第十章　　不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析

第一節(jié)　　概述

　　一、不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的概念

　�、憋L(fēng)險(xiǎn)

　　一般意義上的風(fēng)險(xiǎn)是指某一事件發(fā)生的概率和其后果的組合�？赡苁怯泻Φ暮筒焕�的，也可能是有利的和可以利用的。

　　投資項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中主要側(cè)重于分析、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的不利影響。

　�、膊淮_定性

　　不確定性是與確定性相對(duì)的一個(gè)概念，不確定性是指事前不知道所有可能后果，或者知道后果但無(wú)法測(cè)定其發(fā)生的概率。

　�、巢淮_定性與風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別

　　【例】項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)往往需要對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性進(jìn)行分析。下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是()。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)是可以量化的B.風(fēng)險(xiǎn)是不可保險(xiǎn)的

　　C.不確定性的發(fā)生概率未知D.不確定性可能影響更大

　　【答案】B

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　　二、風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和分類(lèi)

　�、憋L(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)

　�、趴陀^(guān)性。

　�、瓶勺冃浴�

　�、请A段性。投資決策階段的風(fēng)險(xiǎn)主要包括政策風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)等，項(xiàng)目實(shí)施階段的主要風(fēng)險(xiǎn)可能是工程風(fēng)險(xiǎn)和建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)等，而在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段的主要風(fēng)險(xiǎn)可能是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等。

　�、榷鄻有�。不同的行業(yè)和不同的項(xiàng)目具有不同的風(fēng)險(xiǎn)，如高新技術(shù)行業(yè)投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)可能是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)可能是工程風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)。

　　⑸相對(duì)性。對(duì)于項(xiàng)目的不同的風(fēng)險(xiǎn)管理主體可能會(huì)有不同的風(fēng)險(xiǎn)，而且對(duì)于同一風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)不同主體的影響是不同的甚至是截然相反的;如工程風(fēng)險(xiǎn)對(duì)業(yè)主而言可能產(chǎn)生不利后果，而對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，正是由于工程風(fēng)險(xiǎn)的存在，才使得保險(xiǎn)公司有了通過(guò)工程保險(xiǎn)而獲利的機(jī)會(huì)。

　　【例】工程風(fēng)險(xiǎn)對(duì)業(yè)主可能產(chǎn)生不利影響，卻給保險(xiǎn)公司帶來(lái)獲利機(jī)會(huì)，這種現(xiàn)象體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的()。

　　A.客觀(guān)性

　　B.階段性

　　C.相對(duì)性

　　D.多樣性

　　【答案】C

　　【例】行業(yè)和項(xiàng)目都有其特殊性，不同的行業(yè)和不同的項(xiàng)目具有不同的風(fēng)險(xiǎn)。這表明風(fēng)險(xiǎn)具有()的特點(diǎn)。

　　A.客觀(guān)性

　　B.可變性

　　C.階段性

　　D.多樣性

　　【答案】D

　�、诧L(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)

　　【例】既可能帶來(lái)?yè)p失，也可能產(chǎn)生利益的風(fēng)險(xiǎn)是()。

　　A.投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.純風(fēng)險(xiǎn)

　　C.自然風(fēng)險(xiǎn)

　　D.人為風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】A

　　三、不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的作用、區(qū)別和聯(lián)系

　　不確定性分析是對(duì)影響項(xiàng)目的不確定性因素進(jìn)行分析，測(cè)算它們的增減變化對(duì)項(xiàng)目效益的影響，找出最主要的敏感因素及其臨界點(diǎn)的過(guò)程;

　　風(fēng)險(xiǎn)分析則是識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)因素、估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)概率、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)影響并制定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的過(guò)程。

　　㈠不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的作用

　　在項(xiàng)目決策分析階段應(yīng)特別關(guān)注不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析。

　　投資決策時(shí)充分考慮不確定性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果，有助于在可行性研究的過(guò)程中，通過(guò)信息反饋，改進(jìn)或優(yōu)化項(xiàng)目研究方案，直接起到降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的作用，避免因在決策中忽視風(fēng)險(xiǎn)的存在而蒙受損失。同時(shí)，充分利用風(fēng)險(xiǎn)分析的成果，建立風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，有助于為項(xiàng)目全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理打下基礎(chǔ)，防范和規(guī)避項(xiàng)目實(shí)施和經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　㈡不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的區(qū)別與聯(lián)系

　　相同點(diǎn)：兩者的目的是共同的，都是識(shí)別、分析、評(píng)價(jià)影響投資項(xiàng)目的主要因素，以防范不利影響，從而提高項(xiàng)目成功的可能性。

　　區(qū)別:分析內(nèi)容和方法的不同，不確定性分析是對(duì)投資項(xiàng)目受不確定因素的影響進(jìn)行分析，并粗略地了解項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力;而風(fēng)險(xiǎn)分析則要對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行識(shí)別和判斷。兩者使用的方法有所不同。

　　聯(lián)系:由敏感性分析可以得知影響項(xiàng)目效益的敏感因素和敏感程度，但不知這種影響發(fā)生的可能性，如需得知可能性，就必須借助于概率分析。而敏感性分析所找出的敏感因素又可以作為概率分析風(fēng)險(xiǎn)因素的確定依據(jù)。

　　【例】下列關(guān)于不確定性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析的表述，正確的有()。

　　A.通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分析可以求得各風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)投資項(xiàng)目影響發(fā)生的概率

　　B.不確定性分析可以分析出部分不確定因素影響發(fā)生的概率

　　C.通過(guò)敏感性分析可以知道影響項(xiàng)目效益的敏感因素及其敏感程度

　　D.敏感性分析找出的敏感因素可以作為概率分析風(fēng)險(xiǎn)因素的確定依據(jù)

　　E.敏感性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的區(qū)別在于兩者的分析內(nèi)容不同，但方法具有相同之處

　　【答案】ACD

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