第六章 投資管理

　　[基本要求]

　　(一)掌握企業(yè)投資的分類

　　(二)掌握證券資產(chǎn)的特點(diǎn)和證券投資的目的

　　(三)掌握證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)

　　(四)熟悉投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量及其測算

　　(五)熟悉投資管理財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)

　　(六)熟悉項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)決策方法

　　(七)熟悉債券投資、股票投資的價(jià)值估計(jì)

　　(八)了解企業(yè)投資管理的特點(diǎn)、管理原則

　　[考試內(nèi)容]

　　第一節(jié) 投資管理概述

　　企業(yè)投資，是企業(yè)為獲取未來收益而向一定對象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。

　　一、企業(yè)投資的作用

　　(一)投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提

　　(二)投資是獲取利潤的基本前提

　　(三)投資是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段

　　二、企業(yè)投資管理的特點(diǎn)

　　(一)屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策

　　(二)屬于企業(yè)的非程序化管理

　　(三)投資價(jià)值的波動性大

　　第二節(jié) 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)

　　常用的財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)有凈現(xiàn)值、年金凈流量、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率和回收期等，圍繞這些評價(jià)指標(biāo)進(jìn)行評價(jià)也產(chǎn)生了凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、回收期法等評價(jià)方法。同時，按照是否考慮了貨幣時間價(jià)值來分類，這些評價(jià)指標(biāo)可以分為靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)和動態(tài)評價(jià)指標(biāo)。考慮了貨幣時間價(jià)值因素的稱為動態(tài)評價(jià)指標(biāo)，沒有考慮貨幣時間價(jià)值的稱為靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)。

　　一、項(xiàng)目現(xiàn)金流量

　　由一項(xiàng)長期投資方案所引起的在未來一定期間所發(fā)生的現(xiàn)金收支，叫作現(xiàn)金流量(Cash Flow)。其中，現(xiàn)金收入稱為現(xiàn)金流入量，現(xiàn)金支出稱為現(xiàn)金流出量，現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量相抵后的余額，稱為現(xiàn)金凈流量 (Net Cash Flow，NCF)。一般情況下，現(xiàn)金流量指的是現(xiàn)金凈流量。

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　　第三節(jié) 項(xiàng)目投資管理

　　項(xiàng)目投資管理，是指將現(xiàn)金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)體性資產(chǎn)，以形成生產(chǎn)能力，開展生產(chǎn)經(jīng)營活動的投資。項(xiàng)目投資一般是企業(yè)的對內(nèi)投資，也包括以實(shí)物性資產(chǎn)投資于其他企業(yè)的對外投資。

　　一、獨(dú)立投資方案的決策

　　獨(dú)立投資方案的決策屬于篩分決策，評價(jià)各方案本身是否可行，即方案本身是否達(dá)到某種要求的可行性標(biāo)準(zhǔn)。獨(dú)立投資方案之間比較時，決策要解決的問題是如何確定各種可行方案的投資順序。排序分析時，以各獨(dú)立方案的獲利程度作為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，一般用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行比較。

　　第四節(jié) 證券投資管理

　　證券投資的對象是金融資產(chǎn)，金融資產(chǎn)是一種以憑證、票據(jù)或者合同合約形式存在的權(quán)利性資產(chǎn)，如股票、債權(quán)及其衍生證券。

　　一、證券資產(chǎn)的特點(diǎn)

　　(一)價(jià)值虛擬性

　　(二)可分割性

　　(三)持有目的多元性

　　(四)強(qiáng)流動性

　　(五)高風(fēng)險(xiǎn)性

　　二、證券投資的目的

　　(一)分散資金投向，降低投資風(fēng)險(xiǎn)

　　(二)利用閑置資金，增加企業(yè)收益

　　(三)穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營

　　(四)提高資產(chǎn)的流動性，增強(qiáng)償債能力

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