【單選題】若兩項證券資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5，則下列說法正確的是()。

　　A.兩項資產(chǎn)的收益率之間不存在相關(guān)性

　　B.無法判斷兩項資產(chǎn)的收益率是否存在相關(guān)性

　　C.兩項資產(chǎn)的組合可以分散一部分非系統(tǒng)性風(fēng)險

　　D.兩項資產(chǎn)組合可以分散一部分系統(tǒng)性風(fēng)險

　　【答案】C

　　【多選題】下列關(guān)于證券投資組合的表述中，正確的有(　　)。

　　A.兩項證券的收益率完全正相關(guān)時可以消除風(fēng)險

　　B.投資組合收益率為組合中各單項資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)

　　C.投資組合風(fēng)險是各單項資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)

　　D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風(fēng)險

　　【答案】BD

　　【解析】當(dāng)兩項資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)時，它們的風(fēng)險完全不能互相抵消，所以這樣的資產(chǎn)組合不能降低任何風(fēng)險，選項A錯誤;只有兩項資產(chǎn)的收益率具有完全正相關(guān)的關(guān)系時，投資組合風(fēng)險是各單項資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)，故選項C錯誤。

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　　【單選題】當(dāng)某上市公司的β系數(shù)大于0時，下列關(guān)于該公司風(fēng)險與收益表述中，正確的是(　　)。

　　A.系統(tǒng)風(fēng)險高于市場組合風(fēng)險

　　B.資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化

　　C.資產(chǎn)收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度

　　D.資產(chǎn)收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度

　　【答案】B

　　【多選題】下列各項中，屬于公司股票面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險的有(　　)。

　　A.公司業(yè)績下滑

　　B.市場利率波動

　　C.宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整

　　D.公司管理層變更

　　【答案】BC

　　【解析】系統(tǒng)風(fēng)險是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素所引起的。市場利率波動和宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整均會影響整個市場，屬于系統(tǒng)風(fēng)險因素。而公司特別事件引起的風(fēng)險屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險。本題中公司業(yè)績下滑和公司管理層變更，屬于影響非系統(tǒng)風(fēng)險的因素。

　　【多選題】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說法中，正確的有()。

　　A.β值恒大于0

　　B.市場組合的β值恒等于1

　　C.β系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風(fēng)險

　　D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險

　　【答案】BC

　　【解析】絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的，極個別資產(chǎn)的β系數(shù)是負數(shù)，表明這類資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，A選項錯誤;β系數(shù)只能衡量系統(tǒng)風(fēng)險，選項D錯誤。

　　【單選題】如果某單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大于整個市場投資組合的風(fēng)險，則可以判定該項資產(chǎn)的β值(　　)。

　　A.等于1

　　B.小于1

　　C.大于1

　　D.等于0

　　【答案】C

　　【解析】β系數(shù)是指某資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險是市場組合系統(tǒng)風(fēng)險的多少倍。β值大于1，說明單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大于整個市場組合的風(fēng)險。

　　【單選題】在證券投資中，通過隨機選擇足夠數(shù)量的證券進行組合可以分散掉的風(fēng)險是(　　)。

　　A.所有風(fēng)險

　　B.市場風(fēng)險

　　C.系統(tǒng)性風(fēng)險

　　D.非系統(tǒng)性風(fēng)險

　　【答案】D

　　【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險又稱為可分散風(fēng)險，能夠通過資產(chǎn)的組合予以分散。

　　【注】選項A所有風(fēng)險這里老師有口誤，所有風(fēng)險應(yīng)理解為總風(fēng)險，總風(fēng)險包含系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，通過證券投資組合是可以分散掉所有風(fēng)險中的非系統(tǒng)性風(fēng)險的，但是不能分散系統(tǒng)性風(fēng)險，所以證券投資組合不能分散掉所有風(fēng)險。

　　【單選題】某資產(chǎn)的必要收益率為R，β系數(shù)為1.5，市場收益率為10%，假設(shè)無風(fēng)險收益率和β系數(shù)不變，如果市場收益率為15%，則資產(chǎn)收益率為(　　)。

　　A.R+7.5%

　　B.R+12.5%

　　C.R+10%

　　D.R+5%

　　【答案】A

　　【單選題】有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%，乙證券要求的風(fēng)險收益率是甲證券的1.5倍，如果無風(fēng)險收益率為4%，則根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，乙證券的必要收益率為(　　)。

　　A.12%

　　B.16%

　　C.15%

　　D.13%

　　【答案】D

　　【解析】乙證券必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率=4%+1.5×(10%-4%)=13%。

　　【多選題】關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型，下列說法錯誤的有(　　)。

　　A.該模型反映資產(chǎn)的預(yù)期收益率

　　B.該模型中的資本資產(chǎn)主要指的是股票資產(chǎn)

　　C.該模型解釋了風(fēng)險收益率的決定因素和度量方法

　　D.該模型不適用證券資產(chǎn)組合

　　【答案】AD

　　【解析】資本資產(chǎn)定價模型反映的是必要收益率，A選項錯誤;資本資產(chǎn)定價模型對任何公司、任何資產(chǎn)都是適合的，既適用單項資產(chǎn)，也適用資產(chǎn)組合，D選項錯誤。

　　【單選題】關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，下列表述錯誤的是(　　)。

　　A.證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險不能通過證券組合予以消除

　　B.若證券組合中各證券收益率之間負相關(guān)，則該組合能分散非系統(tǒng)風(fēng)險

　　C.在資本資產(chǎn)定價模型中，β系數(shù)衡量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險

　　D.在某公司新產(chǎn)品開發(fā)失敗的風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險

　　【答案】C

　　【解析】在資本資產(chǎn)定價模型中，β系數(shù)衡量的是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險。選項C錯誤。

　　【判斷題】依據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，資產(chǎn)的必要收益率不包括對公司特有風(fēng)險的補償(　　)。

　　【答案】√

　　【解析】在資本資產(chǎn)定價模型中，計算風(fēng)險收益率時只考慮了系統(tǒng)風(fēng)險，沒有考慮非系統(tǒng)風(fēng)險，這是因為非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過資產(chǎn)組合消除，一個充分的投資組合幾乎沒有非系統(tǒng)風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險與資本市場無關(guān)。資本市場不會對非系統(tǒng)風(fēng)險給予任何價格補償。

　　【判斷題】在風(fēng)險分散過程中，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加，分散風(fēng)險的效應(yīng)會越來越明顯。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】一般來講，由于每兩項資產(chǎn)間具有不完全的相關(guān)關(guān)系，因此隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險會逐漸降低。但當(dāng)資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，資產(chǎn)組合的風(fēng)險程度將趨于平穩(wěn)，這時資產(chǎn)組合風(fēng)險的降低將非常緩慢直至不再降低。