2019咨詢工程師考試《方法與實(shí)務(wù)》習(xí)題及答案（6）

　　某公司目前年?duì)I業(yè)收入為 3200 萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本為 2400 萬(wàn)元，財(cái)務(wù)效益較好�，F(xiàn)計(jì)劃從國(guó)外引進(jìn)一

　　套設(shè)備進(jìn)行改擴(kuò)建。該設(shè)備的離岸價(jià)格為 163 萬(wàn)美元，海上運(yùn)輸及保險(xiǎn)費(fèi)為 17 萬(wàn)美元，運(yùn)到我國(guó)口岸后

　　需要繳納如下費(fèi)用：①關(guān)稅 41.5 萬(wàn)元;②國(guó)內(nèi)運(yùn)輸費(fèi)用 12.7 萬(wàn)元;③外貿(mào)手續(xù)費(fèi)(費(fèi)率為 3.5%);④

　　增值稅 87.5 萬(wàn)元。通過(guò)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，該企業(yè)年?duì)I業(yè)收入可增加到 4500 萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本提高到 3200 萬(wàn)元。設(shè)備投資假定發(fā)生在期初，當(dāng)年即投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

　　該公司生產(chǎn)的產(chǎn)品為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)類產(chǎn)品，國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)產(chǎn)出物的影子銷售價(jià)格與市場(chǎng)銷售價(jià)格一致。在經(jīng)營(yíng)成本的計(jì)算中，包含國(guó)家環(huán)保部門規(guī)定的每年收取 200 萬(wàn)元的排污費(fèi)。該公司企業(yè)污染嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)及環(huán)境保護(hù)專家通過(guò)分析認(rèn)為，該企業(yè)排放的污染物對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的實(shí)際損害應(yīng)為原經(jīng)營(yíng)成本的 10%才合理。經(jīng)營(yíng)成本其余部分及國(guó)內(nèi)運(yùn)輸費(fèi)用和貿(mào)易費(fèi)用的國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的計(jì)算結(jié)果與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)相同。

　　市場(chǎng)研究表明，該產(chǎn)品還可以在市場(chǎng)上銷售 5 年，5 年后停止生產(chǎn)。第 5 年末進(jìn)口設(shè)備殘值為 50 萬(wàn)元，

　　并可以此價(jià)格在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)售出。如果決定現(xiàn)在實(shí)施此項(xiàng)目，原有生產(chǎn)線一部分設(shè)備可以 100 萬(wàn)元的資產(chǎn)凈值在市場(chǎng)售出。設(shè)備的國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)影子價(jià)格與市場(chǎng)銷售價(jià)格相同。本企業(yè)的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率為 10%， 社會(huì)折現(xiàn)率為 10%，美元兌人民幣官方匯率為 1:8.3，影子匯率換算系數(shù)為 1.08。

　　<1> 、用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值法，從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的角度分析此項(xiàng)目是否可行。

　　<2> 、用經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值法，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的角度分析此項(xiàng)目是否可行。

　　【正確答案】 該進(jìn)口設(shè)備的購(gòu)置費(fèi)用=(163+17)×8.3× (1+3.5%)+41.5+87.5+12.7=1687.99 萬(wàn)元?jiǎng)t該擴(kuò)建項(xiàng)目期初投資額=1687.99-100=1587.99 萬(wàn)元

　　擴(kuò)建該項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間年增加的凈現(xiàn)金流量=(4500-3200)-(3200-2400)=500 萬(wàn)元該擴(kuò)建項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期滿時(shí)的凈現(xiàn)金流量=50 萬(wàn)元

　　則該項(xiàng)目 NPV=-1587.99+500(P/A，10%，5)+50(P/F，10%，5)=338.56 萬(wàn)元該項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是可行的。

　　【正確答案】 該進(jìn)口設(shè)備的影子價(jià)格=(163+17)×8.3×1.08+(163+17)×8.3×3.5%+12.7=1678.51 萬(wàn)元

　　擴(kuò)建前經(jīng)營(yíng)成本調(diào)整額=2400-200+2400×10%=2440 萬(wàn)元擴(kuò)建后經(jīng)營(yíng)成本調(diào)整額=3200-200+3200×10%=3320 萬(wàn)元

　　該項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間年增加的國(guó)民經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)金流量=(4500-3200)-(3320-2440)=420

　　則該項(xiàng)目 ENPV=-(1678.51-100)+420(P/A，10%，5)+50(P/F，10%，5)=44.67 萬(wàn)元該項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是可行的。