【單選題】下列各種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施中，能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的是()。

　　A.業(yè)務(wù)外包

　　B.多元化投資

　　C.放棄虧損項(xiàng)目

　　D.計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

　　『正確答案』A

　　『答案解析』轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)以一定代價(jià)，采取某種方式，將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)，如向?qū)I(yè)性保險(xiǎn)公司投保;采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān);通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，選項(xiàng)A是正確答案，選項(xiàng)B屬于減少風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D屬于接受風(fēng)險(xiǎn)。

　　【單選題】關(guān)于兩種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，下列表述正確的是()。

　　A.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為-1，該證券組合無法分散風(fēng)險(xiǎn)

　　B.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為0，該證券組合能夠分散全部風(fēng)險(xiǎn)

　　C.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為-0.5，該證券組合能夠分散部分風(fēng)險(xiǎn)

　　D.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)1，該證券組合能夠分散全部風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為1，表明他們的收益率變化方向和幅度完全相同，所以，該證券組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)小于1的情況下，兩種證券構(gòu)成的組合才能分散風(fēng)險(xiǎn)，在相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，能夠最大限度地分散風(fēng)險(xiǎn)，甚至能夠分散全部風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)C的說法正確，選項(xiàng)A、B的說法不正確。

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　　【單選題】下列各項(xiàng)中，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是()。

　　A.由于通貨膨脹而導(dǎo)致的購買力風(fēng)險(xiǎn)

　　B.由于利率上升而導(dǎo)致的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　C.由于利率下降而導(dǎo)致的再投資風(fēng)險(xiǎn)

　　D.由于公司經(jīng)營不善而導(dǎo)致的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。

　　【多選題】下列各項(xiàng)中，將導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有()。

　　A.發(fā)生通貨膨脹

　　B.市場利率上升

　　C.國民經(jīng)濟(jì)衰退

　　D.企業(yè)新產(chǎn)品研發(fā)失敗

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為市場風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)ABC均會(huì)影響所有資產(chǎn)，所以均會(huì)導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　【單選題】下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的表述，不正確的是()。

　　A.利率風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.購買力風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.違約風(fēng)險(xiǎn)不屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)不屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，所以，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　【單選題】關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，下列表述錯(cuò)誤的是()。

　　A.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，β系數(shù)衡量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.若證券組合中各證券收益率之間負(fù)相關(guān)，則該組合能分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不能通過證券組合予以消除

　　D.某公司新產(chǎn)品開發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』某資產(chǎn)的β系數(shù)表達(dá)的含義是該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)于市場組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的倍數(shù)，因此β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

　　【單選題】某資產(chǎn)的必要收益率為R，β系數(shù)為1.5，市場收益率為10%，假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率和β系數(shù)不變，如果市場收益率為15%，則該資產(chǎn)的必要收益率為()。

　　A.R+7.5%

　　B.R+12.5%

　　C.R+10%

　　D.R+5%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』由于無風(fēng)險(xiǎn)收益率和β系數(shù)不變，并且β系數(shù)為1.5，所以，市場收益率提高5%之后，該資產(chǎn)的必要收益率提高1.5×5%=7.5%，即答案為A。

　　【單選題】有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%，乙證券要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率是甲證券的1.5倍，如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，則根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，乙證券的必要收益率為()。

　　A.13%B.12%

　　C.15%D.16%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』甲證券的風(fēng)險(xiǎn)收益率=10%-4%=6%，乙證券的必要收益率=4%+1.5×6%=13%

　　【單選題】某上市公司2013年的β系數(shù)為1.24，短期國債利率為3.5%。市場組合的收益率為8%，投資者投資該公司股票的必要收益率是()。

　　A.5.58%

　　B.9.08%

　　C.13.52%

　　D.17.76%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』必要收益率=3.5%+1.24×(8%-3.5%)=9.08%

　　【多選題】下列關(guān)于證券投資組合的表述中，正確的有()。

　　A.兩種證券的收益率完全正相關(guān)時(shí)可以消除風(fēng)險(xiǎn)

　　B.投資組合收益率為組合中各單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)

　　C.投資組合風(fēng)險(xiǎn)是各單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)

　　D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』BD

　　【單選題】某公司擬購買甲股票和乙股票構(gòu)成的投資組合，兩種股票各購買50萬元，β系數(shù)分別為2和0.6，則該投資組合的β系數(shù)為()。

　　A.2.6

　　B.1.2

　　C.0.7

　　D.1.3

　　『正確答案』D

　　『答案解析』投資組合的β系數(shù)等于組合中單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，該投資組合的β系數(shù)=2×50/(50+50)+0.6×50/(50+50)=1.3。

　　【判斷題】如果各單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)不同，則可以通過調(diào)整資產(chǎn)組合中不同資產(chǎn)的構(gòu)成比例改變組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。()

　　『正確答案』√

　　『答案解析』證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，可以通過調(diào)整資產(chǎn)組合中不同資產(chǎn)的構(gòu)成比例改變組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　【判斷題】兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有負(fù)相關(guān)時(shí)，才能分散組合的投資風(fēng)險(xiǎn)。()

　　『正確答案』×

　　『答案解析』只要相關(guān)系數(shù)小于1，就可以分散風(fēng)險(xiǎn)，所以本題說法不正確。

　　【判斷題】證券組合的風(fēng)險(xiǎn)水平不僅與組合中各證券的收益率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券收益率的相關(guān)程度有關(guān)。()

　　『正確答案』√

　　『答案解析』根據(jù)證券資產(chǎn)組合的收益率的方差公式可知，證券資產(chǎn)組合的收益率和單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差、資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度都有關(guān)系。

　　【計(jì)算分析題】資產(chǎn)組合M的期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為27.9%;資產(chǎn)組合N的期望收益率為13%，標(biāo)準(zhǔn)差率為1.2。投資者張某和趙某決定將其個(gè)人資金投資于資產(chǎn)組合M和N中，張某期望的最低收益率為16%，趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率。

　　(2)判斷資產(chǎn)組合M和N哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　(3)為實(shí)現(xiàn)其期望的收益率，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是多少?

　　(4)判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風(fēng)險(xiǎn)，并說明理由。

　　『正確答案』

　　(1)資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率=27.9%/18%=1.55

　　(2)資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率1.55大于資產(chǎn)組合N的標(biāo)準(zhǔn)差率1.2，資產(chǎn)組合M的風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　(3)假設(shè)張某在資產(chǎn)組合M上投資比例為a，則：a×18%+(1-a)×13%=16%，解得a=60%，故張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是60%。

　　(4)趙某更厭惡風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橼w某投資于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合N的比例為70%，比張某更高。