【多項選擇題】運用年金成本法對設備重置方案進行決策時，應考慮的現(xiàn)金流量有()。

A.舊設備年營運成本

B.舊設備殘值變價收入

C.舊設備的初始購置成本

D.舊設備目前的變現(xiàn)價值

『正確答案』ABD

『答案解析』舊設備的初始購置成本是沉沒成本，不用考慮。

【單項選擇題】某公司預期未來市場利率上升而將閑置資金全部用于短期證券投資，而到期時市場利率卻大幅度下降，這意味著公司的證券投資出現(xiàn)()。

A.再投資風險

B.購買力風險

C.匯率風險

D.變現(xiàn)風險

『正確答案』A

『答案解析』再投資風險是由于市場利率下降所造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預期收益的可能性。所以本題答案為選項A。

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【多項選擇題】下列各項中，屬于公司股票面臨的系統(tǒng)性風險的有()。

A.公司業(yè)績下滑

B.市場利率波動

C.宏觀經濟政策調整

D.公司管理層變更

『正確答案』BC

『答案解析』選項AD屬于非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產的、不能通過資產組合來消除的風險。

【單項選擇題】債券內在價值計算公式中不包含的因素是()。

A.債券期限

B.債券票面利率

C.債券市場價格

D.債券面值

『正確答案』C

『答案解析』債券內在價值指的是未來要支付的利息和到期償還的本金的現(xiàn)值，利息的計算與債券市場價格無關，到期償還的本金等于債券的面值，所以，本題答案是C。

【單項選擇題】某投資者購買X公司股票，購買價格為100萬元，當期分得現(xiàn)金股利5萬元，當期期末X公司股票市場價格上升到120萬元。則該投資產生的資本利得為()萬元。

A.20B.15C.5D.25

『正確答案』A

『答案解析』該投資產生的資本利得=股票賣價-買價=120-100=20(萬元)

【單項選擇題】市場利率和債券期限對債券價值都有較大的影響。下列相關表述中，不正確的是()。

A.市場利率上升會導致債券價值下降

B.長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券

C.債券期限越短，市場利率對債券價值的影響越小

D.債券票面利率與市場利率不同時，債券面值與債券價值存在差異

『正確答案』B

『答案解析』長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券，在市場利率較低時，長期債券的價值遠高于短期債券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠低于短期債券。所以選項B的表述不正確。

【判斷題】在其他因素不變的情況下，市場利率的變動會引起債券價格反方向變動，即市場利率上升，債券價格下降。()

『正確答案』√

『答案解析』價格風險是指由于市場利率上升，而使證券資產價格普遍下跌的可能性。市場利率的變動會造成證券資產價格的普遍波動，兩者呈反向變化：市場利率上升，證券資產價格下跌;市場利率下降，證券資產價格上升。

【判斷題】依據(jù)固定股利增長模型，股票投資內部收益率由兩部分構成：一部分是預期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g。()

『正確答案』√

『答案解析』依據(jù)固定股利增長模型“R=D1/P0+g”，可以看出，股票投資內部收益率由兩部分構成：一部分是預期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g。

【計算分析題】某公司投資2000萬元證券，其中A公司股票1200萬元，B公司債券800萬元。

(1)無風險收益率6%，市場平均收益率16%，A公司股票的β系數(shù)為1.2。

(2)A公司股票市場價格為12元，未來每年股利為2.7元/股。

(3)投資者對B公司債券要求的最低收益率為7%。

要求：

(1)利用資本資產定價模型計算A公司股票的必要收益率。

(2)A公司股票價值是多少?是否值得購買?

(3)計算該組證券的組合必要收益率。

『正確答案』

(1)A公司股票的必要收益率=6%+1.2×(16%-6%)=18%

(2)A公司股票價值=2.7/18%=15(元)，由于股票價值15元高于股票市場價格12元，所以該股票值得購買。

(3)該組合的必要收益率=18%×1200/2000+7%×800/2000=13.6%