三、簡(jiǎn)答題（本大題共 4 小題，每小題 5 分，共 20 分）

　　31 ．簡(jiǎn)述“兩權(quán)三層”的企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)（也可畫圖說(shuō)明）。

　　32 ．簡(jiǎn)述應(yīng)收賬款的功能與應(yīng)收賬款成本所包含的項(xiàng)目。

　　33 ．什么是成本費(fèi)用責(zé)任中心？簡(jiǎn)述其可控成本應(yīng)符合的條件。

　　34 ．簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)分析的含義及意義。

　　四、計(jì)算題（本大題共 4 小題，第 35 、 36 題每題 5 分，第 37 、 38 題每題 10 分，共 30 分）

　　35 ．某公司準(zhǔn)備購(gòu)入 A 、 B 、 C 三個(gè)公司的股票，經(jīng)市場(chǎng)分析認(rèn)為： A 公司的股票適合短期持有， B 和 C 公司的股票適合長(zhǎng)期持有。預(yù)測(cè) A 公司股票一年后每股發(fā)放股利 4 元，發(fā)放股利后的價(jià)格將達(dá)到每股 36 元。 B 公司的股票為優(yōu)先股，年股利為每股 2.7 元。 C 公司股票上年的股利為每股 3 元，預(yù)計(jì)以后每年以 4% 的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。假設(shè)該公司要求的必要收益率為 12% 。

　　要求：對(duì) A 、 B 、 C 三個(gè)公司的股票進(jìn)行估價(jià)。

　�。ㄓ�(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）

　　36 ．華陽(yáng)公司目前發(fā)行在外的普通股 200 萬(wàn)股（每股面值 1 元），已發(fā)行的債券 800 萬(wàn)元，票面年利率為 10% 。該公司擬為新項(xiàng)目籌資 1 000 萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司每年息稅前利潤(rùn)將增加到 400 萬(wàn)元�，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇。方案一：按 12% 的年利率發(fā)行債券；方案二：按每股 10 元發(fā)行普通股。假設(shè)公司適用的所得稅稅率為 25% 。

　　要求：（ 1 ）計(jì)算新項(xiàng)目投產(chǎn)后兩個(gè)方案的每股利潤(rùn)；

　�。� 2 ）計(jì)算兩個(gè)方案每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，并分析選擇籌資方案。

　　37 ．某企業(yè)計(jì)劃投資甲項(xiàng)目，固定資產(chǎn)投資額 100 萬(wàn)元，全部投資在建設(shè)期起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為一年。該固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用 10 年，按年限平均法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值為零。項(xiàng)目投產(chǎn)后每年增加銷售收入 41 萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本為 11 萬(wàn)元，假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為 20% ，企業(yè)要求的報(bào)酬率為 4% 。

　　要求：（ 1 ）計(jì)算固定資產(chǎn)年折舊額（不考慮資本化利息）；

　�。� 2 ）計(jì)算項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的總成本；

　　（ 3 ）計(jì)算項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的凈利潤(rùn)；

　　（ 4 ）計(jì)算項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量（不考慮 NCF1 ）；

　�。� 5 ）計(jì)算項(xiàng)目投資回收期（不考慮建設(shè)期）；

　　（ 6 ）計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值并評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性。

　　（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）

　　現(xiàn)值系數(shù)表（利率為 4% ）

　　n

　　1

　　2

　　3

　　4

　　5

　　6

　　7

　　8

　　9

　　10

　　11

　　PVIFA

　　0.962

　　1.886

　　2.775

　　3.630

　　4.452

　　5.242

　　6.002

　　6.733

　　7.435

　　8.111

　　8.761

　　38. 長(zhǎng)城公司擬用 1 000 萬(wàn)元進(jìn)行投資，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)互斥的備選項(xiàng)目，其收益率的概率分布如下表：

　　經(jīng)濟(jì)情況

　　概率

　　甲項(xiàng)目預(yù)期收益率

　　乙項(xiàng)目預(yù)期收益率

　　繁榮

　　一般

　　衰退

　　0.2

　　0.5

　　0.3

　　100%

　　40%

　　-60%

　　80%

　　40%

　　-20%

　　要求：（ 1 ）分別計(jì)算甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目預(yù)期收益率的期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率；

　�。� 2 ）如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 6% ，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為 10% ，分別計(jì)算甲、乙兩項(xiàng)目應(yīng)得的風(fēng)險(xiǎn)收益率和預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　�。ㄓ�(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）

　　五、論述題（本大題 10 分）

　　39 ．試述影響股份有限公司股利政策的因素。