持具備條件的國有大型企業(yè)通過規(guī)范改制實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外上市，又鼓勵(lì)國有H股回歸A股，將使更多的大型上市公司同時(shí)出現(xiàn)在A股和H股市場(chǎng)。

　　15. 關(guān)于歷史資料研究法，下列表述正確的有()。

　　I.歷史資料研究法省時(shí)、省力并節(jié)省費(fèi)用

　�、�.歷史資料研究法不能夠主動(dòng)地提出問題并解決問題

　�、�.歷史資料研究法可以獲得最新的資料和信息

　�、�.歷史資料研究法適合對(duì)一些相對(duì)復(fù)雜的問題進(jìn)行研究時(shí)采用

　　A Ⅱ、Ⅲ

　　B I、Ⅲ、IV

　　C I、Ⅲ

　　D I、Ⅱ

　　答案：D

　　【解析】歷史資料研究法的優(yōu)點(diǎn)是省時(shí)、省力并節(jié)省費(fèi)用;缺點(diǎn)是只能被動(dòng)地囿于現(xiàn)有資料，不能主動(dòng)地去提出問題并解決問題。

　　16. 下列各項(xiàng)中，屬于公司成長性分析內(nèi)容的有()。

　　I.公司規(guī)模變動(dòng)特征分析

　�、�.公司投資和籌資能力分析

　�、�.公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析

　　IV.公司擴(kuò)張潛力分析

　　A Ⅱ、Ⅲ

　　B I、Ⅱ、Ⅲ、IV

　　C I、IV

　　D I、Ⅲ、IV

　　答案：B

　　【解析】公司盈利能力和公司成長性分析包括公司盈利預(yù)測(cè)、公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析、公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力分析。公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力分析的內(nèi)容之一是分析公司的財(cái)務(wù)狀況以及公司的投資和籌資潛力。

　　17. 一般情況下，影響企業(yè)流動(dòng)比率的主要因素包括()。

　　I.營業(yè)周期

　�、�.流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額

　�、�.存貨的周轉(zhuǎn)速度

　�、�.資產(chǎn)負(fù)債率

　　A I、IV

　　B I、Ⅱ、Ⅲ

　　C Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D Ⅱ、Ⅲ

　　答案：B

　　【解析】一般情況下，營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。

　　18. 已知某公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下:流動(dòng)負(fù)債850 000元，負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì)2 600 000元，流動(dòng)資產(chǎn)1 300 000元，凈資產(chǎn)850 000元，累計(jì)折舊600 000元。根據(jù)上述表述數(shù)據(jù)可以算出()

　�、�.流動(dòng)比率為0.5

　　Ⅱ.資產(chǎn)負(fù)債率為0.5

　�、�.流動(dòng)比率為1.53

　　IV.資產(chǎn)負(fù)債率為0.875

　　A I、Ⅲ

　　B Ⅲ、IV

　　C I、Ⅲ、IV

　　D Ⅱ、IV

　　答案：B

　　【解析】流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1 300 000/850 000=1.53;資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益=2 600 000(元);負(fù)債=資產(chǎn)-凈資產(chǎn)=2 600 000-850 000=1 750 000(元);資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/(資產(chǎn)-累計(jì)折舊)=1 750 000/2 000 000=0.875。

　　19. 某公司2013年與2014年的財(cái)務(wù)彈性指標(biāo)如下，2013年和2014年的現(xiàn)金滿足投資比率分別為1.2，1.1;現(xiàn)金股利保障倍數(shù)分別為14，18;根據(jù)上述數(shù)據(jù)，下列表述正確的有()。

　　I.公司投資的資金基本可以實(shí)現(xiàn)自給

　�、�.公司自有資金不足，必須依靠外部融資來滿足投資需求

　�、�.公司的現(xiàn)金股利支付能力有所上升

　�、�.公司每股營業(yè)現(xiàn)金流量較股利支付金額要高得多

　　A I、Ⅲ、IV

　　B I、Ⅲ

　　C Ⅱ、IV

　　D Ⅱ、Ⅲ、IV

　　答案：A

　　【解析】財(cái)務(wù)彈性是指公司適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較。現(xiàn)金流量超過需要，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強(qiáng)。財(cái)務(wù)彈性是用經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進(jìn)行比較。支付要求可以是投資需求或承諾支付等�，F(xiàn)金滿足投資比率越大，說明資金自給率越高。達(dá)到1時(shí)，說明公司可以用經(jīng)營活動(dòng)獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金;若小于1，則說明公司是靠外部融資來補(bǔ)充�，F(xiàn)金股利保障倍數(shù)越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。

　　20. 下列各項(xiàng)活動(dòng)中，屬于股東層面的產(chǎn)權(quán)重組方式的有()。

　　I.購買資產(chǎn)

　�、�.股權(quán)的無償劃撥

　�、�.股權(quán)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓

　　IV.股份回購

　　A Ⅱ、IV

　　B I、Ⅲ

　　C Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D I、Ⅱ、Ⅲ

　　答案：C

　　【解析】我國資產(chǎn)重組的概念顯然有兩個(gè)層面的含義:一個(gè)是企業(yè)層面的資產(chǎn)重組;另一個(gè)是股東層面的產(chǎn)權(quán)重組。對(duì)企業(yè)股權(quán)的重組稱為“戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組”。戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組根據(jù)股權(quán)的變動(dòng)情況又可分為股權(quán)存量變更、股權(quán)增加、股權(quán)減少(回購)三類。股權(quán)存量變更在實(shí)務(wù)中又存在股權(quán)無償劃撥、股權(quán)有償協(xié)議轉(zhuǎn)讓、股權(quán)抵押拍賣、國有股權(quán)配售、二級(jí)市場(chǎng)舉牌、間接股權(quán)收購等多種形式。股權(quán)增加包括吸收合并和定向增發(fā)等方式。而股權(quán)回購根據(jù)回購支付方式不同，則可分為以現(xiàn)金回購和以資產(chǎn)回購兩種形式。

　　21. 根據(jù)市場(chǎng)中經(jīng)常出現(xiàn)的規(guī)律性現(xiàn)象制定的交易型策略包括()。

　　I.均值—回歸策略

　�、�.買入持有策略

　�、�.動(dòng)量策略

　�、�.趨勢(shì)策略

　　A I、Ⅲ、IV

　　B Ⅱ、Ⅲ

　　C Ⅲ、IV

　　D I、Ⅱ、IV

　　答案：A

　　【解析】交易型策略是指根據(jù)市場(chǎng)交易中經(jīng)常出現(xiàn)的規(guī)律性現(xiàn)象，制定某種獲利策略。代表性策略包括均值—回歸策略、動(dòng)量策略或趨勢(shì)策略。

　　22. 根據(jù)固定比例投資組合保險(xiǎn)策略，某投資者初始資金為100萬元，所能承受的市值底線為75萬元，乘數(shù)為2，則()。

　　I.安全邊際為25萬元

　�、�.可投資于股票的金額為25萬元

　�、�.可投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的金額為50萬元

　　Ⅳ.隨著市場(chǎng)情況變化，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的權(quán)重不變

　　A Ⅲ、IV

　　B Ⅱ、Ⅲ、IV

　　C I、Ⅱ、IV

　　D I、Ⅲ

　　答案：D

　　【解析】固定比例投資組合保險(xiǎn)策略的基本做法是將資產(chǎn)分為風(fēng)險(xiǎn)較高和較低(通常采用無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，例如國債)兩種，首先確定投資者所能承受的整個(gè)資產(chǎn)組合的市值底線，然后以總市值減去市值底線得到安全邊際，將這個(gè)安全邊際乘以事先確定的乘數(shù)就得到風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的投資額。市場(chǎng)情況變化時(shí)，需要相應(yīng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的權(quán)重。題目中，安全邊際=100-75=25(萬元)，投資者可以投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的金額是:2×(100-75)=50(萬元)。

　　23. 相對(duì)估值方法包括()。

　　I.市凈率法(P/B)

　�、�.無套利定價(jià)法

　�、�.市值回報(bào)增長比(PEG)

　�、�.市售率法(P/S)

　　A I、Ⅱ

　　B I、Ⅲ、IV

　　C I、Ⅱ、IV

　　D Ⅱ、Ⅲ、IV

　　答案：B

　　【解析】股票的相對(duì)估值方法有市盈率估值法、市凈率估值法、市售率估值法、市值回報(bào)增長比等。

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