【多項選擇題】下列各項中，影響債券資本成本的有()。

　　A.債券發(fā)行費用

　　B.債券票面利率

　　C.債券發(fā)行價格

　　D.利息支付頻率

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』按照一般模式計算的債券資本成本=債券面值×票面利率×(1-所得稅稅率)/(債券發(fā)行價格-發(fā)行費用)，所以選項ABC正確。如果按照貼現模式計算，則利息支付頻率影響債券資本成本，所以選項D也正確。

　　【單項選擇題】某公司發(fā)行優(yōu)先股，面值總額為8000萬元，年股息率為8%，股息不可稅前抵扣。發(fā)行價格為10000萬元，發(fā)行費用占發(fā)行價格的2%，則該優(yōu)先股的資本成本率為()。

　　A.6.53%

　　B.6.4%

　　C.8%

　　D.8.16%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』根據題意可知該優(yōu)先股為固定股息率的優(yōu)先股，則該優(yōu)先股的資本成本率=8000×8%/[10000×(1-2%)]=6.53%。

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　　【單項選擇題】計算下列籌資方式的資本成本時，需考慮企業(yè)所得稅因素的是()。

　　A.優(yōu)先股資本成本

　　B.債券資本成本

　　C.普通股資本成本

　　D.留存收益資本成本

　　『正確答案』B

　　『答案解析』由于債券的利息可以抵稅，所以，計算債券資本成本時需要考慮所得稅因素。

　　【多項選擇題】平均資本成本計算涉及對個別資本的權重選擇問題，對于有關價值權數的說法，正確的有()。

　　A.賬面價值權數不適合評價現時的資本結構合理性

　　B.目標價值權數一般以歷史賬面價值為依據

　　C.目標價值權數更適用于企業(yè)未來的籌資決策

　　D.市場價值權數能夠反映現時的資本成本水平

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』目標價值權數的確定一般以現時市場價值為依據，選項B的說法不正確。

　　【單項選擇題】若企業(yè)基期固定成本為200萬元，基期息稅前利潤為300萬元，則經營杠桿系數為()。

　　A.2.5

　　B.1.67

　　C.0.67

　　D.1.5

　　『正確答案』B

　　『答案解析』經營杠桿系數=1+基期固定成本/基期息稅前利潤=1+200/300=1.67

　　【多項選擇題】下列各項中，影響經營杠桿的因素有()。

　　A.債務利息

　　B.銷售量

　　C.固定性經營成本

　　D.所得稅

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤,其中,邊際貢獻=銷售量×(單價-單位變動成本),息稅前利潤=邊際貢獻-固定性經營成本，所以選項中對經營杠桿系數有影響的因素有銷售量、固定性經營成本。

　　【單項選擇題】某公司2019年普通股收益為100萬元，2020年息稅前利潤預計增長20%，假設財務杠桿系數為3，則2020年普通股收益預計為()萬元。

　　A.300

　　B.160

　　C.100

　　D.120

　　『正確答案』B

　　『答案解析』根據財務杠桿系數=普通股收益變動率/息稅前利潤變動率，得出普通股收益增長率=20%×3=60%，所以2020年普通股收益=2019年普通股收益×(1+普通股收益增長率)=100×(1+60%)=160(萬元)。

　　【多項選擇題】關于經營杠桿和財務杠桿，下列表述錯誤的有()。

　　A.財務杠桿效應使得企業(yè)的普通股收益變動率大于息稅前利潤變動率

　　B.經營杠桿效應使得企業(yè)的業(yè)務量變動率大于息稅前利潤變動率

　　C.財務杠桿反映了資產收益的波動性

　　D.經營杠桿反映了權益資本收益的波動性

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』經營杠桿反映的是由于固定性經營成本的存在，而使得企業(yè)的資產收益(息稅前利潤)變動率大于業(yè)務量變動率的現象，體現了資產收益的波動性，用于評價企業(yè)的經營風險。

　　【多項選擇題】下列各項中，影響財務杠桿系數的有()。

　　A.息稅前利潤

　　B.普通股股利

　　C.優(yōu)先股股息

　　D.借款利息

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』財務杠桿系數=基期息稅前利潤/[基期息稅前利潤-利息費用-優(yōu)先股利/(1-所得稅率)]，所以選項ACD是答案。

　　【判斷題】留存收益在實質上屬于股東對企業(yè)的追加投資，因此留存收益資本成本的計算也應像普通股籌資一樣考慮籌資費用。()

　　『正確答案』×

　　『答案解析』留存收益是由企業(yè)稅后凈利潤形成的，是一種所有者權益，其實質是所有者向企業(yè)的追加投資。企業(yè)利用留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用。