1[.單選題]甲企業(yè)本年度資金平均占用額為4500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為500萬元。預(yù)計下年度銷售增長6%，資金周轉(zhuǎn)加速3%，則下年度資金需要量預(yù)計為()萬元。

　　A.4000

　　B.4113

　　C.4240

　　D.4233

　　[答案]B

　　[解析]資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預(yù)測期銷售增長率)×(1-預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)=(4500-500)×(1+6%)×(1-3%)=4113(萬元)。

　　2[.單選題]根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，下列負(fù)債項目中，通常會隨銷售額變動而成正比例變動的是()。

　　A.應(yīng)付賬款

　　B.長期負(fù)債

　　C.短期借款

　　D.短期融資券

　　[答案]A

　　[解析]經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性負(fù)債的差額通常與銷售額保持穩(wěn)定的比例關(guān)系。經(jīng)營性資產(chǎn)項目包括庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項目;經(jīng)營性負(fù)債項目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負(fù)債等籌資性負(fù)債。

　　3[.單選題]某公司2020年預(yù)計銷售收入為500萬元。預(yù)計銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測算該公司2020年內(nèi)部資金來源的金額為()萬元。

　　A.20

　　B.30

　　C.60

　　D.70

　　[答案]A

　　[解析]2020年內(nèi)部資金來源的金額=預(yù)測期銷售收入x預(yù)測期銷售凈利率×(1-預(yù)測期股利支付率)=500×10%×(1-60%)=20(萬元)因此，選項A正確。

　　4[.多選題]在其他條件不變時，會使經(jīng)營杠桿系數(shù)變小的有()。

　　A.提高產(chǎn)品售價

　　B.提高單位產(chǎn)品變動成本

　　C.降低產(chǎn)品銷量

　　D.降低固定成本

　　[答案]AD

　　[解析]經(jīng)營杠桿系數(shù)=(銷售收入-變動成本)/(銷售收入-變動成本-固定成本)。從公式可知，選項A、D會使經(jīng)營杠桿系數(shù)變小，選項B、C會使經(jīng)營杠桿系數(shù)變大。

　　5[.判斷題]采用資金習(xí)性預(yù)測法中的逐項分析法預(yù)測資金需要量，就是根據(jù)歷史上企業(yè)資金占用總額與產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，把資金分為不變和變動兩部分，然后結(jié)合預(yù)計的銷售量來預(yù)測資金需要量。()

　　[答案]錯

　　[解析]采用資金習(xí)性預(yù)測法中的逐項分析法預(yù)測資金需要量，就是根據(jù)各資金占用項目(如現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn))同產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，把各項目的資金都分成變動和不變兩部分，然后匯總在一起，求出企業(yè)變動資金總額和不變資金總額，進(jìn)而來預(yù)測資金需求量。

　　6[.單選題]某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%，籌資費(fèi)率為0.5%，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該筆借款的資本成本()。

　　A.6.00%

　　B.6.03%

　　C.8.00%

　　D.8.04%

　　[答案]B

　　7[.判斷題]因為公司債務(wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本。()

　　[答案]錯

　　[解析]投資者投資于股票的風(fēng)險較高，所以要求相應(yīng)較高的報酬率，從企業(yè)成本開支的角度來看，由于支付債務(wù)的利息還可以抵稅，所以普通股股票資本成本會高于債務(wù)的資本成本。

　　8[.判斷題]如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，資本成本也較低()

　　[答案]錯

　　[解析]如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，投資者風(fēng)險大，資本成本就比較高。

　　9[.問答題]甲公司2019年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利率為6%，所有者權(quán)益(包括普通股股本和留存收益)為4000萬元。公司計劃在2020年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為2%。發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌集費(fèi)用率為3%。公司普通股β系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為9%。公司適用的所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。

　　要求：

　　(1)計算甲公司長期銀行借款的資本成本;

　　(2)假設(shè)不考慮貨幣時間價值，計算甲公司發(fā)行債券的資本成本;

　　(3)計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本;

　　(4)利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本;

　　(5)計算甲公司2020年完成籌資計算后的平均資本成本。

　　[答案](1)長期銀行借款資本成本=6%×(1-25%)=4.5%

　　(2)債券資本成本=2000×6.86%×(1-25%)/[2000×(1-2%)]=5.25%

　　(3)優(yōu)先股資本成本=3000×7.76%/[3000×(1-3%)]=8%

　　(4)留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14%

　　(5)平均資本成本=1000/10000×4.5%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%+4000/10000×14%=9.5%

　　10[.單選題]某公司資金總額為1000萬元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債利息率為10%。該年公司實現(xiàn)息稅前利潤為150萬元，所得稅稅率為25%，則該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為()。

　　A.3.26

　　B.2.56

　　C.1.36

　　D.0.56

　　[答案]C

　　[解析]負(fù)債利息=1000×40%×10%=40(萬元)財務(wù)杠桿系數(shù)=150/(150-40)=1.36