經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),滬深交易所與中國(guó)結(jié)算對(duì)《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(試行)(2017年修訂)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)原《辦法》)進(jìn)行了修訂,于2018年1月12日發(fā)布了《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(2018年修訂)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)新《辦法》),并自2018年3月12日起正式實(shí)施。

　　2017年9月8日至9月22日,上交所、深交所和中國(guó)結(jié)算分別就規(guī)則修訂向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。從反饋意見(jiàn)的總體情況看,市場(chǎng)各方普遍認(rèn)為,相關(guān)修訂有利于進(jìn)一步聚焦股票質(zhì)押式回購(gòu)交易服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)定位,防控業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),規(guī)范業(yè)務(wù)運(yùn)作,同時(shí)也對(duì)一些具體條款提出了意見(jiàn)和建議。在認(rèn)真研究之后,兩所和中國(guó)結(jié)算采納了部分意見(jiàn):一是明確融入方融入資金存放于證券公司指定銀行開(kāi)立的專(zhuān)用賬戶(hù),加強(qiáng)專(zhuān)戶(hù)管理的可操作性。二是允許符合一定政策支持的創(chuàng)業(yè)投資基金作為融入方,支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。三是完善了部分條款的表述。

　　據(jù)介紹,與原《辦法》相比,新《辦法》修訂內(nèi)容主要包括以下三個(gè)方面:

　　一是進(jìn)一步聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)定位。新《辦法》規(guī)范了融入方資質(zhì)、資金用途、最低交易金額和初始質(zhì)押標(biāo)的范圍,明確了融入方不得為金融機(jī)構(gòu)或其發(fā)行的產(chǎn)品,融入資金應(yīng)當(dāng)用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)并專(zhuān)戶(hù)管理,融入方首筆最低交易金額不得低于500萬(wàn)元,后續(xù)每筆不得低于50萬(wàn)元,不再認(rèn)可基金、債券作為初始質(zhì)押標(biāo)的。與此同時(shí),融入資金不得用于淘汰類(lèi)產(chǎn)業(yè)、新股申購(gòu)或買(mǎi)入上市交易的股票。

　　二是進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。新《辦法》明確了股票質(zhì)押集中度和質(zhì)押率上限要求。具體而言,股票質(zhì)押率上限不得超過(guò)60%,單一證券公司、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過(guò)30%、15%,單只A股股票市場(chǎng)整體質(zhì)押比例不超過(guò)50%。

　　三是進(jìn)一步規(guī)范業(yè)務(wù)運(yùn)作。新《辦法》明確了證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù)的資質(zhì)條件,要求證券公司建立融入方信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)管理及資金用途跟蹤管理機(jī)制。

　　滬深交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,為減輕對(duì)存量業(yè)務(wù)的影響,將適用“新老劃斷”原則,相關(guān)修訂內(nèi)容僅適用于新增合約,此前已存續(xù)的合約可以按照原有規(guī)定執(zhí)行和辦理延期,不需要提前了結(jié)。在新《辦法》正式實(shí)施前,證券公司應(yīng)按照相關(guān)要求及時(shí)完善內(nèi)部管理制度、修訂業(yè)務(wù)協(xié)議、改造技術(shù)系統(tǒng),做好投資者教育和規(guī)則解釋工作,確保規(guī)則平穩(wěn)實(shí)施。