第一節(jié) 投資項(xiàng)目決策分析與評價中的不確定性

　　一. 不確定性的由來(了解)

　　二. 不確定性分析(了解) 不確定性分析包括敏感性分析和盈虧平衡分析。

　　第二節(jié) 敏感性分析(掌握)

　　一. 敏感性分析的作用

　　二. 敏感性分析的內(nèi)容、方法與步驟

　　(一)敏感性分析中不確定因素的選取

　　(二)敏感性分析中不確定因素變化程度的確定

　　(三)敏感性分析中項(xiàng)目效益指標(biāo)的選取

　　(四)敏感性分析的計算指標(biāo)

　　1.敏感度系數(shù) 計算公式如下：

　　敏感度系數(shù)的計算： E = 評價指標(biāo)A的相應(yīng)變化率/不確定因素F的變化率

　　三. 敏感性分析存在的不足

　　例題 1某項(xiàng)目基本方案的項(xiàng)目財務(wù)內(nèi)部收益率為23.1%，當(dāng)原材料價格上升10%時，項(xiàng)目財務(wù)內(nèi)部收益率下降到16.6%，經(jīng)計算，原材料價格的敏感度系數(shù)為()。(2005年考題)

　　A　3.916

　　B　0.355

　　C　0.255

　　D　2.814。

　　答案：D，

　　原材料的敏感系數(shù)=效益指標(biāo)變化百分比/不確定因素變化百分比=[(16.6-23.1)÷23.1]/10%=-2.814。

　　例題 2項(xiàng)目不確定性分析中，在基準(zhǔn)收益率為12%的情況下，計算的某項(xiàng)目銷售價格下降的臨界點(diǎn)為7%，當(dāng)基準(zhǔn)收益率降低到10%時，臨界點(diǎn)更接近于()。(2004年考題)

　　A　4%

　　B　5%

　　C　6%

　　D　8%。

　　答案：D

　　第三節(jié) 盈虧平衡分析(掌握)

　　一.盈虧平衡分析的內(nèi)容和作用

　　二.盈虧平衡分析的分類和假設(shè)條件 進(jìn)行線性盈虧平衡分析有四大假設(shè)條件

　　三.盈虧平衡分析方法舉例(重點(diǎn)掌握) 盈虧平衡點(diǎn)可以采取公式法和圖解法來計算。

　　(一)公式計算法 盈虧平衡點(diǎn)計算公式： BEP(生產(chǎn)能力利用率)= [ 年總固定成本 ÷(年銷售收入- 年總可變成本─ 年銷售稅金與附加*)]×100%

　　BEP(產(chǎn)量) = 年總固定成本 / (單位產(chǎn)品價格 – 單位產(chǎn)品可變成本 – 單位產(chǎn)品銷售稅金及附加*)

　　= BEP(生產(chǎn)能力利用率) × 設(shè)計生產(chǎn)能力 * 如采用含稅價格計算，應(yīng)再減去增值稅

　　(二)圖解法 盈虧平衡點(diǎn)可以采取圖解法求得，見下圖11.3：

　　四. 盈虧平衡分析的要點(diǎn)

　　(一)盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)按項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年份的數(shù)據(jù)計算，不能按計算期內(nèi)的平均值計算

　　(二)當(dāng)各年數(shù)值不同時，最好按還款期間和還完借款以后的年份分別計算

　　五. 盈虧平衡點(diǎn)的計算舉例

　　例題 3某項(xiàng)目以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)為50%，根據(jù)盈虧平衡點(diǎn)的計算公式判斷，若銷售收入提高，其他條件不變，盈虧平衡點(diǎn)也會發(fā)生變化，變化后的數(shù)值更接近于()。(2004年考題，2005年考點(diǎn))

　　A　45%

　　B　55%

　　C　58%

　　D　60%。

　　答案：A

　　這道題也可運(yùn)用解題方法——觀察選項(xiàng)的特點(diǎn)(層次、類型等)找出與總不同的一項(xiàng)來找出正確答案。

　　例題 4　若某項(xiàng)目的設(shè)計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)1000噸A產(chǎn)品，達(dá)產(chǎn)年銷售收入為30萬元(不含稅)，年固定總成本為10萬元，年可變總成本為9萬元(不含稅)，年銷售稅金與附加為3600元，以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)為()。(2004年考題)

　　A　33.74%

　　B　47.62%

　　C　48.45%

　　D　46.82%。

　　答案：C BEP(生產(chǎn)能力利用率)= [ 年總固定成本÷年銷售收入─年總可變成本─ 年銷售稅金與附加*)]×100%

　　= [ 10 ÷(30 - 9 ─ 0.36)] ╳ 100%=48.45%

　　例題 5某項(xiàng)目的設(shè)計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)4萬噸A產(chǎn)品，單位產(chǎn)品價格12000元(不含增值稅)，達(dá)產(chǎn)年總固定成本11520萬元，單位產(chǎn)品可變成本6720元(不含增值稅)，單位產(chǎn)品銷售稅金及附加90元，欲使該項(xiàng)目年所得稅前利潤達(dá)到3000萬元，其產(chǎn)量至少應(yīng)達(dá)到( )噸。(2006年真題)

　　A 27977

　　B 27879

　　C 35184

　　D 34697

　　解析：產(chǎn)量=(11520+3000)÷(12000-6720-90)=2.7977萬噸。

　　答案：A