【單選題】投資者目前以1075.92元的價(jià)格，購(gòu)買一份面值為1000元、每年付息一次、到期歸還本金、票面利率為12%的5年期債券，投資者將該債券持有至到期。則內(nèi)部收益率為(　　)。

　　A.10%

　　B.13%

　　C.15%

　　D.12.6%

　　【答案】A

　　【解析】本題中債券的目前價(jià)格大于債券的面值，說(shuō)明內(nèi)部收益率小票面利率，計(jì)算如下：1075.92=1000×12%×(P/A，R，5)+1000×(P/F，R，5)

　　解得：內(nèi)部收益率=10%。

　　【單選題】假定投資者目前以1075.92元的價(jià)格，購(gòu)買一份面值為1000元、每年付息一次、到期歸還本金、票面利率為12%的5年期債券，投資者將該債券持有至到期。則簡(jiǎn)便方法下債券的內(nèi)部收益率為(　　)。

　　A.10.10%

　　B.8%

　　C.11.3%

　　D.13.5%

　　【答案】A

　　【解析】債券投資收益率=[1000×12%+(1000-1075.92)/5]/[(1000+1075.92)/2]=10.10%。

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　　【單選題】債券內(nèi)含收益率的計(jì)算公式中不包含的因素是(　　)。

　　A.債券面值

　　B.債券期限

　　C.市場(chǎng)利率

　　D.票面利率

　　【答案】C

　　【解析】債券的內(nèi)含收益率，是指按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所能產(chǎn)生的預(yù)期收益率，是項(xiàng)目現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率，計(jì)算中不需要設(shè)定貼現(xiàn)率，因此是不受市場(chǎng)利率的影響，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

　　【單選題】某公司當(dāng)期每股股利為3.30元，預(yù)計(jì)未來(lái)每年以3%的速度增長(zhǎng)，假設(shè)投資者的必要收益率為8%，則該公司每股股票的價(jià)值為(　　)元。

　　A.41.25

　　B.67.98

　　C.66.00

　　D.110.00

　　【答案】B

　　【解析】該公司每股股票的價(jià)值=預(yù)計(jì)第1期支付的股利/(貼現(xiàn)率-股利增長(zhǎng)率)=3.30×(1+3%)/(8%-3%)=67.98(元)。

　　【單選題】某公司股票每年分配股利2元，若投資者最低收益率為16%，則該股票的價(jià)值是(　　)元。

　　A.15

　　B.12.5

　　C.20

　　D.11.6

　　【答案】B

　　【解答】本題采用零增長(zhǎng)模式計(jì)算股票的價(jià)值，實(shí)質(zhì)是已知永續(xù)年金，求現(xiàn)值，股票價(jià)值P=2/16%=12.5(元)。

　　【計(jì)算分析題】甲企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買股票�，F(xiàn)有M公司股票和N公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股9元，上年每股股利為0.15元，預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0.6元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要收益率為8%。

　　要求：

　　(1)利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算M、N公司股票價(jià)值。

　　(2)代甲企業(yè)作出股票投資決策。

　　【答案】(1)計(jì)算M、N公司股票價(jià)值：

　　M公司股票價(jià)值=0.15(1+6%)/(8%-6%)=7.95(元)

　　N公司股票價(jià)值=0.6/8%=7.5(元)

　　(2)分析與決策。

　　由于M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為9元，高于其投資價(jià)值7.95元，故M公司股票目前不宜投資購(gòu)買。

　　N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為7元，低于其投資價(jià)值7.5元，故N公司股票值得投資，甲企業(yè)應(yīng)購(gòu)買N公司股票。

　　【單選題】關(guān)于證券投資風(fēng)險(xiǎn)的表述，說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.基金投資風(fēng)險(xiǎn)由基金托管人和基金管理人承擔(dān)

　　B.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能隨著資產(chǎn)種類的增加而降低

　　C.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能隨著資產(chǎn)種類的增加而降低

　　D.國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變化屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】A

　　【解析】參與基金運(yùn)作的基金管理人和基金托管人僅按照約定的比例收取管理費(fèi)用和托管費(fèi)用，無(wú)權(quán)參與基金收益的分配，也不承擔(dān)基金投資的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A錯(cuò)誤。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響資本市場(chǎng)上的所有證券，也稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能隨著資產(chǎn)種類的增加而降低，B項(xiàng)正確;非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱可分散風(fēng)險(xiǎn)，能隨著資產(chǎn)種類的增加而降低，選項(xiàng)C正確;國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變化屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D正確。

　　【多選題】下列關(guān)于證券投資基金的表述正確的是(　　)。

　　A.證券投資基金反映了一種信托關(guān)系，它是一種受益憑證，投資者購(gòu)買基金份額則成為基金的受益人

　　B.證券投資基金聚焦于未上市企業(yè)的股權(quán)投資

　　C.集合理財(cái)實(shí)現(xiàn)專業(yè)化管理

　　D.權(quán)力隔離的運(yùn)作機(jī)制

　　【答案】ACD

　　【解析】私募投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金聚焦于未上市企業(yè)的股權(quán)投資，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

　　【單選題】依據(jù)運(yùn)作方式的不同，可以將基金分為(　　)。

　　A.契約型基金與公司型基金

　　B.封閉式基金與開放式基金

　　C.私募基金和公募基金

　　D.主動(dòng)型基金與被動(dòng)型基金

　　【答案】B

　　【單選題】下列關(guān)于封閉式基金與開放式基金的說(shuō)法，表述錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.封閉式基金份額在合同期限內(nèi)固定不變

　　B.開放式基金份額持有人不得在基金約定的運(yùn)作期內(nèi)贖回基金

　　C.封閉式基金適合可進(jìn)行長(zhǎng)期投資的投資者

　　D.開放式基金更適合強(qiáng)調(diào)流動(dòng)資金管理的投資者

　　【答案】B

　　【解析】(1)封閉式基金的基金份額持有人不得在基金約定的運(yùn)作期內(nèi)贖回基金，即基金份額在合同期限內(nèi)固定不變。

　　(2)開放式基金則可以在合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所對(duì)基金進(jìn)行申購(gòu)或贖回，即基金份額不固定。封閉式基金適合資金可進(jìn)行長(zhǎng)期投資的投資者，開放式基金則更適合強(qiáng)調(diào)流動(dòng)資金管理的投資者。

　　【單選題】某投資基金在2020年1月1日以10元/股的價(jià)格購(gòu)買A公司股票，持有1年后以18元/股出售，持有期間每股分得現(xiàn)金股利0.5元，則該投資基金的持有期收益率約為(　　)。

　　A.85%

　　B.80%

　　C.50%

　　D.35%

　　【答案】A

　　【解析】持有期間收益率=[(18-10)+0.5]/10×100%=85%。

　　【多選題】基金投資后，投資者需要關(guān)注的重要問(wèn)題是基金的業(yè)績(jī)?nèi)绾�，投資者進(jìn)行基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，需要考慮的因素包括(　　)。

　　A.投資目標(biāo)與范圍

　　B.風(fēng)險(xiǎn)水平

　　C.基金規(guī)模

　　D.時(shí)間區(qū)間

　　【答案】ABCD

　　【解析】進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)需要考慮如下因素：(1)投資目標(biāo)與范圍;(2)風(fēng)險(xiǎn)水平;(3)基金規(guī)模;(4)時(shí)間區(qū)間。

　　【多選題】下列各項(xiàng)中，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金占用水平產(chǎn)生影響的有(　　)。

　　A.貨幣資金

　　B.應(yīng)收賬款

　　C.預(yù)付賬款

　　D.存貨

　　【答案】ABCD

　　【解析】營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，本題中選項(xiàng)A、B、C、D均屬于流動(dòng)資產(chǎn)。

　　【單選題】一般而言，營(yíng)運(yùn)資金指的是(　　)。

　　A.流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨的余額

　　B.流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額

　　C.流動(dòng)資產(chǎn)減去速動(dòng)資產(chǎn)后的余額

　　D.流動(dòng)資產(chǎn)減去貨幣資金后的余額

　　【答案】B

　　【解析】營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額

　　【多選題】不考慮其他因素，企業(yè)采用寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略將導(dǎo)致(　　)。

　　A.較低的流動(dòng)資產(chǎn)

　　B.較低的償債能力

　　C.較低的流動(dòng)資產(chǎn)短缺成本

　　D.較低的收益水平

　　【答案】CD

　　【解析】寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)將保持較高的流動(dòng)資產(chǎn)，增加流動(dòng)資產(chǎn)投資會(huì)增加流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，降低資產(chǎn)的收益性，但會(huì)提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，短缺成本會(huì)降低，會(huì)提高償債能力。

　　【判斷題】在緊縮型流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)一般會(huì)維持較高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】寬松型流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)一般會(huì)維持較高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　【判斷題】營(yíng)運(yùn)資金具有多樣性、波動(dòng)性、短期性、變動(dòng)性和不易變現(xiàn)等特點(diǎn)。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】營(yíng)運(yùn)資金實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性。

　　【判斷題】某基金近3年的收益率分別為10%、12%、14%，則該基金3年的幾何平均收益率是12%。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】算術(shù)平均收益率=(10%+12%+14%)÷3×100%=12%

　　幾何平均收益率={[(1+10%)×(1+12%)×(1+14%)]1/3-1}×100%=11.99%。

　　【判斷題】參與基金運(yùn)作的基金管理人和基金托管人有權(quán)參與基金收益的分配。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】參與基金運(yùn)作的基金管理人和基金托管人僅按照約定的比例收取管理費(fèi)用和托管費(fèi)用,無(wú)權(quán)參與基金收益的分配。