第三節(jié) 投資者適當性管理

　　【大綱要求】

　　一、 證券經(jīng)營機構執(zhí)行投資者適當性的基本原則

　　(一)經(jīng)營機構及其工作人員在落實投資者適當性管理的過程中，應當遵循以下原則：

經(jīng)理層	確定流動性風險管理組織架構，明確各部門職責分工； 確保公司具有足夠的資源，獨立、有效地開展流動性風險管理工作； 確保流動性風險偏好和政策在公司內部的有效溝通、傳達和實施； 建立完備的管理信息系統(tǒng)或采取相應手段，支持流動性風險的識別、計量、監(jiān)測和控制； 充分了解風險水平及其管理狀況等。
流動性風 險管理部 門	統(tǒng)籌公司資金來源與融資管理，協(xié)調安排公司資金需求，監(jiān)控優(yōu)質流動性資產(chǎn)狀況，組織流 動性風險應急計劃制定、演練和評估； 負責制定流動性風險管理策略、措施和流程； 監(jiān)測流動性風險限額執(zhí)行情況，及時報告超限額情況； 定期向首席風險官報告流動性風險水平、管理狀況及其重大變化； 組織開展流動性風險壓力測試。

　　投資者利益優(yōu)先原則

　　勤勉盡責原則

　　客觀性原則

　　有效性原則

　　差異性原則

　　二、 經(jīng)營機構向投資者銷售產(chǎn)品或提供服務應了解的投資者信息

　　根據(jù)《證券期貨投資者適當性管理辦法》的要求，經(jīng)營機構向投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務時，應當了解投資者的下列信息：

　　(1)自然人的姓名、住址、職業(yè)、年齡、聯(lián)系方式，法人或者其他組織的名稱、注冊地址、辦公地址、性質、資質及經(jīng)營范圍等基本信息;

　　(2)收入來源和數(shù)額、資產(chǎn)、債務等財務狀況;

　　(3)投資相關的學習、工作經(jīng)歷及投資經(jīng)驗;

　　(4)投資期限、品種、期望收益等投資目標;

　　(5)風險偏好及可承受的損失;

　　(6)誠信記錄;

　　(7)實際控制投資者的自然人和交易的實際受益人;

　　(8)法律法規(guī)、自律規(guī)則規(guī)定的投資者準入要求相關信息;

　　(9)其他必要信息。

　　三、 投資者的相關規(guī)定

　　根據(jù)《證券期貨投資者適當性管理辦法》的規(guī)定，投資者分為普通投資者與專業(yè)投資者。

　　(一)專業(yè)投資者

　　第一類 專業(yè)機構投資者

　　1.經(jīng)有關金融監(jiān)管部門批準設立的金融機構：包括證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、保險公司、信托公司、財務公司等;經(jīng)行業(yè)協(xié)會備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人。

　　2.金融機構發(fā)行的理財產(chǎn)品：包括但不限于證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金管理公司及其子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財產(chǎn)品、保險產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、經(jīng)行業(yè)協(xié)會備案的私募基金。

　　3.經(jīng)監(jiān)管部門批準設立的養(yǎng)老基金、社會公益基金、合格境外機構投資者(QFII)、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)等。

　　第二類 符合—定條件的專業(yè)投資者

　　1.同時符合下列條件的法人或者其他組織

　　(1)最近 1 年末凈資產(chǎn)不低于 2000 萬元;

　　(2)最近 1 年末金融資產(chǎn)不低于 1000 萬元;

　　(3)具有 2 年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷

　　2.同時符合下列條件的自然人

　　(1)金融資產(chǎn)不低于 500 萬元，或者最近 3 年個人年均收入不低于 50 萬元;

　　(2)具有 2 年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或具有 2 年以上金融產(chǎn)品設計、投資、風險管理及相關工作經(jīng)歷，或屬于前述第 1 類專業(yè)投資者中的第 1 部分的金融機構的高級管理人員、獲得職業(yè)資格認證的從事金融相關業(yè)務的注冊會計師和律師。

　　第三類 普通投資者自愿申請轉化的專業(yè)投資者

　　在其資產(chǎn)、財務規(guī)模以及投資知識和經(jīng)驗符合一定要求的前提下，經(jīng)營機構有權自主決定是否同意其轉化。

　　1.最近 1 年末凈資產(chǎn)不低于 1000 萬元，最近 1 年末金融資產(chǎn)不低于 500 萬元，且具有 1 年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷的除專業(yè)投資者外的法人或其他組織;

　　2.金融資產(chǎn)不低于 300 萬元或者最近 3 年個人年均收入不低于 30 萬元，且具有 1 年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷或者 1 年以上金融產(chǎn)品設計、投資、風險管理及相關工作經(jīng)歷的自然人投資者。

　　(二)普通投資者

　　普通投資者在信息告知、風險警示、適當性匹配等方面享有特別保護。對于普通投資者的特別保護應當至少體現(xiàn)在以下方面：

　　1.信息告知

　　2.風險警示

　　3.適當性匹配

　　經(jīng)營機構向普

　　通投資者銷售

　　產(chǎn)品或者提供

　　服務前，應當

　　告知下列信息

　　(1)可能直接導致本金虧損的事項;

　　(2)可能直接導致超過原始本金損失的事項;

　　(3)因經(jīng)營機構的業(yè)務或者財產(chǎn)狀況變化，可能導致本金或者原始本金虧損的事項;

　　(4)因經(jīng)營機構的業(yè)務或者財產(chǎn)狀況變化，影響客戶判斷的重要事由;

　　(5)限制銷售對象權利行使期限或者可解除合同期限等全部限制內容;

　　(6)投資者適當性匹配意見。

　　經(jīng)營機構應當對其進行細化分類和管理

　　1.經(jīng)營機構在了解客戶信息(財務狀況、投資知識、投資經(jīng)驗、投資目標、風險偏好、其他信息)之后，可以通過請投資者填寫《投資者風險承受能力評估問卷》等方法對投資者風險承受能力進行綜合評估。經(jīng)過評估，經(jīng)營機構可將普通投資者按照其風險承受能力由低至高至少劃分為 Cl、C2、C3、C4、C5 五個等級。

　　2.普通投資者風險承受能力等級評估是一個持續(xù)性的工作。

　　四、 劃分產(chǎn)品或服務風險等級時應考慮的因素

　　經(jīng)營機構應當了解所銷售產(chǎn)品或者所提供服務的信息，根據(jù)風險特征和程度，對銷售產(chǎn)品或者提供的服務劃分風險等級。

　　產(chǎn)品或者服務存在下列因素的，應當審慎評估其風險等級：

　　(1)存在本金損失的可能性，因杠桿交易等因素容易導致本金大部分或者全部損失的產(chǎn)品或者服務;

　　(2)產(chǎn)品或者服務的流動變現(xiàn)能力，因無公開交易市場、參與投資者少等因素導致難以在短期內以合理價格順利變現(xiàn)的產(chǎn)品或者服務;

　　(3)產(chǎn)品或者服務的可理解性，因結構復雜、不易估值等因素導致普通人難以理解其條款和特征的產(chǎn)品或者服務;

　　(4)產(chǎn)品或者服務的募集方式，涉及面廣、影響力大的公募產(chǎn)品或者相關服務;

　　(5)產(chǎn)品或者服務的跨境因素，存在市場差異、適用境外法律等情形的跨境發(fā)行或者交易的產(chǎn)品或者服務;

　　(6)自律組織認定的高風險產(chǎn)品或者服務;

　　(7)其他有可能構成投資風險的因素。

　　五、 經(jīng)營機構在投資者堅持購買風險等級高于其承受能力的產(chǎn)品時的職責

　　如存在投資者與產(chǎn)品風險等級適當性不匹配的情況，不得主動向投資者進行推介。經(jīng)營機構告知投資者不適合購買相關產(chǎn)品或者接受相關服務，投資者仍主動要求購買風險等級高于其風險承受能力的產(chǎn)品或者相關服務的，經(jīng)營機構應當做到：

　　(1)確認投資者是否屬于風險承受能力最低類別的投資者

　　對于風險承受能力最低類別的投資者，業(yè)務人員應當拒絕向其銷售或提供高于其風險承受能力的產(chǎn)品或服務。

　　(2)以書面形式進行特別風險警示

　　如投資者不屬于風險承受能力最低類別，經(jīng)營機構業(yè)務人員應當就產(chǎn)品或服務的風險等級高于投資者承受能力的情況進行特別書面風險警示。如投資者仍堅持購買的，可以向其銷售相關產(chǎn)品或者提供相關服務。

　　六、 經(jīng)營機構銷售產(chǎn)品或提供服務的禁止性行為

　　適當性匹配方面

　　向不符合準入要求的投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務;

　　向投資者就不確定事項提供確定性的判斷，或者告知投資者有可能使其誤認為具有確定性的意見;

　　向普通投資者主動推介風險等級高于其風險承受能力的產(chǎn)品或者服務;

　　向普通投資者主動推介不符合其投資目標的產(chǎn)品或者服務;

　　向風險承受能力最低類別的投資者銷售或者提供風險等級高于其風險承受能力的產(chǎn)品或者服務;

　　其他違背適當性要求，損害投資者合法權益的行為。

　　披露信息不得含有虛假、誤導性陳述或重大遺漏

　　評估問卷由投資者本人或合法授權人填寫

　　七、 經(jīng)營機構需進行現(xiàn)場錄音或錄像留痕的要求

　　在普通投資者申請轉為專業(yè)投資者，向普通投資者銷售高風險產(chǎn)品或者提供相關服務，經(jīng)營機構主動調整投資者分類、產(chǎn)品或者服務分級、適當性匹配意見以及向普通投資者履行信息告知義務這四種情形下，經(jīng)營機構：

　　(1)通過營業(yè)網(wǎng)點向普通投資者進行告知、警示的，應當全過程錄音或者錄像。

　　(2)通過互聯(lián)網(wǎng)等非現(xiàn)場方式進行的，應當完善配套留痕安排，由普通投資者通過符合法律、行政法規(guī)要求的電子方式進行確認。

　　經(jīng)營機構對匹配方案、告知警示資料、錄音錄像資料、自查報告等的保存期限不得少于 20 年。

　　八、 對經(jīng)營機構違反適當性管理規(guī)定的監(jiān)管措施

　　經(jīng)營機構違反《證券期貨投資者適當性管理辦法》規(guī)定的，中國證監(jiān)會及其派出機構可以對經(jīng)營機構及其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，采取責令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責令參加培訓等監(jiān)督管理措施。

　　經(jīng)營機構從業(yè)人員違反相關法律法規(guī)和《證券期貨投資者適當性管理辦法》規(guī)定，情節(jié)嚴重的，中國

　　證監(jiān)會可以依法采取市場禁入的措施。