貨幣政策

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　　(一)貨幣政策目標(biāo)

　　貨幣政策是中央銀行采用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供求以實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)的方針和策略的總稱，是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分。

　　貨幣政策目標(biāo)是貨幣當(dāng)局提出，并可以通過(guò)貨幣政策工具實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，分為最終目標(biāo)和中介目標(biāo)。

　　1.最終目標(biāo)

　　根據(jù)《人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》，我國(guó)的貨幣政策目標(biāo)是保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　2.中介目標(biāo)

　　貨幣政策中介目標(biāo)可分為數(shù)量指標(biāo)和價(jià)格指標(biāo)兩類。數(shù)量指標(biāo)是指將能夠影響貨幣政策最終目標(biāo)的各種可以直接控制的數(shù)量作為中介目標(biāo)，如信貸規(guī)模、準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣、貨幣供應(yīng)量等;價(jià)格指標(biāo)是指將能夠影響貨幣政策最終目標(biāo)的反映資金價(jià)格的指標(biāo)作為中介目標(biāo)，如利率、匯率等。

　　從發(fā)展趨勢(shì)看，隨著金融市場(chǎng)發(fā)展和金融體制改革的不斷深人，我國(guó)正在向以價(jià)格指標(biāo)作為中介目標(biāo)的貨幣政策演進(jìn)。

　　貨幣供應(yīng)量

　　a.流通中的現(xiàn)金，又叫M0，是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔，也就是居民和企業(yè)手中的現(xiàn)鈔。M0在貨幣供應(yīng)量中流動(dòng)性最強(qiáng)，具有最強(qiáng)的購(gòu)買力。

　　b.狹義貨幣，又叫M1,由流通中的現(xiàn)金(M0)和銀行的活期存款構(gòu)成。M1代表了一國(guó)經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力，因此，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活有著最廣泛和最直接的影響。許多國(guó)家都曾把M1作為調(diào)控貨幣供應(yīng)量的主要對(duì)象。

　　c.廣義貨幣，又叫M2，由流通中的現(xiàn)金(M0)加上活期存款(M1)，再加上定期存款、儲(chǔ)蓄存款等構(gòu)成。

　　目前中國(guó)人民銀行公布的貨幣劃分口徑是：M0=流通中現(xiàn)金;M1=M0+企業(yè)活期存款;M2=M1+準(zhǔn)貨幣(定期存款+居民儲(chǔ)蓄存款+其它存款)。我們一般所說(shuō)的貨幣，通常主要是指M1，即流通中的現(xiàn)金+企業(yè)活期存款。

　　(二)貨幣政策工具

　　貨幣政策工具分為一般性工具和選擇性工具。

　　一般性工具用于調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)總量，選擇性工具用于有選擇地調(diào)節(jié)特殊領(lǐng)域的信用行為。

　　1.一般性貨幣政策工具

　　一般性貨幣政策工具包括公開(kāi)市場(chǎng)操作、法定存款準(zhǔn)備金和再貼現(xiàn)。

　　(1)公開(kāi)市場(chǎng)操作是指中央銀行通過(guò)買進(jìn)或賣出有價(jià)證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的活動(dòng)。

　　發(fā)達(dá)國(guó)家公開(kāi)操作對(duì)象主要是國(guó)債，通過(guò)買賣國(guó)債改變基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量，具有靈活性、微調(diào)性的特點(diǎn)。因此，公開(kāi)市場(chǎng)操作是歐美國(guó)家進(jìn)行貨幣政策調(diào)節(jié)的主要手段之一，基礎(chǔ)貨幣的投放主要通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)行。

　　(2)存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金率政策的真實(shí)效用體現(xiàn)在它對(duì)商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力、對(duì)貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)。

　　(3)再貼現(xiàn)是指中央銀行通過(guò)買進(jìn)商業(yè)銀行持有的已貼現(xiàn)但尚未到期的商業(yè)匯票，向商業(yè)銀行提供融資支持的行為。

　　經(jīng)典例題

　　我國(guó)信貸政策的主要調(diào)節(jié)目標(biāo)是(　)。

　　A.經(jīng)濟(jì)總量

　　B.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

　　C.物價(jià)水平

　　D.國(guó)際收支

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查的是信貸政策。信貸政策主要著眼于解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題。參見(jiàn)教材P139。