【單選題】關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列表述正確的是(　　)

　　A.可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)

　　B.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)是授予持有者的一種買入期權(quán)

　　C.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為標(biāo)的股票市值與轉(zhuǎn)換價(jià)格之比

　　D.可轉(zhuǎn)換債券的回售條款有助于可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換成股票

　　【答案】B

　　【解析】本題綜合性較強(qiáng)。設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款，有利于發(fā)債公司，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為債券的面值與轉(zhuǎn)換價(jià)格之比，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;可轉(zhuǎn)換債券的回售條款是債券持有人有權(quán)按照事前約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定，回售對(duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn),選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【多選題】下列可轉(zhuǎn)換債券條款中，有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益的有(　　)。

　　A.贖回條款

　　B.回售條款

　　C.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款

　　D.轉(zhuǎn)換比率條款

　　【答案】AC

　　【解析】設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，有利于發(fā)債公司的利益，選項(xiàng)A正確。

　　如果股價(jià)長(zhǎng)期低于轉(zhuǎn)股價(jià)格，公司可設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款保證可轉(zhuǎn)債順利轉(zhuǎn)股，預(yù)防投資者到期集中擠兌，有利于發(fā)債公司的利益，選項(xiàng)C正確。

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　　【多選題】相對(duì)于普通股而言，優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)包含的內(nèi)容有(　　)。

　　A.股利分配優(yōu)先權(quán)

　　B.配股優(yōu)先權(quán)

　　C.剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)

　　D.表決優(yōu)先權(quán)

　　【答案】AC

　　【解析】?jī)?yōu)先股股票簡(jiǎn)稱優(yōu)先股，是公司發(fā)行的相對(duì)于普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上。

　　【單選題】與普通股籌資相比，下列屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點(diǎn)的是(　　)。

　　A.有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.優(yōu)先股股息可以抵減所得稅

　　C.有利于保障普通股股東的控制權(quán)

　　D.有利于減輕公司現(xiàn)金支付的財(cái)務(wù)壓力

　　【答案】C

　　【解析】與普通股相比，只要公司經(jīng)營(yíng)不虧損，就必須要支付優(yōu)先股股利，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大于普通股，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;優(yōu)先股股息稅后支付，不能抵減所得稅，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;優(yōu)先股籌資有利于保障普通股收益和控制權(quán)，C選項(xiàng)正確。優(yōu)先股股息支付的固定性會(huì)增加公司現(xiàn)金支付的財(cái)務(wù)壓力，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【單選題】下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的是(　　)。

　　A.發(fā)行普通股

　　B.發(fā)行優(yōu)先股

　　C.發(fā)行公司債券

　　D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

　　【答案】A

　　【解析】債務(wù)籌資方式的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于權(quán)益籌資方式，因此本題可先排除選項(xiàng)C和選項(xiàng)D，在權(quán)益籌資方式中優(yōu)先股要優(yōu)先分配股利，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最低的應(yīng)該是普通股。

　　【多選題】下列關(guān)于中期票據(jù)融資的表述錯(cuò)誤的有(　　)。

　　A.發(fā)行采用注冊(cè)制，一次注冊(cè)通過(guò)后3年內(nèi)可分次發(fā)行

　　B.由無(wú)擔(dān)保、可轉(zhuǎn)讓的短期期票組成

　　C.企業(yè)申請(qǐng)發(fā)行中期票據(jù)，按規(guī)定發(fā)行額度最多可達(dá)企業(yè)資產(chǎn)總額的40%

　　D.與中長(zhǎng)期貸款等融資方式相比，中期票據(jù)利率更低

　　【答案】ABC

　　【解析】中期票據(jù)發(fā)行采用注冊(cè)制，一次注冊(cè)通過(guò)后2年內(nèi)可分次發(fā)行，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;商業(yè)票據(jù)由無(wú)擔(dān)保、可轉(zhuǎn)讓的短期期票組成，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;企業(yè)申請(qǐng)發(fā)行中期票據(jù)，按規(guī)定發(fā)行額度最多可達(dá)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;根據(jù)企業(yè)信用評(píng)級(jí)和當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率，中期票據(jù)利率較中長(zhǎng)期貸款等融資方式往往低20%~30%.選項(xiàng)D正確。

　　【多選題】綠色信貸，也稱可持續(xù)融資或環(huán)境融資，重點(diǎn)支持(　　)產(chǎn)業(yè)等。

　　A.節(jié)能環(huán)保

　　B.清潔生產(chǎn)

　　C.工業(yè)和建筑節(jié)能

　　D.生態(tài)環(huán)境

　　【答案】ABD

　　【解析】本題注意“綠色信貸”，綠色主要涉及環(huán)保、清潔等內(nèi)容。本題選項(xiàng)C工業(yè)和建筑節(jié)能屬于能效信貸業(yè)務(wù)的重點(diǎn)服務(wù)領(lǐng)域，雖有節(jié)能，但并不側(cè)重強(qiáng)調(diào)“綠色”，所以C項(xiàng)不選。

　　【判斷題】發(fā)展商圈融資是緩解大中小各類商貿(mào)企業(yè)融資困難的重大舉措。()

　　【答案】×

　　【解析】發(fā)展商圈融資是緩解中小商貿(mào)企業(yè)融資困難的重大舉措。有助于增強(qiáng)中小商貿(mào)經(jīng)營(yíng)主體的融資能力，緩解融資困難，促進(jìn)中小商貿(mào)企業(yè)健康發(fā)展。強(qiáng)調(diào)“中小商貿(mào)企業(yè)”。

　　【多選題】一般而言，與發(fā)行普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股的特點(diǎn)有(　　)。

　　A.可以降低公司的資本成本

　　B.可以增加公司的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

　　C.可以保障普通股股東的控制權(quán)

　　D.可以降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】ABC

　　【解析】上市公司有可分配稅后利潤(rùn)的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息。因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于普通股，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　【判斷題】可轉(zhuǎn)換債券的持有人具有在未來(lái)按一定的價(jià)格購(gòu)買普通股股票的權(quán)利，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券具有買入期權(quán)的性質(zhì)。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】可轉(zhuǎn)債賦予了債券持有者未來(lái)的選擇權(quán)，在事先約定的期限內(nèi)，投資者可以選擇將債券轉(zhuǎn)換為普通股票，也可以放棄轉(zhuǎn)換權(quán)利，持有至債券到期還本付息。由于可轉(zhuǎn)債持有人具有在未來(lái)按一定的價(jià)格購(gòu)買股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)債實(shí)質(zhì)上是一種未來(lái)的買入期權(quán)。

　　【判斷題】可轉(zhuǎn)換債券是常用的員工激勵(lì)工具，可以把管理者和員工的利益與企業(yè)價(jià)值成長(zhǎng)緊密聯(lián)系在一起。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】認(rèn)股權(quán)證是常用的員工激勵(lì)工具。

　　【多選題】下列各項(xiàng)中，屬于認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn)的有(　　)。

　　A.認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具

　　B.認(rèn)股權(quán)證是一種高風(fēng)險(xiǎn)融資工具

　　C.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)

　　D.有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制

　　【答案】ACD

　　【解析】認(rèn)股權(quán)證是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，最大的損失也就是放棄行權(quán)而損失的期權(quán)費(fèi)。而認(rèn)股權(quán)證的期權(quán)費(fèi)通常較低，所以認(rèn)股權(quán)證并不屬于高風(fēng)險(xiǎn)的融資工具，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

　　【計(jì)算分析題】甲上市公司2019年計(jì)劃投資一條生產(chǎn)線，總投資額為15億元。該項(xiàng)目第一期計(jì)劃投資10億元，第二期計(jì)劃投資5億元，公司制定了可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計(jì)劃。

　　資料一：經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，公司于2019年2月1日按面值發(fā)行了1000萬(wàn)張，每張面值為100元的分離交易可轉(zhuǎn)換債券，合計(jì)10億元,債券期限為5年，債券票面利率為1%。按年計(jì)息。如若公司發(fā)行普通債券融資，票面利率為6%。均為按年付息，到期一次還本債券。

　　資料二：每張可轉(zhuǎn)換債券的認(rèn)購(gòu)人可獲得10份認(rèn)股權(quán)證，權(quán)證總量為10000萬(wàn)份，認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期為24個(gè)月，只能到期行權(quán)，行權(quán)比例為2比1(即2張權(quán)證可認(rèn)購(gòu)1股股票)，行權(quán)價(jià)格為10元/股。

　　要求：

　　(1)與發(fā)行普通債券相比，發(fā)行可轉(zhuǎn)債后，公司2019年節(jié)約了多少利息?

　　(2)為實(shí)現(xiàn)第二期融資，必須促使權(quán)證持有人行權(quán)，為此，股價(jià)應(yīng)達(dá)到什么水平?

　　(3)簡(jiǎn)要說(shuō)明公司發(fā)行可分離債的目標(biāo)及面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(4)為了實(shí)現(xiàn)第二期融資目標(biāo)，公司可以采取哪些財(cái)務(wù)策略。

　　【答案】(1)節(jié)約的利息=10×(6%-1%)×11/12=0.46(億元)

　　(2)股價(jià)=10元，即若想讓認(rèn)股權(quán)證持有人行權(quán)，股價(jià)不能低于行權(quán)價(jià)格

　　(3)公司發(fā)行可分離債的主要目標(biāo)是分兩階段為項(xiàng)目融通第一期、第二期所需資金，特別是努力促使權(quán)證持有人行權(quán)，以實(shí)現(xiàn)第二期融資的目的。

　　主要風(fēng)險(xiǎn)是第二期融資時(shí)，股價(jià)低于行權(quán)價(jià)格，導(dǎo)致第二期融資失敗;

　　(4)公司可以最大限度的發(fā)揮生產(chǎn)項(xiàng)目的效益，改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī);改善與投資者的關(guān)系及社會(huì)公眾形象，提升公司股價(jià)的市場(chǎng)表現(xiàn)。