【單選題】某項目投產(chǎn)后，每年帶來營業(yè)利潤300萬元，每年固定資產(chǎn)折舊25萬元，攤銷15萬元，所得稅稅率25%，則此項目每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為(　　)萬元。

　　A.265

　　B.235

　　C.240

　　D.225

　　【答案】A

　　【解析】NCF=300×(1-25%)+(25+15)=265(萬元)。

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　　【多選題】在分析項目現(xiàn)金流量時，以下表述正確的有(　　)。

　　A.原始投資額現(xiàn)值包括購置固定資產(chǎn)和墊支營運資金

　　B.墊支的營運資金是流動資產(chǎn)擴大量和結(jié)算性流動負(fù)債的差額

　　C.在不考慮所得稅的情況下，會計上資本化處理大修和費用化處理大修對現(xiàn)金流量沒有影響

　　D.終結(jié)期收回墊支的營運資金包括投資期投入的和營業(yè)期追加的

　　【答案】CD

　　【解析】A選項原始投資額包括購置固定資產(chǎn)和墊支營運資金，B選項墊支的營運資金是流動資產(chǎn)擴大量和結(jié)算性流動負(fù)債擴大量的差額。

　　【單選題】某項目壽命期5年，每年NCF為30萬元，終結(jié)期無現(xiàn)金流量。項目資本成本為10%，已知(P/A,10%,5)=3.7908，若該項目可行，該項目的原始投資額現(xiàn)值不可能為(　　)萬元。

　　A.100

　　B.95

　　C.115

　　D.110

　　【答案】C

　　【解析】原始投資額現(xiàn)值最大=未來現(xiàn)金靜現(xiàn)值項目可行，否則NPV<0，則原始投資額現(xiàn)值最大=30×3.7908=113.724(萬元)。

　　【多選題】在判斷投資項目可行性時，以下分析正確的有(　　)。

　　A.使用內(nèi)含報酬率對項目現(xiàn)金流量進行貼現(xiàn)，則計算出來的NPV=0

　　B.在各方案原始投資額現(xiàn)值相同時，現(xiàn)值指數(shù)法實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法

　　C.年金凈流量在各方案壽命期相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法

　　D.凈現(xiàn)值法折現(xiàn)率由資本成本確定，因而容易確定

　　【答案】ABC

　　【解析】凈現(xiàn)值法的折現(xiàn)率根據(jù)項目的資本成本確定，而項目的資本成本根據(jù)項目的風(fēng)險確定，項目的風(fēng)險不容易確定，所以凈現(xiàn)值法的折現(xiàn)率不易確定。

　　【單選題】某企業(yè)在進行固定資產(chǎn)更新改造決策時，舊設(shè)備原值200萬元，累計折舊100萬元，目前市場價值80萬元，所得稅稅率25%，則變現(xiàn)凈損失減稅為(　　)萬元。

　　A.5

　　B.-5

　　C.0

　　D.10

　　【答案】B

　　【解析】變現(xiàn)凈損失減稅(指標(biāo)代表流入)=(80-100)×25%=-5(萬元)(代表交稅)。

　　【單選題】企業(yè)在固定資產(chǎn)更新改造決策時，如果舊設(shè)備尚可使用年限與新設(shè)備預(yù)計使用年限相同，決策時采用的方法是(　　)。

　　A.內(nèi)含報酬率

　　B.現(xiàn)值指數(shù)

　　C.凈現(xiàn)值

　　D.年金凈流量

　　【答案】C

　　【解析】舊設(shè)備尚可使用年限與新設(shè)備預(yù)計使用年限相同采用凈現(xiàn)值做決策。

　　【單選題】某企業(yè)進行固定資產(chǎn)更新改造，新設(shè)備的購入價格為300萬元，設(shè)備使用壽命5年，預(yù)計殘值為0，直線法提折舊，新設(shè)備稅后年付現(xiàn)成本為100萬元，所得稅稅率25%，不考慮墊支營運資金，項目資本成本為9%，已知(P/A,9%,5)=3.8897該設(shè)備的年金成本為(　　)萬元。

　　A.162.13

　　B.77.13

　　C.85

　　D.177.13

　　【答案】A

　　【解析】年金成本=300÷3.8897+(100-60×25%)=77.13+85=162.13(萬元)。

　　【單選題】溢價發(fā)行的債券，如果延長債券的期限，則債券價值會(　　)。

　　A.上升

　　B.下降

　　C.不變

　　D.無法判斷

　　【答案】A

　　【解析】放大貼現(xiàn)率的影響，期限越長影響越大。對于溢價發(fā)行的債券，期限越長，債券價值越大。

　　【判斷題】市場利率上升給證券資產(chǎn)帶來的風(fēng)險屬于再投資風(fēng)險。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】價格風(fēng)險是指由于市場利率上升，而使證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性。

　　【判斷題】兩個項目回收期均小于壽命期，則回收期短的項目更好。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期還有一個共同局限，就是它們計算回收期時只考慮了未來現(xiàn)金凈流量(或現(xiàn)值)總和中等于原始投資額(或現(xiàn)值)的部分，沒有考慮超過原始投資額(或現(xiàn)值)的部分�；厥掌陂L的項目，其超過原始投資額(或現(xiàn)值)的現(xiàn)金流量并不一定比回收期短的項目少。