中央銀行一般性貨幣政策工具是中央銀行運(yùn)用最多的傳統(tǒng)工具，包括存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場(chǎng)政策，通稱中央銀行的“三大法寶”。同前兩種貨幣政策工具相比，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)有明顯的優(yōu)越性，廣泛地為各國采用。所謂公開市場(chǎng)政策是指中央銀行在金融市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券和票據(jù)(一般為政府債券)，直接決定基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)，從而達(dá)到收縮和擴(kuò)張信用，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的目的。

　　公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)具體實(shí)施是由公開市場(chǎng)操作室來完成的，操作量根據(jù)中央銀行的貨幣政策意圖和存款貨幣銀行的儲(chǔ)備狀況來確定。公開市場(chǎng)操作有兩種基本方式：

　　(1)長期性儲(chǔ)備調(diào)節(jié)：為改變商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)備水平而使用;

　　(2)臨時(shí)性儲(chǔ)備調(diào)節(jié)：為抵消其他因素的影響，維持商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)備水平而使用。其交易方式通常為有價(jià)證券的買賣、回購和發(fā)行等方式。

　　公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的作用范圍比較廣泛。首先，它能調(diào)控存款貨幣銀行準(zhǔn)備金和貨幣供應(yīng)量。中央銀行通過在金融市場(chǎng)買進(jìn)或賣出有價(jià)正券，可直接增加或減少存款貨幣機(jī)構(gòu)的超額儲(chǔ)備水平，從而影響其貸款規(guī)模和貨幣供給總量。其次，它會(huì)影響利率水平和利率結(jié)構(gòu)。當(dāng)中央銀行實(shí)進(jìn)有價(jià)證券時(shí)，一方面證券需求增加，證券價(jià)格上開，影響利率。當(dāng)中央銀行賣出有價(jià)證券時(shí)，利率的變化方向相反。此外，中央銀行在公開市場(chǎng)買賣不同期限的有價(jià)證券，可直接改變市場(chǎng)對(duì)不同期限證券的供求平衡狀況，從而使利率結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。最后，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)與再貼現(xiàn)政策配合使用，可以提高貨幣政策效果。當(dāng)中央銀行提高再貼現(xiàn)率時(shí)，如果商業(yè)銀行持有較多超額儲(chǔ)備而不依賴中央銀行貸款，使緊縮貨幣政策難以奏效，這時(shí)中央銀行若以公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)相配合，在公開市場(chǎng)賣出證券時(shí)，則商業(yè)銀行的儲(chǔ)備必然減少，緊縮政策目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。

　　公開市場(chǎng)操作的政策目的有兩個(gè)：

　　一是維持既定的貨幣政策，又可稱為保衛(wèi)性目標(biāo)。除了中央銀行的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)外，影響存款貨幣銀廳儲(chǔ)備的還有許多其他因素，如公眾持有通貨數(shù)量的改變等。這些因素并非中央銀行能夠直接控制，因此，中央銀行必須預(yù)測(cè)這些因素的變化，并采取相應(yīng)的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)來抵消其變化的影響。

　　二是實(shí)現(xiàn)貨幣政策的轉(zhuǎn)變，又可稱為主動(dòng)性目標(biāo)。在此目標(biāo)下，其任務(wù)是通過連續(xù)同向操作，買入或賣出有價(jià)債券，增加或減少商業(yè)銀行的儲(chǔ)備總量和貨幣供給總量，達(dá)到實(shí)施擴(kuò)張或緊縮的貨幣政策目標(biāo)。

　　與其他貨幣政策工具相比，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)具有以下優(yōu)點(diǎn)。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的主動(dòng)權(quán)完全在中央銀行，其操作規(guī)模大小完全受中央銀行自己控制;可以靈活精巧地進(jìn)行，用較小的規(guī)模和步驟進(jìn)行操作，以較為準(zhǔn)確地達(dá)到政策目標(biāo)，不會(huì)像存款準(zhǔn)備金政策那樣對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生過于猛烈的沖擊;公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)可以進(jìn)行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作，具有較強(qiáng)的伸縮性，是中央銀行進(jìn)行日常性調(diào)節(jié)的較為理想的工具。最后，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)具有極強(qiáng)的可逆轉(zhuǎn)性，當(dāng)中央銀行在公開市場(chǎng)操作中發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤時(shí)，可立即逆向使用該工具以糾正其錯(cuò)誤。正是由于這許多優(yōu)點(diǎn)，它已成為大多數(shù)國家中央銀行經(jīng)常使用的貨幣政策工具。當(dāng)然，它也不可避免地存在其局限性。公開市場(chǎng)操作較為細(xì)微，技術(shù)性較強(qiáng)，政策意圖的告示作用較弱。需要以較為發(fā)達(dá)的有價(jià)證券市場(chǎng)為前提，如果市場(chǎng)發(fā)育程度不夠，交易工具太少等都將制約公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的效果。

　　在我國，中國人民銀行的外匯公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)于1994年正式啟動(dòng)，而中國人民銀行的人民幣公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)于1996年4月9日正式啟動(dòng)。由于中國人民銀行的資產(chǎn)中缺乏可作為公開市場(chǎng)操作的有價(jià)證券，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)主要采用國債回購方式進(jìn)行交易。由于中國人民銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的限制和可供操作的工具單一，特別是短期國債的缺乏，利率尚未市場(chǎng)化等原因都制約了公開市場(chǎng)操作的規(guī)模和效應(yīng)。目前，人民幣公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模雖然較小，但通過幾年的實(shí)踐，為更多地利用公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)調(diào)控經(jīng)濟(jì)積累了經(jīng)驗(yàn)。