第三節(jié)　投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析流程和方法

　　一、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析流程

　　投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析是認(rèn)識投資項(xiàng)目可能存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素，估計(jì)這些因素發(fā)生的可能性及由此造成的影響，研究防止或減少不利影響而采取對策的一系列活動(dòng)，它包括風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)對策研究四個(gè)基本階段。

　　二、風(fēng)險(xiǎn)識別

　　風(fēng)險(xiǎn)識別就是要識別和確定項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，同時(shí)初步確定這些風(fēng)險(xiǎn)因素可能給項(xiàng)目帶來的影響。

　　風(fēng)險(xiǎn)識別的結(jié)果是建立項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)清單。

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　　(一)風(fēng)險(xiǎn)識別的目的

　　風(fēng)險(xiǎn)識別是風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)，作為風(fēng)險(xiǎn)分析的第一步，其目的在于：

　　1.對項(xiàng)目產(chǎn)生重要影響的風(fēng)險(xiǎn)，按照風(fēng)險(xiǎn)來源和特征進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類。

　　2.分析這些風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因或是發(fā)生的條件。

　　3.尋找風(fēng)險(xiǎn)事件，即風(fēng)險(xiǎn)的直接表現(xiàn)。

　　4.明確風(fēng)險(xiǎn)征兆，即風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的間接表現(xiàn)。

　　項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識別是風(fēng)險(xiǎn)分析過程中比較耗費(fèi)時(shí)間和費(fèi)用的階段。

　　需要從以下方面規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)識別工作：

　　1.建立規(guī)范化的風(fēng)險(xiǎn)識別框架，明確風(fēng)險(xiǎn)識別的范圍和流程，以提高效率，降低成本，節(jié)約時(shí)間。

　　2.選擇合理、恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)識別方法，既要經(jīng)濟(jì)，又要可靠。隨著風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展，出現(xiàn)了眾多的風(fēng)險(xiǎn)識別方法，各自具有不同的特點(diǎn)和適用條件，滿足不同類型項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識別的需要。

　　3.組建多專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識別小組。

　　(二)風(fēng)險(xiǎn)識別的主要方法

　　風(fēng)險(xiǎn)識別要采用分析和分解原則，把綜合性的風(fēng)險(xiǎn)問題分解為多層次的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　常用的方法包括解析法、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)分解法、專家調(diào)查法、故障樹、事件樹、問卷調(diào)查和情景分析法等。下面主要介紹解析法、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)分解法、專家調(diào)查法。

　　1.解析法

　　解析法是將一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)分解為若干子系統(tǒng)進(jìn)行分析的常用方法，通過對子系統(tǒng)的分析進(jìn)而把握整個(gè)系統(tǒng)的特征。

　　2.風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)分解法

　　風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)分解法是在解析法基礎(chǔ)上發(fā)展出來的，是風(fēng)險(xiǎn)識別的主要方法之一。

　　它是將一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)分解為若干子系統(tǒng)進(jìn)行分析的常用方法，它是一種風(fēng)險(xiǎn)來源的遞階層次分解結(jié)構(gòu)，通過對子系統(tǒng)的分析進(jìn)而把握整個(gè)系統(tǒng)的特征，可以幫助項(xiàng)目分析人員和決策者更好地了解和分析項(xiàng)目潛在的風(fēng)險(xiǎn)，并全面地把握項(xiàng)目的整體風(fēng)險(xiǎn)。

　　從規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)識別的角度，美國項(xiàng)目管理學(xué)會(huì)又提出了一種通用的風(fēng)險(xiǎn)分解結(jié)構(gòu)框架，如表10-3所示。它適用于任何組織的任何類型和任何性質(zhì)的項(xiàng)目。

　　3.專家調(diào)查法

　　專家調(diào)查法是基于專家的知識、經(jīng)驗(yàn)和直覺，通過發(fā)函、開會(huì)或其它形式向?qū)＜疫M(jìn)行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目潛在風(fēng)險(xiǎn)的分析方法，對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素及其風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行評定，將多位專家的經(jīng)驗(yàn)集中起來形成分析結(jié)論的一種方法，它適用于風(fēng)險(xiǎn)分析的全過程。

　　由于專家調(diào)查法比一般的經(jīng)驗(yàn)識別法更具客觀性，因此應(yīng)用更為廣泛。

　　專家調(diào)查法有很多，其中頭腦風(fēng)暴法、德爾菲法、風(fēng)險(xiǎn)識別調(diào)查表、風(fēng)險(xiǎn)對照檢查表和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)表是最常用的幾種方法。

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)識別調(diào)查表，主要定性描述風(fēng)險(xiǎn)的來源與類型、風(fēng)險(xiǎn)特征、對項(xiàng)目目標(biāo)的影響等。

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)對照檢查表，是一種規(guī)范化的定性風(fēng)險(xiǎn)分析工具，具有系統(tǒng)、全面、簡單、快捷、高效等優(yōu)點(diǎn)，容易集中專家的智慧和意見，不容易遺漏主要風(fēng)險(xiǎn);對風(fēng)險(xiǎn)分析人員有啟發(fā)思路、開拓思路的作用。

　　當(dāng)有豐富的經(jīng)驗(yàn)和充分的專業(yè)技能時(shí)，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識別相對簡單，并可以取得良好的效果。

　　對照檢查表的設(shè)計(jì)和確定是建立在眾多類似項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上的，需要大量類似項(xiàng)目的數(shù)據(jù)。而對于新的項(xiàng)目或完全不同環(huán)境下的項(xiàng)目，則難以適應(yīng)。否則可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)識別的偏差。

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)表，通過專家憑借經(jīng)驗(yàn)獨(dú)立對各類風(fēng)險(xiǎn)因素的風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行評價(jià)，最后將各位專家的意見歸集起來。

　　【2018年真題】下列方法中，可以用于風(fēng)險(xiǎn)識別的方法有(　)。

　　A.解析法

　　B.德爾菲法

　　C.風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)表法

　　D.風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)分解法

　　E.風(fēng)險(xiǎn)概率-影響矩陣法

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』本題考查的是風(fēng)險(xiǎn)識別。風(fēng)險(xiǎn)識別要采用分析和分解原則，把綜合性的風(fēng)險(xiǎn)問題分解為多層次的風(fēng)險(xiǎn)因素。常用的方法包括解析法、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)分解法、專家調(diào)查法、故障樹、事件樹、問卷調(diào)查和情景分析法等。專家調(diào)查法有很多，其中頭腦風(fēng)暴法、德爾菲法、風(fēng)險(xiǎn)識別調(diào)查表、風(fēng)險(xiǎn)對照檢查表和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)表是最常用的幾種方法。參見教材P371。

　　(四)投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)

　　1.市場風(fēng)險(xiǎn)

　　損失主要表現(xiàn)在項(xiàng)目產(chǎn)品銷路不暢，產(chǎn)品價(jià)格低迷等以至產(chǎn)量和銷售收入達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)。

　　市場風(fēng)險(xiǎn)一般來自四個(gè)方面：

　　一是由于消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)偏好發(fā)生變化，使得市場需求發(fā)生重大變化，導(dǎo)致項(xiàng)目的市場出現(xiàn)問題，市場供需總量的實(shí)際情況與預(yù)測值發(fā)生偏離。

　　二是由于市場預(yù)測方法或數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，導(dǎo)致市場需求分析出現(xiàn)重大偏差。

　　三是市場競爭格局發(fā)生重大變化，競爭者采取了進(jìn)攻策略，或者是出現(xiàn)了新的競爭對手，對項(xiàng)目的銷售產(chǎn)生重大影響。

　　四是由于市場條件的變化，項(xiàng)目產(chǎn)品和主要原材料的供應(yīng)條件和價(jià)格發(fā)生較大變化，對項(xiàng)目的效益產(chǎn)生了重大影響。

　　2.技術(shù)與工程風(fēng)險(xiǎn)

　　可行性研究階段應(yīng)考慮的技術(shù)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素主要有：

　　對技術(shù)的適用性和可靠性認(rèn)識不足，運(yùn)營后達(dá)不到生產(chǎn)能力、質(zhì)量不過關(guān)或消耗指標(biāo)偏高，特別是高新技術(shù)開發(fā)項(xiàng)目這方面的風(fēng)險(xiǎn)更大。對于引進(jìn)國外二手設(shè)備的項(xiàng)目，設(shè)備的性能能否如愿是應(yīng)認(rèn)真分析的風(fēng)險(xiǎn)因素。另外，工藝技術(shù)與原料的匹配問題也是應(yīng)考察的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　在地質(zhì)情況復(fù)雜的地區(qū)，應(yīng)慎重對待工程地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　3.組織管理風(fēng)險(xiǎn)

　　管理風(fēng)險(xiǎn)是指由于項(xiàng)目管理模式不合理，項(xiàng)目內(nèi)部組織不當(dāng)、管理混亂或者主要管理者能力不足、人格缺陷等，導(dǎo)致工程質(zhì)量出現(xiàn)問題、投資大量增加、項(xiàng)目不能按期建成投產(chǎn)造成損失的可能性。包括項(xiàng)目采取的管理模式、組織與團(tuán)隊(duì)合作以及主要管理者的道德水平等。因此，合理設(shè)計(jì)項(xiàng)目的管理模式、選擇適當(dāng)?shù)墓芾碚吆图訌?qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)是規(guī)避管理風(fēng)險(xiǎn)的主要措施。

　　組織風(fēng)險(xiǎn)是指由于項(xiàng)目存在眾多參與方，各方的動(dòng)機(jī)和目的不一致將導(dǎo)致項(xiàng)目合作的風(fēng)險(xiǎn)，影響項(xiàng)目的進(jìn)展和項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。還包括項(xiàng)目組織內(nèi)部各部門對項(xiàng)目的理解、態(tài)度和行動(dòng)的不一致而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。完善項(xiàng)目各參與方的合同，加強(qiáng)合同管理，可以降低項(xiàng)目的組織風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.政策風(fēng)險(xiǎn)

　　政策風(fēng)險(xiǎn)主要指國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生重大變化或者政策調(diào)整，項(xiàng)目原定目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)的可能性。

　　項(xiàng)目是在一個(gè)國家或地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中存在的，由于國家或地方各種政策，包括經(jīng)濟(jì)政策、技術(shù)政策、產(chǎn)業(yè)政策等，涉及稅收、金融、環(huán)保、投資、土地、產(chǎn)業(yè)等政策的調(diào)整變化，都會(huì)對項(xiàng)目帶來各種影響。特別是對于海外投資項(xiàng)目，由于不熟悉當(dāng)?shù)卣�策，�?guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)更是項(xiàng)目決策分析與評價(jià)階段的重要內(nèi)容。

　　5.環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

　　環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是由于對項(xiàng)目的環(huán)境生態(tài)影響分析深度不夠，或者是環(huán)境保護(hù)措施不當(dāng)，帶來重大的環(huán)境影響，引發(fā)社會(huì)矛盾，從而影響項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營。

　　社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于對項(xiàng)目的社會(huì)影響估計(jì)不足，或者項(xiàng)目所處的社會(huì)環(huán)境發(fā)生變化，給項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營帶來困難和損失的可能性。有的項(xiàng)目由于選址不當(dāng)，或者因?qū)�利益受損者補(bǔ)償不足，都可能導(dǎo)致當(dāng)?shù)貑挝缓途用竦牟粷M和反對，從而影響項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營。社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的影響面非常廣泛，包括宗教信仰、社會(huì)治安、文化素質(zhì)、公眾態(tài)度等方面。

　　6.其他風(fēng)險(xiǎn)

　　對于礦山、油氣開采等資源開發(fā)項(xiàng)目，資源風(fēng)險(xiǎn)是很重要的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　對于投資巨大的項(xiàng)目，還存在融資風(fēng)險(xiǎn)，由于資金供應(yīng)不足或者來源中斷導(dǎo)致建設(shè)工期拖延甚至被迫終止建設(shè)。

　　由于利率、匯率變化導(dǎo)致融資成本升高造成損失的可能性。

　　大量消耗原材料和燃料的項(xiàng)目，還存在原材料和燃料供應(yīng)量、價(jià)格和運(yùn)輸保障三個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在水資源短缺地區(qū)建設(shè)項(xiàng)目，或者項(xiàng)目本身耗水量大，水資源風(fēng)險(xiǎn)因素應(yīng)予重視。

　　對于中外合資項(xiàng)目，要考慮合資對象的法人資格和資信問題，還有合作的協(xié)調(diào)性問題。

　　對于農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目，還要考慮因氣候、土壤、水利、水資源分配等條件的變化對收成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　【2018年真題】下列項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)中，屬于市場風(fēng)險(xiǎn)的是(　)。

　　A.合作伙伴的專業(yè)性

　　B.產(chǎn)成品品質(zhì)的好壞

　　C.項(xiàng)目組織機(jī)構(gòu)的合理性

　　D.消費(fèi)者偏好發(fā)生變化

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查的是風(fēng)險(xiǎn)分析。市場風(fēng)險(xiǎn)一般來自四個(gè)方面：一是由于消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)偏好發(fā)生變化，使得市場需求發(fā)生重大變化，導(dǎo)致項(xiàng)目的市場出現(xiàn)問題，市場供需總量的實(shí)際情況與預(yù)測值發(fā)生偏離。二是由于市場預(yù)測方法或數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，導(dǎo)致市場需求分析出現(xiàn)重大偏差。三是市場競爭格局發(fā)生重大變化，競爭者采取了進(jìn)攻策略，或者是出現(xiàn)了新的競爭對手，對項(xiàng)目的銷售產(chǎn)生重大影響。四是由于市場條件的變化，項(xiàng)目產(chǎn)品和主要原材料的供應(yīng)條件和價(jià)格發(fā)生較大變化，對項(xiàng)目的效益產(chǎn)生了重大影響。參見教材P376～377。

　　【2018年真題】風(fēng)險(xiǎn)對照檢查表主要用于風(fēng)險(xiǎn)分析程序的(　)階段。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)識別

　　B.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)

　　C.風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)

　　D.風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查的是風(fēng)險(xiǎn)識別。對照檢查表的設(shè)計(jì)和確定是建立在眾多類似項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上的，需要大量類似項(xiàng)目的數(shù)據(jù)。而對于新的項(xiàng)目或完全不同環(huán)境下的項(xiàng)目，則難以適應(yīng)。否則�？赡軐�(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)識別的偏差。參見教材P371。