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2020年咨詢工程師《政策規(guī)劃》章節(jié)考點：第五章第五節(jié)_第2頁

來源：中華考試網(wǎng) [ 2019年5月17日 ] 【大中小】

　　(二)貨幣政策工具

　　貨幣政策工具是指中央銀行為達到貨幣政策目標而采取的具體方法和手段。貨幣政策工具分為一般性工具和選擇性工具，一般性工具用于調(diào)節(jié)貨幣供應總量，選擇性工具用于有選擇地調(diào)節(jié)特殊領(lǐng)域的信用行為。

　　1.一般性貨幣政策工具

　　一般性貨幣政策工具包括公開市場操作、法定存款準備金和再貼現(xiàn)。

　　【2018】中國人民銀行調(diào)整存款準備金率的目的是(B)。

　　A.引導市場利率水平

　　B.調(diào)控貨幣供應量

　　C.調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)

　　D.調(diào)控企業(yè)資金需求

　　【2017】貨幣政策工具分為一般性工具和選擇性工具，下列工具中，屬于一般性貨幣政策工具的是(ABC)。

　　A.公開市場操作

　　B.法定存款準備金

　　C.再貼現(xiàn)

　　D.窗口指導——選擇性

　　E.道義勸告——選擇性

　　(1)公開市場業(yè)務(wù)，是指中央銀行通過買進或賣出有價證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)貨幣供應量的活動。中央銀行買賣證券的目的不是為了盈利，而是為了調(diào)節(jié)貨幣供應量。根據(jù)經(jīng)濟形勢的發(fā)展，當中央銀行認為需要收縮銀根時，便賣出證券，相應地收回一部分基礎(chǔ)貨幣，減少金融機構(gòu)可用資金的數(shù)量;相反，當中央銀行認為需要放松銀根時，便買入證券，擴大基礎(chǔ)貨幣供應，直接增加金融機構(gòu)可用資金的數(shù)量。

　　(2)存款準備金，是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。存款準備金率政策的真實效用體現(xiàn)在它對商業(yè)銀行的信用擴張能力、對貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)。若中央銀行采取緊縮政策，可提高法定存款準備金率，從而限制了商業(yè)銀行的信用擴張能力、降低了貨幣乘數(shù)，最終起到收縮貨幣量和信貸量的效果，反之亦然。但是，存款準備金率政策存在三個方面的缺陷：

　　一是當中央銀行調(diào)整存款準備金率時，商業(yè)銀行可以變動其在中央銀行的超額準備，從反方向抵消了中央銀行存款準備金率政策的作用;二是存款準備金率對貨幣乘數(shù)的影響很大，作用力度很強;三是調(diào)整存款準備金率對貨幣量和信貸量的影響要通過商業(yè)銀行的輾轉(zhuǎn)存、貸，逐級遞推而實現(xiàn)，成效較慢、時滯較長。因此，存款準備金率政策往往是作為貨幣的一種自動穩(wěn)定機制，而不是將其當作適時調(diào)整的經(jīng)常性政策工具來使用。

　　(3)再貼現(xiàn)，是中央銀行通過買進商業(yè)銀行持有的已貼現(xiàn)但尚未到期的商業(yè)匯票，向商業(yè)銀行提供融資支持的行為。商業(yè)匯票是購貨單位為購買銷貨單位的產(chǎn)品，不及時進行貨款支付，而在法律許可的范圍之內(nèi)簽發(fā)的、在約定期限內(nèi)予以償還的債務(wù)憑據(jù)。在一般情況下，為保證購貨方到期確能償還債務(wù)，這種債務(wù)憑據(jù)須經(jīng)購貨方的開戶銀行予以承兌。

　　作為一種貨幣政策工具，再貼現(xiàn)政策通常包括兩方面內(nèi)容，一是再貼現(xiàn)利率的調(diào)整;二是向中央銀行申請再貼現(xiàn)資格的規(guī)定。前者在一定程度上反映了中央銀行的政策意向，有告示效應。如貼現(xiàn)率升高，意味著貨幣當局認為市場過熱，有緊縮意向，貼現(xiàn)率降低則意味著有擴張意向。后者通過對要求再貼現(xiàn)的票據(jù)種類和申請機構(gòu)加以區(qū)別性規(guī)定，可以起到抑制或扶持的作用。

　　2.選擇性貨幣政策工具

　　選擇性貨幣政策工具包括利率限制、信用配額、流動性比率限制、對金融企業(yè)窗口指導等。按調(diào)控方式的不同，選擇性貨幣政策工具可分為直接信用控制和間接信用控制兩類。

　　【例題】貨幣政策工具分為一般性工具和選擇性工具，下列工具中，屬于選擇性貨幣政策工具的是(ABC)。

　　A.窗口指導

　　B.法定存款準備金——一般性

　　C.流動性比率限制

　　D.利率限制

　　E.信用配額

　　(1)直接信用控制，是指以行政命令或其他方式，直接對金融機構(gòu)尤其是商業(yè)銀行信用活動進行控制。規(guī)定存貸款最高利率限制是最常用的信用管制工具，其目的是為了防止銀行用抬高利率的辦法競相吸收存款和為謀取高額利潤而進行高風險存貸。信用配額是指中央銀行根據(jù)金融市場狀況以及宏觀經(jīng)濟需要，分別對各個商業(yè)銀行的信用規(guī)模加以分配，限制其最高數(shù)量。流動性比率是流動資產(chǎn)占存款的比例，商業(yè)銀行要保持中央銀行規(guī)定的流動性比率，必須縮減長期貸款，擴大短期貸款和增加易變現(xiàn)的資產(chǎn)，從而限制信用擴張。直接干預是指中央銀行直接對商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)、放款范圍等加以干預。如直接干預商業(yè)銀行對存款的吸收，對經(jīng)營不當?shù)你y行拒絕再貼現(xiàn)或采取懲罰利率等。

　　(2)間接信用控制，主要是指中央銀行通過道義勸告、窗口指導等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。

　　道義勸告是指中央銀行利用其聲望和地位，對商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)經(jīng)常發(fā)出通告、指示或與各金融機構(gòu)負責人進行面談，勸告其遵守政府政策并自動采取貫徹政策的措施。

　　窗口指導是指中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價趨勢和金融市場動向，規(guī)定商業(yè)銀行每季度貸款的增減額，并要求其執(zhí)行。如商業(yè)銀行不執(zhí)行，中央銀行可削減對該銀行的貸款額度甚至采取停止提供信用等制裁措施。

　　3.我國的貨幣政策工具

　　《中國人民銀行法》規(guī)定，中國人民銀行為執(zhí)行貨幣政策，可以運用下列貨幣政策工具：①要求銀行業(yè)金融機構(gòu)按照規(guī)定的比例交存存款準備金;②確定中央銀行基準利率;③為在中國人民銀行開立賬戶的銀行業(yè)金融機構(gòu)辦理再貼現(xiàn);④向商業(yè)銀行提供貸款;⑤在公開市場上買賣國債、其他政府債券和金融債券及外匯;⑥國務(wù)院確定的其他貨幣政策工具。

　　【例題】我國的貨幣政策工具包括(ABCE)。

　　A.存款準備金

　　B.確定中央銀行基準利率

　　C.再貼現(xiàn)

　　D.貸款規(guī)模管理——無關(guān)

　　E.向商業(yè)銀行提供貸款

　　4.一般性貨幣政策工具在我國的運用

　　(1)公開市場操作。

　　從交易品種看，中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)債券交易主要包括回購交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)。其中，回購交易分為正回購和逆回購兩種，正回購為中國人民銀行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為，正回購為央行從市場收回流動性的操作，正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作;逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收回流動性的操作。

　　現(xiàn)券交易分為現(xiàn)券買斷和現(xiàn)券賣斷兩種，前者為央行直接從二級市場買入債券，一次性地投放基礎(chǔ)貨幣;后者為央行直接賣出持有債券，一次性地回籠基礎(chǔ)貨幣。

　　中央銀行票據(jù)即中國人民銀行發(fā)行的短期債券，央行通過發(fā)行央行票據(jù)可以回籠基礎(chǔ)貨幣，央行票據(jù)到期則體現(xiàn)為投放基礎(chǔ)貨幣。

　　(2)存款準備金。

　　(3)再貼現(xiàn)。

　　二、信貸政策

　　信貸政策是中國人民銀行根據(jù)國家宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)政策要求，著眼于調(diào)控金融機構(gòu)信貸資金投向的結(jié)構(gòu)和期限，實現(xiàn)信貸資金優(yōu)化配置并促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的金融政策。

　　(一)政策內(nèi)容

　　目前中國人民銀行信貸政策主要包括：推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級和經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的信貸政策，促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的信貸政策，促進消費市場發(fā)展的信貸政策、房地產(chǎn)和汽車金融信貸政策，服務(wù)“三農(nóng)”、中小微企業(yè)、扶貧、就業(yè)和助學的信貸政策，協(xié)調(diào)和推進金融機構(gòu)開展信用衍生品和信貸資產(chǎn)證券化工作。

　　(三)信貸政策與貨幣政策的關(guān)系

　　信貸政策和貨幣政策相輔相成，相互促進。兩者既有區(qū)別，又有聯(lián)系。通常認為，貨幣政策主要著眼于調(diào)控總量，通過運用利率、匯率、公開市場操作等工具借助市場平臺調(diào)節(jié)貨幣供應量和信貸總規(guī)模，促進社會總供求大體平衡，從而保持幣值穩(wěn)定。信貸政策主要著眼于解決經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題，通過引導信貸投向，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。從調(diào)控手段看，貨幣政策調(diào)控工具更市場化一些;而信貸政策的有效貫徹實施，不僅要依靠經(jīng)濟手段和法律手段，必要時還須借助行政性手段和調(diào)控措施。我國目前融資格局是間接融資占絕對比重。

　　【2018-改】我國信貸政策的主要調(diào)節(jié)目標是(B)。

　　A.經(jīng)濟總量——貨幣政策

　　B.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)

　　C.物價水平

　　D.國際收支

　　【真題】(D)主要著眼于調(diào)控總量，通過運用利率、匯率、公開市場操作等工具借助市場平臺調(diào)節(jié)貨幣供應量和信貸總規(guī)模。

　　A.信貸政策

　　B.保險政策

　　C.存款準備金率調(diào)整

　　D.貨幣政策

　　三、宏觀審慎管理政策

　　中國人民銀行研究構(gòu)建了金融機構(gòu)宏觀審慎評估體系(MPA)，并從2016年開始實施。