某項目建設(shè)期為 2 年，生產(chǎn)期擬定為 15 年。項目建設(shè)投資 10000 萬元，其中固定資產(chǎn)費用 8900 萬元(含可抵扣的固定資產(chǎn)進項稅 910 萬元)，無形資產(chǎn)費用 800 萬元，其他資產(chǎn)費用 300 萬元。建設(shè)投資在建設(shè)期第 1 年和第 2 年分別按 40%和 60%的比例均勻投入。生產(chǎn)期第 1 年需要流動資金 600 萬元，達產(chǎn)年份需要 850 萬元，流動資金在各年年初投入。建設(shè)期各年建設(shè)投資的 35%由資本金投入，其余由銀行貸款在各年年中投入，貸款年利率為 7%，每年計息一次。

　　建設(shè)期內(nèi)不支付利息，自投產(chǎn)后 4 年內(nèi)采取等額還本、利息照付方式償還貸款。流動資金的 30%來自資本金，70%來自銀行貸款，貸款年利率 6%，每年計息一次，生產(chǎn)期不償還流動資金借款。本項目固定資產(chǎn)折舊年限為 15 年，按年限平均法計提折舊，殘值為 0。無形資產(chǎn)在 10 年內(nèi)平均攤銷，其他資產(chǎn)在1 年達到設(shè)計生產(chǎn)能力的 70%，第 2 年起各年均達到設(shè)計生產(chǎn)能力。達產(chǎn)年銷售收入為5 年內(nèi)平均攤銷。項目投產(chǎn)第4500 萬元，其中 3600 萬元為原材料、輔助材料和燃料動力等可變成本。以上收入、成本數(shù)據(jù)15000 萬元，經(jīng)營成本為均為含稅價格。本項目使用的增值稅稅率為 17%，營業(yè)稅金及附加按增值稅的 12%計算，企業(yè)所得稅稅率為 25%，建設(shè)期利息計入固定資產(chǎn)。

　　問題

　　1.計算項目的建設(shè)期利息。

　　2.計算項目總投資(含全部流動資金)。

　　3.計算項目計算期第 5 年的償債備付率，并據(jù)此判斷項目當(dāng)年的償債能力。

　　(注：計算結(jié)果保留兩位小數(shù))

　　『參考答案』

　　1.計算項目的建設(shè)期利息。

　　建設(shè)期第 1 年銀行貸款為：10000×40%×(1-35%)=2600(萬元)，

　　建設(shè)期第 1 年借款利息為：Q1=2600/2×7%=91(萬元);

　　建設(shè)期第 2 年銀行貸款為：10000×60%×(1-35%)=3900(萬元);

　　建設(shè)期第 2 年借款利息 Q2=(2600+91+3900/2)×7%=324.87(萬元)。

　　項目的建設(shè)期利息為：Q=Q1+Q2=91+324.87=415.87(萬元)。

　　2.計算項目總投資(含全部流動資金)。

　　項目總投資=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+流動資金

　　=10000+415.87+850=11265.87(萬元)。

　　3.計算項目計算期第 5 年的償債備付率，并據(jù)此判斷項目當(dāng)年的償債能力。

　　償債備付率=(息稅折舊攤銷前利潤-所得稅)/應(yīng)還本付息額

　　【注釋】

　　(1)息稅折舊攤銷前利潤=營業(yè)收入-稅金及附加-經(jīng)營成本

　　(2)應(yīng)還本付息額=還本金額+計入總成本費用的全部利息計入總成本費用的全部利息=長期借款利息(即建設(shè)投資借款在投產(chǎn)后需支付的利息)+流動資金的借款利息+短期借款利息

　　(3)還本金額。

　　(4)所得稅。所得稅=稅前利潤×所得稅稅率稅前利潤=營業(yè)收入-稅金及附加-經(jīng)營成本-折舊和攤銷-利息支出

　　=息稅折舊攤銷前利潤-折舊和攤銷-利息支出

　　(一)計算息稅折舊攤銷前利潤

　　1.計算營業(yè)收入

　　計算期第 5 年的不含稅銷售收入：15000/(1+17%)=12820.51(萬元)。

　　2.計算經(jīng)營成本

　　計算期第 5 年的不含稅經(jīng)營成本：(4500-3600)+3600/(1+17%)

　　=3976.92(萬元)。

　　3.計算稅金及附加

　　計算期第 3 年應(yīng)納增值稅：(12820.51×70%×17%)-3600/(1+17%)×70%×17%-910=249.49(萬元)。

　　第 3 年已將可抵扣的固定資產(chǎn)進項稅 910 萬元全部抵扣。

　　計算期第 5 年應(yīng)納增值稅：(12820.51×17%)-[3600/(1+17%)]×17%=1656.41(萬元)。

　　計算期第 5 年應(yīng)納稅金及附加：1656.41×12%=198.77(萬元)。

　　4.計算息稅折舊攤銷前利潤

　　計算期第 5 年息稅折舊攤銷前利潤：

　　12820.51-3976.92-198.77=8644.82(萬元)。

　　(二)計算所得稅

　　1.計算折舊和攤銷

　　固定資產(chǎn)原值：8900+415.87-910=8405.87(萬元)。

　　年折舊額：8405.87/15=560.39(萬元)。

　　無形資產(chǎn)攤銷：800/10=80.00(萬元)。

　　其他資產(chǎn)攤銷：300/5=60.00(萬元)。

　　折舊和攤銷：560.39+80.00+60.00=700.39(萬元)。

　　2.計算利息支出

　　計算期第 5 年應(yīng)還流動資金利息：850×70%×6%=35.70(萬元)。

　　計算期第 5 年應(yīng)還建設(shè)投資利息：(10000×65%+415.87)×(1-2/4)×7%=242.06(萬元)。

　　利息支出=35.70+242.06=277.76(萬元)。

　　3.計算所得稅

　　計算期第 5 年所得稅：(8644.82-700.39-277.76)×25%=1916.67(萬元)。

　　(三)計算應(yīng)還本付息額

　　1.計算應(yīng)還建設(shè)投資本金

　　計算期第 5 年應(yīng)還建設(shè)投資本金：(10000×65%+415.87)/4=1728.97(萬元)。

　　2.利息支出見(二)2.

　　3.計算應(yīng)還本付息額

　　計算期第 5 年應(yīng)還本付息額：1728.97+277.76=2006.73(萬元)。

　　(四)計算償債備付率

　　計算期第 5 年的償債備付率：(8644.82-1916.67)/2006.73=3.35>1。

　　據(jù)此判斷，項目具有當(dāng)年的償債能力。