2018年咨詢工程師《分析與評價》知識考點：改擴(kuò)建項目經(jīng)濟(jì)評價的特點

第七節(jié)　改擴(kuò)建項目經(jīng)濟(jì)評價的特點

　　一、改擴(kuò)建項目的特點(4條)

　　(1)項目是既有企業(yè)界扔機(jī)組成部分，同時項目的活動與企業(yè)的活動在一定程度上是有區(qū)別的。

　　(2)項目的融資主體與還款主體都是既有企業(yè)，

　　(3)項目要利用既有企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)與資源，且不發(fā)生資產(chǎn)與資源的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移。

　　(4)建設(shè)期內(nèi)既有企業(yè)生產(chǎn)(運營)與項目建設(shè)一般同時進(jìn)行。

　　二、效益與費用的數(shù)據(jù)——“有無對比”原則

　　改擴(kuò)建項目通過既有項目法人融資并承擔(dān)債務(wù)償還，以“增量”投資(費用)，使用一部分“存量”資產(chǎn)與資源，帶來總量的效益。

　　(1)分析改擴(kuò)建項目要使用到五種數(shù)據(jù)

　　1)“有項目”：企業(yè)進(jìn)行投資活動后，在項目范圍內(nèi)可能發(fā)生的效益與費用流量。“有項目”的流量是時間序列的數(shù)據(jù)。

　　2)“無項目”：不對該項目進(jìn)行投資時，既有企業(yè)利用擬建項目范圍內(nèi)的部分或全部原有生產(chǎn)設(shè)施(資產(chǎn))，在項目計算期內(nèi)可能發(fā)生的效益與費用與效益流量�！盁o項目”的流量是時間序列的數(shù)據(jù)。

　　3)“增量”：是“有項目”的流量減“無項目”的流量，是時間序列的數(shù)據(jù)。

　　4)“現(xiàn)狀”數(shù)據(jù)：項目實施前的資產(chǎn)與資源、效益與費用數(shù)據(jù)，也可稱“基本值”，是一個時點數(shù)�！艾F(xiàn)狀”數(shù)據(jù)對于比較“項目前”與“項目后”的效果有重要作用�，F(xiàn)狀數(shù)據(jù)也是預(yù)測“有項目”和“無項目”的基礎(chǔ)�，F(xiàn)狀數(shù)據(jù)一般可用實施前一年的數(shù)據(jù)，當(dāng)該年數(shù)據(jù)不具有代表性時，可選用有代表性年份的數(shù)據(jù)或近幾年數(shù)據(jù)的平均值。

　　5)“新增”數(shù)據(jù)：是項目實施過程中各時點“有項目”流量與現(xiàn)狀數(shù)據(jù)之差，也是時間序列的數(shù)據(jù)。新增建設(shè)投資包括建設(shè)投資和流動資金，還包括原有資產(chǎn)的改良支出、拆除、運輸和重新安裝的費用。新增投資是該擴(kuò)建項目籌措資金的依據(jù)。

　　(2)改擴(kuò)建項目應(yīng)該明確界定項目效益和費用范圍

　　1)局部改擴(kuò)建項目企業(yè)的投資主體、融資主體與還債主體是一致的，但可能與經(jīng)營主體分離。整體改擴(kuò)建項目企業(yè)的投資主體、融資主體、還債主體、經(jīng)營主體是統(tǒng)一的。

　　2)效益和費用范圍指項目活動的直接和間接影響的范圍。

　　3)在保證不影響分析結(jié)果的情況下盡可能縮小項目的范圍。

　　三、改擴(kuò)建項目財務(wù)分析的特點

　　改擴(kuò)建項目在完成財力費用效益識別和估算后，要進(jìn)行融資分析、盈利能力分析、項目層次的償債能力分析、企業(yè)層次償債能力分析以及生存能力分析。

　　1、融資分析：一方面考慮項目未來的現(xiàn)金流量，項目是否人可能盈利;另一方面要考慮企業(yè)的信用與還款能力。

　　2、盈利能力分析：通過比較“有項目”與“無項目”的凈現(xiàn)金流，求出增量凈現(xiàn)金流，依“增量”現(xiàn)金流量判別項目的盈利能力。

　　3、償債能力分析：兩個層次的分析：

　　(1)項目層次的償債能力分析：編制借款還本付息計劃表，并分析擬建項目“有項目”時的收益償還新增債務(wù)的能力。

　　(2)企業(yè)層次的借款償還能力：特別關(guān)注企業(yè)為項目的融資能力、企業(yè)自身的資金的資金成本或同項目有關(guān)的資金機(jī)會成本。

　　(3)項目層次與企業(yè)層次償債能力分析的簡化：

　　1)在項目范圍與企業(yè)范圍一致時(整體改擴(kuò)建)，“有項目”數(shù)據(jù)與報表都與企業(yè)一致，可直接利用企業(yè)財務(wù)報表進(jìn)行借款償還計算，資金平衡分析和資產(chǎn)負(fù)債分析。

　　2)在項目范圍與企業(yè)范圍不一致時(局部改擴(kuò)建)，償債能力分析就有可能出現(xiàn)項目和企業(yè)兩個層次;

　　3)在直接用增量進(jìn)行簡化時，僅有項目一個層次同時應(yīng)該結(jié)合企業(yè)現(xiàn)行財務(wù)狀況進(jìn)行分析。

　　4)對于財務(wù)狀況良好的大公司進(jìn)行建設(shè)小項目，一般也只需進(jìn)行項目層次的償債能力分析。

　　4、生存能力分析：只進(jìn)行“有項目”狀態(tài)的生存能力分析，分析的內(nèi)容同一般新建項目。

　　四、改擴(kuò)建項目經(jīng)濟(jì)評價要考慮項目對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的影響　　1、項目對既有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的影響

　　通過計算項目實施后既有企業(yè)的營業(yè)收入、利潤總額等指標(biāo)的“新增”數(shù)據(jù)及相關(guān)增長率，估算項目投資活動對既有企業(yè)財務(wù)狀況改善的貢獻(xiàn)。

　　2、改擴(kuò)建項目經(jīng)濟(jì)效益費用分析：其分析指標(biāo)為：增量經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值和增量經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率。

　　3、改擴(kuò)建項目經(jīng)濟(jì)評價與投資決策：

　　要考慮項目與既有企業(yè)兩方面的因素，首先考慮項目級的因素�？紤]項目層次的因素是改擴(kuò)建項目投資的“必要條件”，既有企業(yè)帶來的實惠是改擴(kuò)建項目投資決策的“充分條件”，“新增”數(shù)值就是項目給企業(yè)帶來的“實惠”。

　　五、改擴(kuò)建項目經(jīng)濟(jì)評價中應(yīng)注意的幾個問題

　　1、計算期的可比性：計算期一般取有項目情況下的計算期

　　2、原有資產(chǎn)的利用問題：原有資產(chǎn)可分為：可利用的與不可利用的兩個部分�！坝许椖俊睍r原有資產(chǎn)無論利用與否，均與新增投資一起計入投資費用。“可利用”的資產(chǎn)應(yīng)按期凈值提取折舊與修理費，“不可利用”的資產(chǎn)如果變賣，其價格按變賣時間及變賣價值記做現(xiàn)金變現(xiàn)及報廢，就仍然是資產(chǎn)的一部分。但是項目折舊時不予考慮。

　　3、停產(chǎn)檢查損失：這些流量的變化均應(yīng)在收入表和生產(chǎn)成本表中有所體現(xiàn)，最終反映在現(xiàn)金流量表中體現(xiàn)。因此不必單獨估算。

　　4、沉沒成本處理：沉沒成本是既有企業(yè)過去投資決策發(fā)生的、非現(xiàn)在決策所能改變(或不受現(xiàn)在決策影響)、已經(jīng)計入過去投資費用回收計劃的費用。如：前期工程為后期工程所預(yù)留的場地與設(shè)備。沉沒成本，不計入后期投資決策費用，不應(yīng)當(dāng)包括在項目增量費用中。

　　2018咨詢工程師培訓(xùn)招生：四科精講班+沖刺班+習(xí)題班。+多媒體萬題庫+實務(wù)考前直播密訓(xùn)�？荚嚥贿^終身免費重學(xué)直至通過考試。 由此購買>>>

　　全國統(tǒng)一服務(wù)熱線：4000-525-585　快速聯(lián)系通道