(四)風險接受

　　風險接受就是將可能的風險損失留給項目業(yè)主自己承擔。風險接受分為兩種情況。

　　一種可能是主動的。已知項目有風險，但若采取某種風險措施，其費用支出會大于自擔風險的損失時，常常主動接受風險，最常見的主動接受策略是建立應急儲備，安排一定的時間、資金或資源來應對風險。

　　另一種可能是被動的。已知項目有風險，風險事件不影響項目實施，但由于可能獲得高額利潤而需要冒險，而且此時無法采用其他的合理應對策略，必須被動地保留和承擔這種風險。例如，資源開發(fā)項目和其他風險投資項目。可能獲利而需要冒險時，必須保留和承擔該風險。

　　為了應對風險接受，可以采取事先制訂好后備措施。

　　主要有費用、進度和技術三種后備措施。

　　1.預備費，是一筆事先準備好的資金，用于補償差錯、疏漏及其他不確定性對項目費用估計精確性的影響。預備費在項目預算中要單獨列出，不能分散到具體費用項目之下，否則，項目班子就會失去對支出的控制。

　　預備費一般分為基本預備費和價差預備費兩類。

　　基本預備費用于補償估價和實施過程中的不確定性;價差預備費用于對付通貨膨脹和價格波動。

　　2.進度后備措施。對于項目進度方面的不確定性因素，項目各方一般不希望以延長時間的方式來解決。因此，就要設法制訂出一個較緊湊的進度計劃，爭取項目在各方要求完成的日期前完成。從網絡計劃的觀點來看，進度后備措施就是在關鍵路線上設置一段時差或浮動時間。項目工序不確定程度越高，任務越含糊，關鍵路線上的時差或浮動時間也應該越長。

　　3.技術后備措施。技術后備措施專門用于應付項目的技術風險，它可以是一段時間或是一筆資金。當預想的情況未出現(xiàn)、并需要采取補救行動時才動用這筆資金或這段時間。

　　預算和進度后備措施很可能用上，而技術后備措施很可能用不上。只有當不大可能發(fā)生的事件發(fā)生、需要采取補救行動時，才動用技術后備措施。

　　以上所述的風險對策不是互斥的，實踐中常常組合使用。

　　三、不同風險決策準則下的項目決策

　　(一)風險決策準則

　　風險決策準則是風險下投資項目的決策依據(jù)，因為存在風險導致項目決策的指標不再具有單一確定的結果，而是存在多種可能性，使得決策變得復雜。

　　包括最大盈利決策、期望值決策、最小損失決策、滿意度決策、最小方差決策等，采取何種決策準則，取決于決策者的風險偏好。

　　(二)政府決策

　　對于政府投資項目而言，由于政府投資資金主要投資于公共項目，政府對風險的態(tài)度通常應該是風險中性，即不追逐風險以獲得高收益，也不因為存在項目風險而放棄公共利益建設。

　　同時，由于政府投資建設大量的項目，存在所謂風險庫效應，即建設項目的分散使得風險得以分散。因此，政府投資決策主要采用期望值決策準則。

　　但是，對于重大投資項目、關系弱勢群體等特殊群體利益的項目、或是處于決策指標臨界點的項目，則需要調整決策準則。可以采用累計概率水平準則，即項目收益水平大于基準目標值的累計概率大于某個數(shù)值，如60%或70%等，項目才可行。

　　(三)企業(yè)決策

　　企業(yè)投資決策取決于決策者的風險偏好。

　　對于風險熱愛型投資者，一般采取最大盈利決策準則;對于風險中性者，則一般選擇期望值決策準則;而對于風險厭惡型投資者，一般則選擇風險損失的概率低于某一限度如30%，或是采用最小損失決策準則。

　　對于風險熱愛型的投資者，因為項目NPV的最可能值是4200萬元，大于0。因此，項目在財務上是可行的。

　　對于風險中性的投資者，因為NPV的期望值為1600萬元，大于0。因此，項目在財務上也是可行的。

　　對于風險厭惡型的投資者，由于存在35%的可能性NPV小于0。因此，項目在財務上是不可行的。

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