第三章 證券公司業(yè)務規(guī)范

　　第四節(jié) 證券承銷與保薦

　　【考點1】證券公司發(fā)行與承銷業(yè)務的主要法律法規(guī)

　　(一)證券公司業(yè)務監(jiān)管方面的法律法規(guī)

　　《關于加強證券經紀業(yè)務管理的規(guī)定》、《證券發(fā)行與承銷管理辦法》、《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》、《證券公司證券自營業(yè)務指引》、《證券公司融資融券業(yè)務內部控制指引》、《證券公司資產證券化業(yè)務管理規(guī)定》和《證券投資顧問業(yè)務暫行規(guī)定》等。

　　《證券發(fā)行與承銷管理辦法》是為規(guī)范證券發(fā)行與承銷行為，保護投資者合法權益，自2013年12月13日起施行，并于2014年3月21日進行了最新的修訂。

　　(二)市場準入管理方面的法律法規(guī)

　　《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》和《關于加強上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》等。

　　《證券公司監(jiān)督管理條例》是為了加強對證券公司的監(jiān)督管理，規(guī)范證券公司的行為，2008年4月23日通過，自2008年6月1日起施行，并于2014年進行了最新的修訂施行。

　　【考點2】證券發(fā)行保薦業(yè)務的一般規(guī)定

　　1.發(fā)行人應當就下列事項聘請具有保薦機構資格的證券公司履行保薦職責：

　　(1)首次公開發(fā)行股票并上市;

　　(2)上市公司發(fā)行新股、可轉換公司債券;

　　(3)中國證券監(jiān)督管理委員會認定的其他情形。

　　2.證券公司從事證券發(fā)行上市保薦業(yè)務，應依照規(guī)定向中國證監(jiān)會申請保薦機構資格。

　　3.保薦機構履行保薦職責，應當依規(guī)定取得保薦代表人資格的個人具體負責保薦工作。

　　4.未經中國證監(jiān)會核準，任何機構和個人不得從事保薦業(yè)務。

　　5.保薦機構及其保薦代表人應當遵守法律、行政法規(guī), 恪守業(yè)務規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，誠實守信，勤勉盡責，盡職推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市，持續(xù)督導發(fā)行人履行規(guī)范運作、信守承諾、信息披露等義務。

　　6.保薦代表人應當遵守職業(yè)道德準則，珍視和維護保薦代表人職業(yè)聲譽，保持應有的職業(yè)謹慎，保持和提高專業(yè)勝任能力。

　　7.信息保密。恪守獨立履行職責的原則，不因迎合發(fā)行人或者滿足發(fā)行人的不當要求而喪失客觀、公正的立場，做出具有欺詐性的行為。保薦代表人及其配偶不得以任何名義或者方式持有發(fā)行人的股份。

　　【考點3】證券發(fā)行與承銷信息披露的有關規(guī)定

　　(一)證券發(fā)行與承銷應公開披露的信息

　　首次公開發(fā)行股票的發(fā)行人和主承銷商應當在發(fā)行和承銷過程中公開披露以下信息：

　　1.發(fā)行公告——招股意向書刊登首日在相關發(fā)行公告中披露發(fā)行定價方式、定價程序、參與網(wǎng)下詢價投資者條件、股票配售原則、配售方式、有效報價的確定方式、中止發(fā)行安排、發(fā)行時間安排和路演推介相關安排等信息。

　　2.網(wǎng)上申購相關信息——網(wǎng)上申購前披露每位網(wǎng)下投資者的詳細報價情況，

　　3.風險公告——公告的發(fā)行價格(或發(fā)行價格區(qū)間上限)市盈率高于同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率，發(fā)行人和主承銷商應當公告中明示該定價可能存在估值過高給投資者帶來損失的風險，提醒投資者關注。

　　4.發(fā)行結構公告——在發(fā)行結果公告中披露獲配機構投資者名稱、個人投資者基本信息以及每個獲配投資者的報價、申購數(shù)量和獲配數(shù)量等，其中，新股部分承銷費率不能高于老股部分承銷費率。

　　5.網(wǎng)下配售結果公告——向戰(zhàn)略投資者配售股票的，應當于招股意向書刊登首日在相關發(fā)行公告中披露配售方案;在網(wǎng)下配售結果公告中披露戰(zhàn)略投資者的名稱、認購數(shù)量及持有期限等情況。

　　(二)證券發(fā)行與承銷信息披露的相關規(guī)定

　　1.發(fā)行人和主承銷商在發(fā)行過程中，應當按照中國證監(jiān)會規(guī)定的程序、內容和格式，編制信息披露文件，履行信息披露義務。發(fā)行人和主承銷商在發(fā)行過程中披露的信息，應當真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　2.發(fā)行人及其主承銷商應當將發(fā)行過程中披露的信息刊登在至少1種中國證監(jiān)會指定的報刊，同時將其刊登在中國證監(jiān)會指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，并置備于中國證監(jiān)會指定的場所，供公眾查閱。

　　3.發(fā)行人披露的招股意向書除不含發(fā)行價格、籌資金額以外，其內容與格式應當與招股說明書一致，并與招股說明書具有同等法律效力。

　　4.首次公開發(fā)行股票申請文件受理后至發(fā)行人發(fā)行申請經中國證監(jiān)會核準、依法刊登招股意向書前，發(fā)行人及與本次發(fā)行有關的當事人不得采取任何公開方式或變相公開方式進行與股票發(fā)行相關的推介活動。

　　5.首次公開發(fā)行股票招股意向書刊登后，發(fā)行人和主承銷商可以向網(wǎng)下投資者進行推介和詢價，并通過互聯(lián)網(wǎng)等方式向公眾投資者進行推介。網(wǎng)下與網(wǎng)上提供的信息保持一致。

　　6.發(fā)行人和主承銷商在推介過程中不得夸大宣傳，或以虛假廣告等不正當手段誘導、誤導投資者，不得披露除招股意向書等公開信息以外的發(fā)行人其他信息。

　　7.承銷商應當保留推介、定價、配售等承銷過程中的相關資料至少3年并存檔備查，包括推介宣傳材料、路演現(xiàn)場錄音等，如實、全面反映詢價、定價和配售過程。

　　8.根據(jù)《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務規(guī)范》的規(guī)定，網(wǎng)下投資者在參與網(wǎng)下詢價時存在下列情形的，主承銷商應當及時向中國證券業(yè)協(xié)會報告：

　　1)使用他人賬戶報價;

　　2)投資者之間協(xié)商報價;

　　3)同一投資者使用多個賬戶報價;

　　4)網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購;

　　5)與發(fā)行人或承銷商串通報價;

　　6)委托他人報價;

　　7)無真實申購意圖進行人情報價;

　　8)故意壓低或抬高價格

　　【考點4】證券公司發(fā)行與承銷業(yè)務內部控制的總體要求

　　證券公司應當遵循內部防火墻原則，建立有關隔離制度，嚴格制定各種管理規(guī)章、操作流程和崗位手冊，并針對各個風險點設置必要的控制程序，做到各項業(yè)務和經紀業(yè)務、自營業(yè)務、受托投資管理業(yè)務、證券研究和證券投資咨詢業(yè)務等在人員、信息、賬戶、辦公地點上嚴格分開管理，以防止利益沖突。

　　【考點5】監(jiān)管部門對證券發(fā)行與承銷的監(jiān)管措施

　　證券發(fā)行與承銷業(yè)務的監(jiān)管由中國證監(jiān)會負責。中國證監(jiān)會定期或不定期、現(xiàn)場或非現(xiàn)場對證券經營機構從事投資銀行業(yè)務的情況進行檢查。

　　(一)監(jiān)管制度

　　中國證監(jiān)會通過核準制、保薦制度等監(jiān)管制度加強對證券發(fā)行與承銷的監(jiān)管。

　　1.核準制——要求發(fā)行人將發(fā)行申請報請證券監(jiān)管部門批準的審核制度。

　　2.保薦制度——建立保薦人和保薦代表人的注冊登記管理制度，“雙�！币�求企業(yè)發(fā)行上市不但要有保薦機構進行保薦，還必須要具有保薦代表人資格的從業(yè)人員具體來負責保薦工作。

　　企業(yè)首次公開發(fā)行股票和上市公司再次公開發(fā)行證券均需保薦人和保薦代表人保薦。

　　兩個階段：盡職推薦階段、持續(xù)督導階段。

　　(二)監(jiān)管措施

　　1.中國證監(jiān)會對證券發(fā)行承銷過程實施事中事后監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)涉嫌違法違規(guī)或者存在異常情形的，可責令發(fā)行人和承銷商暫�；蛑兄拱l(fā)行，對相關事項進行調查處理。

　　2.中國證券業(yè)協(xié)會應當建立對承銷商詢價、定價、配售行為和網(wǎng)下投資者報價行為日常監(jiān)管制度。

　　3.發(fā)行人、證券公司、證券服務機構、投資者及其直接負責的主管人員和其他直接責任人員有失誠信、違反法律、行政法規(guī)或者《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定的，中國證監(jiān)會可以視情節(jié)輕重采取責令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責令公開說明、認定為不適當人選等監(jiān)管措施，或者采取市場禁入措施，并記入誠信檔案。

　　4.中國證監(jiān)會和中國證券業(yè)協(xié)會組織對推介、定價、配售、承銷過程的監(jiān)督檢查。發(fā)現(xiàn)證券公司存在違反相關規(guī)則規(guī)定情形的，中國證券業(yè)協(xié)會可以采取自律監(jiān)管措施。

　　5.證券公司承銷證券有上述所述情形的，中國證監(jiān)會可以采取12至36個月暫不受理其證券承銷業(yè)務有關文件的監(jiān)管措施。

　　【考點6】違反證券發(fā)行與承銷有關規(guī)定的處罰措施。

　　證券公司及其直接負責的主管人員和其他直接責任人員在承銷證券過程中，有下列行為之一的，中國證監(jiān)會視情節(jié)輕重采取責令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責令公開說明、認定為不適當人選等監(jiān)管措施，并記入誠信檔案;依法應予行政處罰的，依照有關規(guī)定進行處罰;涉嫌犯罪的，依法移送司法機關，追究其刑事責任。情節(jié)比較嚴重的，還可以采取3至12個月暫不受理其證券承銷業(yè)務有關文件的監(jiān)管措施

　　1.夸大宣傳，或以虛假廣告等不正當手段誘導、誤導投資者;

　　2.以不正當競爭手段招攬承銷業(yè)務;

　　3.從事《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第16條規(guī)定禁止的行為;

　　4.向不符合《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第5條規(guī)定的網(wǎng)下投資者配售股票，或向《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第15條規(guī)定禁止配售的對象配售股票;

　　5.未按《證券發(fā)行與承銷管理辦法》要求披露有關文件;

　　6.未按照事先披露的原則和方式配售股票，或其他未依照披露文件實施的行為;

　　7.向投資者提供除招股意向書等公開信息以外的發(fā)行人其他信息;

　　8.未按照《證券發(fā)行與承銷管理辦法》要求保留推介、定價、配售等承銷過程中相關資料;

　　證券公司承銷或者代理買賣未經核準擅自公開發(fā)行的證券的，責令停止承銷或者代理買賣，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款;沒有違法所得或者違法所得不足30萬元的，處以30萬元以上60萬元以下的罰款。給投資者造成損失的，應當與發(fā)行人承擔連帶賠償責任。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，撤銷任職資格或者證券從業(yè)資格，并處以3萬元以上30萬元以下的罰款。

　　例題

　　一、選擇題(以下備選項中只有一項符合題目要求)

　　1.根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》，發(fā)行人的發(fā)行申請文件和信息披露文件存在自相矛盾或者同一事實表述不一致且有實質性差異的，中國證監(jiān)會將( )并自確認之日起十二個月內不受理相關保薦代表人推薦的發(fā)行申請。[2017年2月真題]

　　A.中止審核

　　B.監(jiān)管談話

　　C.終止審核

　　D.口頭警告

　　答案：A

　　【解析】根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》第五十條，自申請文件受理之日起，發(fā)行人及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員以及保薦人、證券服務機構及相關人員即對發(fā)行申請文件的真實性、準確性、完整性、及時性承擔相應的法律責任。發(fā)行人的發(fā)行申請文件和信息披露文件存在自相矛盾或者同一事實表述不一致且有實質性差異的，中國證監(jiān)會將中止審核并自確認之日起十二個月內不受理相關保薦代表人推薦的發(fā)行申請。

　　2.證券承銷機構承銷未經核準擅自公開發(fā)行的公司債券，中國證監(jiān)會可以采取( )個月暫不受理其證券承銷業(yè)務有關文件等監(jiān)管措施。[2016年10月真題]

　　A.24至36

　　B.12至36

　　C.12至24

　　D.6至12

　　答案：B

　　【解析】根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第三十九條，證券公司承銷未經核準擅自公開發(fā)行的證券的，依照《證券法》第一百九十條的規(guī)定處罰。證券公司承銷證券有前款所述情形的，中國證監(jiān)會可以采取12至36個月暫不受理其證券承銷業(yè)務有關文件的監(jiān)管措施。

　　3.根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，承銷商應當保留推介、定價、配售等承銷過程中的相關資料，如：推介宣傳資料、路演現(xiàn)場錄音等，至少保留( )年并存檔備查，如實、全面反映詢價、定價和配售過程。[2016年7月真題]

　　A.二

　　B.三

　　C.五

　　D.七

　　答案：B

　　【解析】根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第三十一條，發(fā)行人和主承銷商在推介過程中不得夸大宣傳，或以虛假廣告等不正當手段誘導、誤導投資者，不得披露除招股意向書等公開信息以外的發(fā)行人其他信息。承銷商應當保留推介、定價、配售等承銷過程中的相關資料至少三年并存檔備查，包括推介宣傳材料、路演現(xiàn)場錄音等，如實、全面反映詢價、定價和配售過程。

　　4.根據(jù)《證券法》規(guī)定，申請公司債券上市交易，不需要向證券交易所報送( )。[2016年3月真題]

　　A.公司營業(yè)執(zhí)照

　　B.公司章程

　　C.申請公司債券上市的董事會決議

　　D.公司債券使用管理辦法

　　答案：D

　　【解析】根據(jù)《證券法》第五十八條，申請公司債券上市交易，應當向證券交易所報送：①上市報告書;②申請公司債券上市的董事會決議;③公司章程;④公司營業(yè)執(zhí)照;⑤公司債券募集辦法;⑥公司債券的實際發(fā)行數(shù)額;⑦證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他文件。