2018年咨詢工程師《政策規(guī)劃》考點講義：金融市場

　　金融市場

　　金融市場功能(三功能)

　　■ 價格發(fā)現

　　■ 提供流動性

　　■ 降低交易成本

　　一、金融市場的類型

　　(一)貨幣市場和資本市場(交易品種的期限)

　　■ 貨幣市場——短期資本市場(少于 1 年)

　　■ 資本市場——長期有價證券(債券、股票)和長期貸款

　　(二)發(fā)行市場和交易市場(交易性質)

　　■ 發(fā)行市場，又稱初級或一級市場

　　■ 交易市場，又稱流通或二級市場

　　(三)場外交易市場和場內交易市場(市場組織形式)

　　■ 場內交易市場指證交所

　　■ 場外交易市場指證交所以外的市場

　　(四)國內金融市場和國外金融市場(地域)

　　(五)現貨市場和期貨市場(交割方式)

　　(六)債券市場、股票市場和衍生證券市場(交易對象)

　　二、貨幣市場

　　包括四種市場：

　　同業(yè)拆借

　　票據貼現

　　回購

　　大額可轉讓定期存單市場

　　(一)同業(yè)拆借市場

　　1、定義

　　2、特點(三特點)

　　◇期限短

　　◇資金為存于中央銀行的存款

　　◇信用拆借，在金融機之間進行

　　3、地位和作用

　　◇及時滿足存款支付的需要

　　◇調劑金融機構間的資金

　　◇是央行制定實施貨幣政策的載體

　　(二)票據市場

　　1、商業(yè)票據與票據貼現

　　■ 票據貼現實質是商業(yè)信用向銀行信用轉化的一種形式。票據貼現屬于銀行的資產業(yè)務。

　　2、我國的票據市場

　　■本票——出票人簽發(fā)，出票人無條件支付

　　■支票——出票人簽發(fā)，銀行無條件支付

　　■匯票——出票人簽發(fā)，委托付款人無條件支付

　　■根據出票人不同匯票分為銀行匯票和商業(yè)匯票

　　■根據承兌人不同，匯票分為銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票

　　■我國規(guī)定

　　◇ 承兌、貼現、轉貼現期限最長不超過六個月，再貼現不超過四個月

　　◇ 再貼現利率由央行制定，貼現利率采取在再貼現利率基礎上加百分點的方式生成，加點幅度央行確定

　　◇ 轉貼現利率由交易雙方自主商定

　　(三)回購市場

　　1、債券回購

　　■實質

　　◇以國債作為抵押品融通短期資金

　　■分類

　　◇質押式回購——債券凍結而非轉移

　　◇買斷式回購——回購期間債券可動用

　　2、我國的債券回購市場

　　■ 交易品種(五種)：國債、政策性金融債、央票、公司債、資產支持證券等。

　　■ 利率由交易雙方自主商定

　　■ 質押回購期限：1、7、14、21、1 月、2 月、3 月、4 月、最長 365 天。

　　■ 買斷回購期限最長不超過 91 天。

　　■ 銀行間債券市場參與者：商行及其分支、非銀機構和非金機構、外資銀行分行。

　　三、債券市場

　　(一)債券市場功能

　　1、融資功能

　　2、資金流動導向功能(優(yōu)質企業(yè)發(fā)行成本低，資金向優(yōu)企流動)

　　3、宏觀調控功能(公開市場業(yè)務調節(jié)貨幣供給量)

　　(二)我國的債券市場

　　已形成銀行間場外市場為主、交易所場內交易為輔，場內外市場并存、分工合作、互聯(lián)互通的債券市場體系。

　　交易品種(共八種)：

　　1、國債

　　2、地方政府債

　　3、金融債

　　非金企業(yè)發(fā)行的(五種)

　　1、公司債券

　　2、可交換公司債券

　　3、企業(yè)債券：無擔保信用債券、資產抵押債券、第三方擔保債券

　　4、短期融資券

　　5、中期票據

　　四、股票市場

　　(一)股票市場的功能

　　1、籌集資金——集中社會閑散資金

　　2、優(yōu)化資源配置——資金流向優(yōu)效企業(yè)

　　3、分散風險——經營風險社會化

　　4、轉換機制——促進企業(yè)建立現代企業(yè)制度

　　(二)我國的股票市場

　　主板、創(chuàng)業(yè)板和柜臺市場組成的多層次市場體系

　　五、期貨市場

　　(一)期貨交易的特征(五特征)

　　1、由交易所制訂合同，并在交易所內進行交易

　　2、期貨合約是標準化合約，只有價格通過市場競價形成

　　3、實物交割率低，小于 5%

　　4、實行保證金制度，3%～15%履約保證金

　　5、期貨交易所為雙方提供履約擔保，違約風險小

　　(二)期貨交易的類型

　　■ 商品期貨——標的物為農產品或工業(yè)品，包括農副產品、金屬產品、能源產品等

　　■ 金融期貨——標的物為金融工具或金融指數，包括外匯期貨、利率期貨和股指期貨

　　(三)我國的期貨市場(目前四家)

　　我國是全球第一大商品期貨市場

　　鄭期所：小麥、棉花、白糖、精對苯二甲酸、菜籽油、早秈稻

　　大商所：玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、聚乙烯、聚氯乙烯、焦炭

　　上期所：黃金、銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、燃料油、天然膠

　　中金所：滬深 300

　　六、保險市場(不重要)

　　(一)保險及保險資金運用

　　1、保險合同

　　■ 四大重要條款

　　◇免賠條款——不賠償的范圍

　　◇賠付限額——支付的最高金額

　　◇免賠額——起賠的最低標準

　　◇賠付比例——雙方承擔損失的比例

　　2、保險資金運用

　　■ 保險資金運用影響保險公司的盈利能力、競爭能力、承保能力和償付能力。

　　■ 保險資金可投資(注意與 P133 的異同)：無擔保企業(yè)(公司)債券、不動產、未上市股權和保險資產管理公司的創(chuàng)新試點投資產品。

　　(二)我國的保險市場

　　■ 基本形成了種類豐富、保障全面、結構合理的產品體系

　　■ 基本形成了原保險、再保險、保險中介、保險資產管理協(xié)調發(fā)展的市場體系。

　　七、外匯市場

　　二章二節(jié)六已有講述，注意兩部分的異同點

　　(一)匯率和匯率制度

　　■ 匯率制度(前面也講過，注意區(qū)別)

　　◇ 固定匯率制度

　　◇ 有管理的匯率制度

　　◇ 自由浮動匯率制度

　　(二)外匯市場

　　■ 參與者：銀行、企業(yè)、個人(注意與第二章的不同)

　　■ 外匯市場的三個層次

　　◇ 第一層次——顧客通過銀行買賣外匯

　　◇ 第二層次——銀行在同一金融中心向其他銀行買賣外幣

　　◇ 第三層次——銀行向其他國家金融機構買賣外匯

　　■重要的外匯市場：紐約、倫敦、蘇黎士、法蘭克福、東京、香港、新加坡

　　(三)我國的外匯市場(重要)

　　■ 交易品種：即期、遠期、外匯掉期、貨幣掉期和外匯期權五種

　　■ 人民幣對美元、歐元、日元、港元、英鎊五個本外幣交易貨幣對。

　　八、黃金市場

　　初步形成了上海金交所、商行、上期所黃金業(yè)務共同發(fā)展的局面。

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