【單選題】某企業(yè)向銀行借款10萬元，銀行要求的借款利率為8%，另需支付的手續(xù)費為2千元，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則這筆銀行借款的資本成本率為()。

A.7.5%

B.8.16%

C.6.12%

D.7.35%

『正確答案』C

『答案解析』銀行借款的資本成本率=年利率×(1-所得稅稅率)/(1-手續(xù)費率)，因為本題中的手續(xù)費率=2000/100000=2%，所以這筆銀行借款的資本成本率=8%×(1-25%)/(1-2%)=6.12%。

【單選題】H公司向銀行借款200萬元，期限10年，年利率為8%，借款條件是每年付息一次，到期歸還本金，企業(yè)所得稅稅率為25%，借款費用率為0.2%，如果考慮時間價值的話，則該筆借款的資本成本率為()。已知：(P/A，5%，10)=7.7217，(P/A，7%，10)=7.0236，(P/F，5%，10)=0.6139，(P/F，7%，10)=0.5083

A.6.07%

B.7.96%

C.8.03%

D.7.56%

『正確答案』A

『答案解析』考慮時間價值的話，假設(shè)資本成本率為Kb，則有200×(1-0.2%)=200×8%×(1-25%)×(P/A，Kb，10)+200×(P/F，Kb，10)，200×(1-0.2%)=199.6，當(dāng)Kb為5%時，則有12×7.7217+200×0.6139=215.44，當(dāng)Kb為7%時，則有12×7.0236+200×0.5083=185.94，根據(jù)內(nèi)插法，列式為(Kb-5%)/(7%-5%)=(199.6-215.44)/(185.94-215.44)，Kb=(199.6-215.44)/(185.94-215.44)×(7%-5%)+5%=6.07%。

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【單選題】某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率(負債/所有者權(quán)益)為2/3，債務(wù)稅后資本成本率為10.5%。目前市場上的無風(fēng)險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為16%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則平均資本成本率為()。

A.14.76%

B.16.16%

C.17.6%

D.12%

『正確答案』A

『答案解析』產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益=2/3，所以，負債占全部資產(chǎn)的比重為：2/(2+3)=0.4，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為1-0.4=0.6，權(quán)益資本成本率=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%，平均資本成本率=0.4×10.5%+0.6×17.6%=14.76%。

【單選題】某企業(yè)希望在籌資計劃中確定期望的加權(quán)平均資金成本，為此需要計算個別資金占全部資金的比重。此時，最適宜采用的計算基礎(chǔ)是()。

A.目前的賬面價值

B.目前的市場價值

C.預(yù)計的賬面價值

D.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)

『正確答案』D

『答案解析』目標(biāo)價值權(quán)數(shù)即以各項個別資本預(yù)計的未來價值為基礎(chǔ)來確定資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。目標(biāo)價值是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求下的產(chǎn)物，是公司籌措和使用資金對資本結(jié)構(gòu)的一種要求。對于公司籌措新資金，需要反映期望的資本結(jié)構(gòu)來說，目標(biāo)價值是有益的，適用于未來的籌資決策。

【多選題】下列各項中，會直接影響企業(yè)平均資本成本率的有()。

A.個別資本成本率

B.各種資本在資本總額中占的比重

C.籌資速度

D.企業(yè)的經(jīng)營杠桿

『正確答案』AB

『答案解析』平均資本成本率是由個別資本成本率和各種資本所占的比例這兩個因素所決定的。平均資本成本率的計算公式為：平均資本成本率=∑(某種資本占總資本的比重×該種資本的成本率)。

【多選題】影響外部融資需求量的因素有()。

A.敏感性資產(chǎn)銷售百分比

B.敏感性負債銷售百分比

C.上期的銷售凈利率

D.上期的股利支付率

『正確答案』AB

『答案解析』在銷售百分比法下，外部融資需求量=新增銷售額×(敏感性資產(chǎn)銷售百分比-敏感性負債銷售百分比)-預(yù)測期銷售額×預(yù)計銷售凈利率×(1-預(yù)計股利支付率)，根據(jù)這個公式可以得出，本題的答案為選項A、B。

【單選題】某公司上年的銷售量為10萬臺，單價為18元/臺，銷售成本率為60%，變動成本率為70%，固定性經(jīng)營成本為20萬元;預(yù)計本年的銷售量會提高20%(即達到12萬臺)，單價、銷售成本率、變動成本率和固定性經(jīng)營成本保持不變，則本年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為()。

A.1.45

B.1.30

C.1.59

D.1.38

『正確答案』C

『答案解析』經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/(基期邊際貢獻-固定性經(jīng)營成本)=基期銷售收入×(1-變動成本率)/[基期銷售收入×(1-變動成本率)-固定性經(jīng)營成本]=10×18×(1-70%)/[10×18×(1-70%)-20]=1.59。

【多選題】在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導(dǎo)致本期經(jīng)營杠桿系數(shù)降低的有()。

A.提高基期邊際貢獻

B.提高本期邊際貢獻

C.提高本期的變動成本

D.降低基期的變動成本

『正確答案』AD

『答案解析』本題考核杠桿效應(yīng)。本期經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/(基期邊際貢獻-固定成本)=1/(1-固定成本/基期邊際貢獻)，由此可知，提高基期邊際貢獻可以降低本期經(jīng)營杠桿系數(shù)。所以，選項A是答案;又因為基期邊際貢獻=基期銷售收入-基期變動成本，所以，選項D也是答案。

【判斷題】根據(jù)“經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤”可知，提高基期邊際貢獻可以提高本期經(jīng)營杠桿系數(shù)。()

『正確答案』×

『答案解析』經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=基期邊際貢獻/(基期邊際貢獻-固定經(jīng)營成本)=1/(1-固定經(jīng)營成本/基期邊際貢獻)，由此可知，提高基期邊際貢獻會降低本期經(jīng)營杠桿系數(shù)。

【判斷題】采用銷售百分比法預(yù)測籌資需求量的前提條件是公司所有資產(chǎn)及負債與銷售額保持穩(wěn)定百分比關(guān)系。()

『正確答案』×

『答案解析』銷售百分比法是假設(shè)某些資產(chǎn)和負債與銷售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，一般認為長期資產(chǎn)、短期借款、短期融資券、長期負債等不與銷售額保持穩(wěn)定百分比關(guān)系。