1.下列各項中，影響投資的必要收益率的有(　　)。

　　A.資金的時間價值

　　B.通貨膨脹水平

　　C.投資風險水平

　　D.投資者的風險偏好

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』必要收益率=無風險收益率+風險收益率;其中：無風險收益率=純粹利率(資金的時間價值)+通貨膨脹補償率，風險收益率的大小取決于風險的大小和投資者對風險的偏好。

　　2.已知純粹利率為3%，通貨膨脹補償率為2%，投資者對某證券要求的風險收益率為6%，則下列表述中，正確的有()。

　　A.無風險收益率為5%

　　B.無風險收益率為1%

　　C.必要收益率為11%

　　D.必要收益率為9%

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』無風險收益率=純粹利率+通貨膨脹補償率=3%+2%=5%，必要收益率=無風險收益率+風險收益率=5%+6%=11%。

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　　3.下列關(guān)于風險衡量指標的表述中，正確的有()。

　　A.在期望值相同的情況下，標準差越大的方案，風險越大

　　B.在標準差相同的情況下，期望值越大的方案，風險越小

　　C.標準差可以為負值

　　D.無風險資產(chǎn)的標準差和標準差率均等于0

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』標準差以絕 對數(shù)衡量方案的風險，在期望值相同的情況下，標準差越大，風險越大，選項A正確;期望值不同的方案，應(yīng)通過標準差率(標準差/期望值)來比較各自的風險程度，在標準差一定的情況下，期望值越大的方案，其標準差率越小，即風險越小，選項B正確;標準差是方差的平方根，不可能為負值，選項C錯誤;由于無風險資產(chǎn)沒有風險，所以，無風險資產(chǎn)的標準差等于0，其標準差率也等于0，選項D正確。

　　4.下列各種風險應(yīng)對措施中，能夠轉(zhuǎn)移風險的有()。

　　A.拒絕給不符合信用標準的客戶提供商業(yè)信用

　　B.進行多元化經(jīng)營

　　C.與其他企業(yè)合資經(jīng)營

　　D.為汽車購買機動車輛保險

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』拒絕給不符合信用標準的客戶提供商業(yè)信用屬于規(guī)避風險;進行多元化經(jīng)營屬于減少風險;與其他企業(yè)合資經(jīng)營、為汽車購買機動車輛保險屬于轉(zhuǎn)移風險。

　　5.如果投資組合由收益率完全正相關(guān)的兩種證券組成，則下列結(jié)論中，正確的有()。

　　A.投資組合的方差達到最大值

　　B.投資組合的標準差等于組合內(nèi)兩項資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均值

　　C.投資組合的預(yù)期收益率等于組合內(nèi)兩項資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均值

　　D.投資組合不產(chǎn)生風險分散效應(yīng)

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』當兩種證券的收益率完全正相關(guān)時，相關(guān)系數(shù)等于1即達到最大值，此時，投資組合的方差亦達到最大值，相應(yīng)地，投資組合的標準差等于組合內(nèi)兩種證券風險標準差的加權(quán)平均值，表明不產(chǎn)生風險分散效應(yīng);無論組合內(nèi)各證券收益率之間的相關(guān)程度如何，投資組合的預(yù)期收益率始終等于組合內(nèi)各資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值，權(quán)數(shù)為各資產(chǎn)在組合中的價值比例。

　　6.如果投資組合由收益率的變化方向相反且變化幅度相同的兩種證券組成，則下列結(jié)論中，正確的有()。

　　A.該兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為-1

　　B.該兩種證券收益率具有完全負相關(guān)的關(guān)系

　　C.該投資組合的標準差可以為0

　　D.該投資組合可以最大限度地降低風險

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』兩種證券收益率的變化方向相反、變化幅度相同，表明該兩種證券的收益率具有完全負相關(guān)的關(guān)系，兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為-1，在這種情況下，存在使“投資組合的標準差=0”的組合，說明該投資組合可以最大限度地降低風險。

　　7.下列各項因素中，影響投資組合收益率的有()。

　　A.組合內(nèi)各單項資產(chǎn)在投資組合中所占的價值比例

　　B.組合內(nèi)各單項資產(chǎn)的收益率

　　C.組合內(nèi)各單項資產(chǎn)的方差

　　D.組合內(nèi)各單項資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』投資組合的預(yù)期收益率等于組合內(nèi)各資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值，權(quán)數(shù)為各資產(chǎn)在組合中的價值比例。

　　8.依據(jù)投資組合理論，證券資產(chǎn)組合的下列指標中，其數(shù)值通常等于組合內(nèi)各證券的該指標數(shù)值以該證券在組合中的價值比例為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)的有()。

　　A.期望收益率的標準差

　　B.期望收益率

　　C.β系數(shù)

　　D.期望收益率的方差

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』投資組合的預(yù)期收益率等于組合內(nèi)各證券收益率的加權(quán)平均值，權(quán)數(shù)為各證券在組合中的價值比例;實務(wù)中，絕大多數(shù)證券兩兩之間都具有不完全的相關(guān)關(guān)系，因此，證券資產(chǎn)組合收益率的標準差小于組合中個別證券收益率標準差的加權(quán)平均值;由于系統(tǒng)風險無法被投資組合所分散，因此證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是組合內(nèi)各證券β系數(shù)的加權(quán)平均值;投資組合期望收益率的方差并非組合內(nèi)各證券期望收益率的方差的加權(quán)平均數(shù)。

　　9.下列各項中，屬于公司股票面臨的系統(tǒng)性風險的有()。

　　A.市場利率波動

　　B.公司管理層變更

　　C.宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整

　　D.公司業(yè)績下滑

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』系統(tǒng)性風險又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風險，包括國家經(jīng)濟政策的變化、宏觀經(jīng)濟形勢的變動、稅制改革、企業(yè)會計準則改革等因素。所以選項AC屬于系統(tǒng)性風險。

　　10.下列關(guān)于各項投資風險度量指標的表述中，正確的有()。

　　A.β系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風險

　　B.標準差度量投資的非系統(tǒng)風險

　　C.方差度量投資的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險

　　D.標準差率度量投資的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』方差、標準差、標準差率度量投資的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，β系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風險。

　　11.某上市公司股票2020年的β系數(shù)為-0.4，由此可以推斷2020年度(　　)。

　　A.該上市公司虧損

　　B.該上市公司股票的收益率與市場平均收益率呈反向變化

　　C.該上市公司股票的系統(tǒng)風險水平低于市場平均風險水平

　　D.該上市公司股票收益率的標準差較低

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』β系數(shù)<0，表明該股票的收益率與市場平均收益率呈反向變化，β系數(shù)的絕 對值<1，表明該上市公司股票的系統(tǒng)風險水平低于市場平均風險水平。

　　12.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，假設(shè)市場整體的風險厭惡程度不變、各項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險水平不變，當無風險利率提高時，將會導(dǎo)致()。

　　A.市場風險溢酬上升

　　B.市場組合收益率上升

　　C.所有資產(chǎn)的風險收益率上升

　　D.所有資產(chǎn)的必要收益率上升

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』市場整體的風險厭惡程度不變，則市場風險溢酬(Rm-Rf)不變，在各項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險水平不變即β系數(shù)不變的情況下，所有資產(chǎn)的風險收益率β×(Rm-Rf)也不變;在市場風險溢酬(Rm-Rf)不變的情況下，無風險利率Rf提高，會導(dǎo)致市場組合收益率Rm上升;在所有資產(chǎn)的風險收益率β×(Rm-Rf)不變的情況下，無風險利率Rf提高，會導(dǎo)致所有資產(chǎn)的必要收益率上升。