二、資金時(shí)間價(jià)值與資金等值(09多、10/11/13單)

　　(一)資金時(shí)間價(jià)值的概念

　　在物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)的運(yùn)動(dòng)過程中，勞動(dòng)者新創(chuàng)造的價(jià)值形成資金增值，資金增值采取了隨時(shí)間推移而增值的外在形式，故稱之為資金的時(shí)間價(jià)值。

　　資金時(shí)間價(jià)值在商品貨幣經(jīng)濟(jì)中有兩種表現(xiàn)形式：利潤和利息

　　(二)資金時(shí)間價(jià)值的衡量

　　利息：占用資金付出的代價(jià)或重新使用資金所獲得的報(bào)酬

　　利息額的多少——衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對尺度

　　利息率——衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對尺度

　　利率=每單位時(shí)間增加的利息/本金

　　利率的高低由以下因素決定：

　　首先取決于社會(huì)平均利潤率的高低，并隨之變動(dòng)：社會(huì)平均利潤率是利率的上限

　　社會(huì)平均利潤率不變的情況下，取決于金融市場上借貸資本的供求情況：供過于求，利率便下降

　　借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率越高

　　通貨膨脹對利率的波動(dòng)有直接影響，往往會(huì)使利息無形中成為負(fù)值

　　借出資本的期限長短也是影響因素之一：期限長，風(fēng)險(xiǎn)大，利率高

　　表示利率的時(shí)間單位稱為利息周期(計(jì)息期)

　　1.單利與復(fù)利

　　單利，即僅對本金計(jì)息，對所獲得的利息不再計(jì)息。

　　沒有完全反映資金的時(shí)間價(jià)值，只適用于短期投資或短期貸款

　　復(fù)利，先前周期上累積的利息也要計(jì)息。用于投資分析

　　其中：P為本金;i為期利率;n為計(jì)息次數(shù);

　　F為本金與利息和

　　2.名義利率與有效利率

　　采用復(fù)利計(jì)算時(shí)，利率周期(年利率)可以與計(jì)息周期相同，也可以不同。

　　當(dāng)年利率相同而計(jì)息次數(shù)不同時(shí)，年末本利和是不同的。

　　在這種情況下，我們把年利率稱為名義利率，把一年內(nèi)多次計(jì)息的情況換算成真正的計(jì)息年利率，稱為有效利率。

　　本金為P元，名義利率為12%，一年計(jì)息12次，則有效利率為：

　　【例】一筆流動(dòng)資金貸款100萬元，年利率為12%，按季度計(jì)息，求一年后應(yīng)歸還的本利和。

　　【答案】該筆貸款按季計(jì)息，一年計(jì)息4次，根據(jù)有效利率計(jì)算公式，計(jì)算有效利率：

　　i=(1+12%/4)4-1=12.55%

　　則一年后應(yīng)歸還的本利和為：

　　F=100×(1+12.55%)=112.55萬元。

　　注意：

　　m越多，有效利率與名義利率相差越大

　　按計(jì)息周期利率計(jì)息與按有效年利率計(jì)息，兩者是等價(jià)的

　　如果各方案的計(jì)息期不同，必須換算成有效利率進(jìn)行評(píng)價(jià)

　　(三)資金等值的含義

　　不同時(shí)間上的絕對數(shù)值不等的若干資金有可能具有相等的價(jià)值。即兩個(gè)時(shí)點(diǎn)上的兩筆不同數(shù)額的資金量在經(jīng)濟(jì)方面的作用是相等的

　　把特定利率下不同時(shí)點(diǎn)上絕對數(shù)額不等而經(jīng)濟(jì)價(jià)值相等的若干資金稱為等值資金。

　　影響資金等值的因素有三個(gè)：

　�、儋Y金額的大小;②換算期數(shù);③利率的高低。

　　把建設(shè)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)某一時(shí)點(diǎn)或某些時(shí)間上的資金等值到另一時(shí)點(diǎn)，稱為資金等值換算。

　　資金時(shí)間價(jià)值等值變換原理：將不同時(shí)點(diǎn)上的資金價(jià)值轉(zhuǎn)換為相同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，使之具有時(shí)間可比性

　　【2010年真題】下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值的說法，正確的是(　)。

　　A.資金時(shí)間價(jià)值在商品經(jīng)濟(jì)中有利息和利率兩種表現(xiàn)形式

　　B.不同時(shí)間點(diǎn)發(fā)生的資金可能具有相同的價(jià)值

　　C.資金在任何情況下，隨時(shí)間的推移都可以產(chǎn)生增值

　　D.資金時(shí)間價(jià)值的根源在于其資本性特征

　　【答案】B

　　【解析】時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于資金運(yùn)動(dòng)中。參見教材P259。

　　【2013年真題】一筆資金的名義年利率是10%，按季計(jì)息。關(guān)于其利率的說法，正確的是(　)。

　　A.年有效利率是10%

　　B.年有效利率是10.25%

　　C.每個(gè)計(jì)息周期的有效利率是10%

　　D.每個(gè)計(jì)息周期的有效利率是2.5%

　　【答案】D

　　【解析】參見教材P260。

　　三、常用的資金等值換算公式

　　1.計(jì)算符號(hào)：

　　P——本金或現(xiàn)值

　　F——本利和或?qū)�來�?終值)

　　A——等額年金(年值)

　　i——計(jì)息周期的利率

　　n——計(jì)息周期數(shù)

　　2.常用的資金等值換算公式

　　公式使用注意事項(xiàng)：

　　(1)0點(diǎn)就是第一期初，本期末即等于下期初;

　　(2)各期的等額支付A，發(fā)生在各期期末;

　　(3)P與A，P發(fā)生在第1個(gè)A的前一期期末，即當(dāng)期期初;

　　(4)F與A，F(xiàn)于最后1個(gè)A同時(shí)發(fā)生，即當(dāng)期期末。

　　(5)n的確定：計(jì)息期數(shù)，一般為年;嚴(yán)格與公式對應(yīng)起來。

　　【2010年】某人第1年年末借款M元，利率為i，按約定從第3年開始到第n年等額還清所有借款，則在第3年到第n年間，每年需償還(　)元。

　　A.M×i(1+i)n-1/[(1+i)n-2-1]

　　B.M×i(1+i)n-3/[(1+i)n-2-1]

　　C.M×i(1+i)n-2/[(1+i)n-2-1]

　　D.M×i(1+i)n-3/[(1+i)n-3-1]

　　【答案】A

　　【解析】先求現(xiàn)值再求年值，或先求終值再求年值;關(guān)鍵是計(jì)息期數(shù)要準(zhǔn)確。參見教材P263。

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