【例-2018單選題】某項(xiàng)目的期望投資收益率為14%，風(fēng)險(xiǎn)收益率為9%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為2%，則該項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率為(　　)。

　　A.0.29%

　　B.22.22%

　　C.14.29%

　　D.0.44%

　　【答案】C

　　【解析】標(biāo)準(zhǔn)差率=標(biāo)準(zhǔn)差/期望收益率=2%/14%=14.29%。

　　【例-2018單選題】某公司購(gòu)買(mǎi)一批貴金屬材料，為避免資產(chǎn)被盜而造成的損失，向財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司進(jìn)行了投保，則該公司采取的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策是(　　)。

　　A.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　B.接受風(fēng)險(xiǎn)

　　C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

　　D.減少風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】C

　　【解析】對(duì)可能給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性損失的資產(chǎn)，企業(yè)以一定代價(jià)，采取某種方式將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)的方式，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，如向?qū)�業(yè)性保險(xiǎn)公司投保等。

　　【例-2013單選題】下列各種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施中，能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的是(　　)。

　　A.業(yè)務(wù)外包

　　B.多元化投資

　　C.放棄虧損項(xiàng)目

　　D.計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

　　【答案】A

　　【解析】轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)嫁給他人，選項(xiàng)A是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。選項(xiàng)B：減少風(fēng)險(xiǎn);選項(xiàng)C：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);選項(xiàng)D：接受風(fēng)險(xiǎn)。

　　【例-2018多選題】下列風(fēng)險(xiǎn)中，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有(　　)。

　　A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　C.政治風(fēng)險(xiǎn)

　　D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】AD

　　【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A、D正確。選項(xiàng)B、C是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即影響所有資產(chǎn)的、不能通過(guò)資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)。

　　【例-2018單選題】若兩項(xiàng)證券資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5，則下列說(shuō)法正確的是(　　)。

　　A.兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率之間不存在相關(guān)性

　　B.無(wú)法判斷兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率是否存在相關(guān)性

　　C.兩項(xiàng)資產(chǎn)的組合可以分散一部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D.兩項(xiàng)資產(chǎn)的組合可以分散一部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】C

　　【解析】相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)，表明兩項(xiàng)證券資產(chǎn)收益率正相關(guān)，所以選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤。當(dāng)相關(guān)系數(shù)小于1時(shí)，證券資產(chǎn)的組合可以分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可分散的風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C正確、選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【例-2016多選題】下列指標(biāo)中，能夠反映資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的有(　　)。

　　A.方差

　　B.標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.期望值

　　D.標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　【答案】ABD

　　【解析】選項(xiàng)A、B、D衡量風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C反映收益的平均值，不能衡量風(fēng)險(xiǎn)。

　　【例-2018判斷題】標(biāo)準(zhǔn)差率可用于收益率期望值不同的情況下的風(fēng)險(xiǎn)比較，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，表明風(fēng)險(xiǎn)越大。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】方差和標(biāo)準(zhǔn)差作為絕 對(duì)數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。對(duì)于期望值不同的決策方案，只能借助于標(biāo)準(zhǔn)差率這一相對(duì)數(shù)值，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大;反之，標(biāo)準(zhǔn)差率越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

　　【例-2019判斷題】?jī)身?xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系時(shí)，兩項(xiàng)資產(chǎn)的組合可以最大限度的抵消非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】只有在完全正相關(guān)的情況下，投資組合才不會(huì)抵消非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)系數(shù)越小，抵消非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的程度越大，當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全負(fù)相關(guān)時(shí)，兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)可以充分的相互抵消，甚至完全消除。這樣的組合能夠最大限度的降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　【例-2019判斷題】證券組合的風(fēng)險(xiǎn)水平不僅與組合中各證券的收益率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券收益率的相關(guān)程度有關(guān)。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】證券資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差(即風(fēng)險(xiǎn))與單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差、資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度都有關(guān)系。

　　【例-2017計(jì)算題】資產(chǎn)組合M的期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差率為27.9%;資產(chǎn)組合N的期望收益率為13%，標(biāo)準(zhǔn)差率為1.2。投資者張某和趙某決定將其個(gè)人資金投資于資產(chǎn)組合M和N中，張某期望的最低收益率為16%，趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率。

　　(2)判斷資產(chǎn)組合M和N哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　(3)為實(shí)現(xiàn)其期望的收益率，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是多少?

　　(4)判斷投資者張某和趙某誰(shuí)更厭惡風(fēng)險(xiǎn)，并說(shuō)明理由。

　　【答案】

　　(1)資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率=σ/E=27.9%/18%=1.55

　　(2)資產(chǎn)組合N的標(biāo)準(zhǔn)差率為1.2，小于資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率，故資產(chǎn)組合M的風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　(3)設(shè)張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是X

　　18%X+13%×(1-X)=16%，

　　解得，X=60%

　　即張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是60%。

　　(4)張某的投資比例是高風(fēng)險(xiǎn)組合M：低風(fēng)險(xiǎn)組合N=60%：40%，

　　趙某的投資比例是高風(fēng)險(xiǎn)組合M：低風(fēng)險(xiǎn)組合N=30%：70%，

　　因此，趙某更厭惡風(fēng)險(xiǎn)。