第八章　融資方案分析

　　一、簡答題

　　1、已知社會風險投資收益率3.5%，市場投資組合預期收益率15%，某項目的投資風險系數(shù)1.5，則采用資本資產(chǎn)定價模型計算的該項目普通股資金成本是多少。

　　2、公司某一建設項目擬通過發(fā)行優(yōu)先股來籌措資金，面值100元，發(fā)行價格101元，發(fā)行成本率2%，每年付息一次，固定股息率5%，優(yōu)先股資金成本是多少。

　　3、某企業(yè)委托金融機構(gòu)代理其債權(quán)的發(fā)行和兌付工作，該企業(yè)擬發(fā)行的債券面值為100元，發(fā)行價格100元，5年期，到期一次還本付息;債券發(fā)行費率為債券面值的1.5%，債券兌付手續(xù)費率為債券面值的0.3%。如果要將債券的資金成本控制在10%以內(nèi)，則債券的票面利率不應超多少?

　　4、銀行貸款100萬元，年利率為6%，按年付息，期限3年，到期一次還清貸款，資金籌集費為貸款額的4%，所得稅率為25%，簡單計算該借貸資金稅后資金成本是多少?

　　5、某股份有限公司擬投資項目的融資方案為：金融機構(gòu)貸款2000萬元，稅后資金成本為5%;發(fā)行優(yōu)先股500萬元，資金成本為10%;企業(yè)通過證券市場配股籌集1500萬元，資金成本為15%。該融資方案的稅后加權(quán)平均資本成本是多少?

　　6、某企業(yè)普通股股票市價為每股24元，第一年末發(fā)放股息每股3元，以后每年遞增1.5%，普通股資金成本是多少?

　　7、什么是資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化?

　　8、什么是比較資金成本法?

　　9、比較資金成本法必須具備兩個前提條件是什么?

　　10、比較資金成本法的程序?

　　11、項目資金結(jié)構(gòu)決策分為哪兩類?

　　12、某公司擁有長期資金17000萬元，其資金結(jié)構(gòu)為：長期債務2000萬元，普通股15000萬元�，F(xiàn)準備追加融資3000萬元，有三種融資方案可供選擇：增發(fā)普通股、增加長期債務、發(fā)行優(yōu)先股。企業(yè)適用所得稅稅率為25%。公司目前和追加融資后的資金結(jié)構(gòu)如下表，分析哪種融資方案更優(yōu)。

　　13、什么是資產(chǎn)證券化?

　　14、資產(chǎn)證券化的特點是什么?

　　15、資產(chǎn)證券化的作用?

　　16、從可度量角度，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價的影響因素有哪些?

　　17、某公司有兩項資產(chǎn)欲打包進行資產(chǎn)證券化出售，各資產(chǎn)預期現(xiàn)金流如下表，投資收益率y=8%，求證券價格應定為多少?

　　18、假設某資產(chǎn)進行證券化出售，資產(chǎn)預期現(xiàn)金流如下，假設第一年投資收益率為y=9%，求證券價格應定為多少?

　　取γ1=9%，ε服從標準正態(tài)分布N (0, 1)。

　　19、PPP項目資產(chǎn)證券化的現(xiàn)實意義?

　　20、PPP項目資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)主要包括幾種類型，分別是什么?

　　21、以收益權(quán)為基礎開展PPP項目資產(chǎn)證券化的三種模式是什么?

　　22、PPP項目收費模式有哪些?

　　23、某企業(yè)評估人員決定采用成本法評估企業(yè)價值，逐項評估了企業(yè)的可確值資產(chǎn)，評估結(jié)果為：機器設備2200萬元，廠房700萬元，流動資產(chǎn)1400萬元，土地使用權(quán)價值400萬元，商標權(quán)100萬元，負債1800萬元。則企業(yè)價值為多少?

　　24、在估計公允價值時采用的成本法的兩個步驟是什么?

　　25、某企業(yè)預計未來五年的收益額為100萬元、120萬元、150萬元、160萬元和200萬元，根據(jù)企業(yè)的實際情況推斷，從第6 年起，企業(yè)收益額將在第五年的水平上以2%的增長率保持增長，假定資本化率為10%,計算評估企業(yè)的價值。

　　26、企業(yè)預計未來五年的收益為32萬元、60萬元、73萬元、65萬元和67萬元。假設該企業(yè)的折現(xiàn)率和資本化率均為10%用年金法估測該企業(yè)的企業(yè)價值。

　　27、對于并購企業(yè)，普通股有哪些優(yōu)點?

　　28、優(yōu)先股融資對于并購融資企業(yè)存在的缺點有哪些?