四、論述題(本大題15分)

　　[.問答題]如何比較固定匯率制和浮動匯率制的優(yōu)劣?

　　[答案]浮動匯率制的優(yōu)點：(1)浮動匯率制下匯率發(fā)揮匯率杠桿對國際收支的自動調(diào)節(jié)作用，而且可以避免因匯率劇烈變動而導(dǎo)致經(jīng)濟隨之發(fā)生急劇波動。(2)浮動匯率制降低了國際游資對一國匯率沖擊的風(fēng)險。(3)浮動匯率制下一國的貨幣政策具有自主性。

　　浮動匯率制的缺點：(1)浮動匯率制下盛行非穩(wěn)定性投機，投機者心理是非理性的，表現(xiàn)之一就是“羊群效應(yīng)”，容易擴大而非縮小市場價格的波幅。(2)在浮動匯率制下，各國將本國經(jīng)濟目標(biāo)放在首位，這會造成國際經(jīng)濟秩序的混亂。

　　固定匯率制的優(yōu)點：(1)固定匯率制度下的匯率相對穩(wěn)定降低了國際貿(mào)易和投資的匯率風(fēng)險，有利于促進(jìn)國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。(2)固定匯率制下的投機行為一般具有穩(wěn)定性，政府的介入并通過改變投機者的預(yù)期使匯率保持穩(wěn)定，從而消除不確定性。(3)固定匯率制可以防止中央銀行對貨幣政策的濫用。

　　固定匯率制的缺點：(1)固定匯率制維持的匯率短期穩(wěn)定使市場參與者容易喪失風(fēng)險意識和抵抗風(fēng)險的能力，且在補貼低效率的貿(mào)易和資源配置方面代價昂貴，不可能欺騙對市場基本因素有清醒認(rèn)識的長期投資者。(2)在固定匯率制度下，當(dāng)一國的經(jīng)濟基本面發(fā)生惡化的時候，由于匯率不能充分反映經(jīng)濟基本面的變化，容易誘導(dǎo)短期資本大量流入，誘發(fā)投機者對其貨幣的攻擊。(3)在固定匯率制度下，一國的貨幣擾動會影響到其他國家，通貨膨脹將通過“一價定律”和國際收支差額從一國傳遞到另一國。

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