【單選題】某投資項目某年的營業(yè)收入為600000元，付現(xiàn)成本為400000元，折舊額為100000元，所得稅稅率為25%，則該年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為(　　)元。

　　A.250000

　　B.175000

　　C.75000

　　D.100000

　　【答案】B

　　【解析】年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅=600000×(1-25%)-400000×(1-25%)+100000×25%=175000(元)，或者年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=(600000-400000-100000)×(1-25%)+100000=175000(元)，所以選項B正確。

　　【單選題】某項目使用一臺2年前購買價格為1000萬元的舊設(shè)備;稅法規(guī)定，該設(shè)備預(yù)計使用年限是5年，預(yù)計殘值率5%，按直線法折舊。該設(shè)備當(dāng)前的變現(xiàn)價值為500萬元，假設(shè)項目運營期限為4年，4年后該設(shè)備的變現(xiàn)價值為250萬元。企業(yè)所得稅率為25%，則假設(shè)當(dāng)前處置該設(shè)備或4年后處置該設(shè)備可取得的稅后現(xiàn)金流分別為(　　)萬元。

　　A.530，200

　　B.430，100

　　C.430，200

　　D.530，100

　　【答案】A

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　　【解析】每年計提折舊=1000×(1-5%)/5=190(萬元)

　　當(dāng)前賬面價值=1000-190×2=620(萬元)

　　當(dāng)前變現(xiàn)價值=500(萬元)

　　當(dāng)前稅后處置現(xiàn)金流=500+(620-500)×0.25=530(萬元)

　　4年后賬面價值=1000×5%=50(萬元)

　　4年后變現(xiàn)價值=250(萬元)

　　4年后稅后處置現(xiàn)金流=250-(250-50)×0.25=200(萬元)。

　　【多選題】某項目需要在第一年初投資76萬元，壽命期為6年，每年末產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量20萬元。已知(P/A，14%，6)=3.8887，(P/A，15%，6)=3.7845。若公司根據(jù)內(nèi)含收益率法認(rèn)定該項目具有可行性，則該項目的必要投資收益率不可能為(　　)。

　　A.16%

　　B.13%

　　C.14%

　　D.15%

　　【答案】AD

　　【解析】根據(jù)題目可知：20×(P/A，IRR，6)-76=0，(P/A，IRR，6)=3.8，所以內(nèi)含收益率在14%～15%。又因為項目具有財務(wù)可行性，所以內(nèi)含收益率大于必要收益率，所以必要收益率不能大于等于15%，即選項A、D正確。

　　【單選題】已知某投資項目按14%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值小于零，則該項目的內(nèi)部收益率肯定(　　)。

　　A.大于14%，小于16%

　　B.小于14%

　　C.等于15%

　　D.大于16%

　　【答案】A

　　【解析】內(nèi)部收益率是使得方案凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率，所以本題應(yīng)該是夾在14%和16%之間。

　　【單選題】某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)折現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值為-22元。該方案的內(nèi)含收益率為(　　)。

　　A.15.88%

　　B.16.12%

　　C.17.88%

　　D.18.14%

　　【答案】C

　　【解析】本題的考點是利用內(nèi)插法求內(nèi)含收益率，內(nèi)含收益率=16%+(18%-16%)×[338/(338+22)]=17.88%。

　　【單選題】某公司計劃投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預(yù)計新生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為(　　)年。

　　A.5

　　B.6

　　C.10

　　D.15

　　【答案】B

　　【解析】靜態(tài)投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量，每年現(xiàn)金凈流量=4+6=10(萬元)，原始投資額為60(萬元)，所以靜態(tài)投資回收期=60/10=6(年)，選項B正確。

　　【單選題】某投資項目各年的預(yù)計凈現(xiàn)金流量分別為：NCF0=-200萬元，NCF1=-50萬元，NCF2～3=100萬元，NCF4～11=250萬元，NCF12=150萬元，則該項目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(　　)。

　　A.2.0年

　　B.2.5年

　　C.3.2年

　　D.4.0年

　　【答案】C

　　【多選題】如果某項目投資方案的內(nèi)含收益率大于必要收益率，則(　　)。

　　A.年金凈流量大于原始投資額現(xiàn)值

　　B.現(xiàn)值指數(shù)大于1

　　C.凈現(xiàn)值大于0

　　D.靜態(tài)回收期小于項目壽命期的一半

　　【答案】BC

　　【解析】內(nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值等于0時的折現(xiàn)率，內(nèi)含收益率大于必要收益率時，項目的凈現(xiàn)值大于0，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值大于原始投資額現(xiàn)值，現(xiàn)值指數(shù)大于1，年金凈流量大于0。靜態(tài)回收期小于項目壽命期，但是小多少無法得知。

　　【多選題】下列投資項目評價指標(biāo)中，考慮了貨幣時間價值因素的有()。

　　A.現(xiàn)值指數(shù)

　　B.內(nèi)含收益率

　　C.靜態(tài)回收期

　　D.凈現(xiàn)值

　　【答案】ABD

　　【解析】凈現(xiàn)值、內(nèi)含收益率、現(xiàn)值指數(shù)都是考慮貨幣時間價值的財務(wù)評價指標(biāo)，靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值，直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間作為靜態(tài)回收期。

　　【多選題】如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會變小的有(　　)。

　　A.動態(tài)回收期

　　B.凈現(xiàn)值

　　C.內(nèi)含收益率

　　D.現(xiàn)值指數(shù)

　　【答案】BD

　　【解析】折現(xiàn)回收期其指標(biāo)大小與折現(xiàn)率同向變動;內(nèi)含收益率指標(biāo)是方案本身的收益率，其指標(biāo)大小不受折現(xiàn)率高低的影響。

　　【單選題】某企業(yè)擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，必要收益率為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，(A/P，12%，10)=0.177;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的壽命期為11年，其年金凈流量為150萬元;丁方案的內(nèi)含收益率為10%。最優(yōu)的投資方案是(　　)。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　【答案】A

　　【解析】乙方案現(xiàn)值指數(shù)<1，丁方案內(nèi)含收益率小于必要收益率，均為不可行方案;甲、丙方案為可行方案，其壽命期不同，采用年金凈流量決策如下：甲方案年金凈流量=1000×0.177=177(萬元)>丙方案年金凈流量150萬元，因此甲方案為最優(yōu)方案。

　　【多選題】運用年金成本法對設(shè)備重置方案進(jìn)行決策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量有(　　)。

　　A.舊設(shè)備年營運成本

　　B.舊設(shè)備殘值變價收入

　　C.舊設(shè)備的初始購置成本

　　D.舊設(shè)備目前的變現(xiàn)價值

　　【答案】ABD

　　【解析】舊設(shè)備的初始購置成本是沉沒成本，不需要考慮，所以選項C錯誤。

　　【單選題】下列各項中，屬于證券資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險的是(　　)。

　　A.公司研發(fā)風(fēng)險

　　B.破產(chǎn)風(fēng)險

　　C.再投資風(fēng)險

　　D.違約風(fēng)險

　　【答案】C

　　【解析】證券資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險，是指由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素變化引起整個資本市場不確定性加強(qiáng)，從而對所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風(fēng)險。再投資風(fēng)險是由于市場利率下降，而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預(yù)期收益的可能性。對所有證券資產(chǎn)都產(chǎn)生影響，所以選項C屬于系統(tǒng)風(fēng)險，選項A、B、D屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。

　　【單選題】對債券持有人而言，債券發(fā)行人無法按期支付債券利息或償付本金的風(fēng)險是(　　)。

　　A.流動性風(fēng)險

　　B.系統(tǒng)風(fēng)險

　　C.違約風(fēng)險

　　D.購買力風(fēng)險

　　【答案】C

　　【解析】違約風(fēng)險是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性，所以選項C正確。

　　【判斷題】假設(shè)其他條件不變，市場利率變動，債券價格反方向變動，即市場利率上升債券價格下降。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】債券的內(nèi)在價值也稱為債券的理論價格，是將未來在債券投資上收取的利息和收回的本金折為現(xiàn)值。而市場利率作為折現(xiàn)率，市場利率上升債券價格是下降的。