1. 【答案】×

　　【解析】靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期的計算都沒有考慮超過原始投資額(或現(xiàn)值)的部分，這是它們共同的局限。

　　2.【答案】√

　　【解析】內(nèi)含報酬率的計算本身與項目的設(shè)定貼現(xiàn)率的高低無關(guān)。

　　3.【答案】B

　　【解析】更新生產(chǎn)線是互斥問題，在期限相同的情況下，選凈現(xiàn)值大的方案，期限不相同的情況下，選年金凈流量(等額年金數(shù)額)大的方案。本題中 A、B 方案的期限并不相同(粗略估計，A 方案年限=400/4，B 方案年限=300/110)，因此應(yīng)用年金凈流量判斷，選 B 方案。

　　4.【答案】D

　　【解析】互斥方案，在期限相同的情況下，選凈現(xiàn)值大的方案，期限不相同的情況下，選年金凈流量(等額年金數(shù)額)大的方案。本題選項 D 正確。

　　5.【答案】B

　　【解析】互斥方案，在期限相同的情況下，選凈現(xiàn)值大的方案，期限不相同的情況下，選年金凈流量(等額年金數(shù)額)大的方案，選項 B 正確、D 錯誤;獨立方案一般用內(nèi)含報酬率來判斷。

　　6.【答案】BD

　　【解析】互斥方案，在期限相同的情況下，選凈現(xiàn)值大的方案，期限不相同的情況下，選年金凈流量(等額年金數(shù)額)大的方案，選項 B 正確;獨立方案一般用內(nèi)含報酬率來判斷，選項 D 正確。

　　7.【答案】√

　　【解析】互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最 佳的決策指標。凈現(xiàn)值指標在壽命期不同的情況下，需要按各方案最小公倍期限調(diào)整計算，在其余情況下的決策結(jié)論也是正確的。

　　8.【答案】×

　　【解析】獨立投資方案間的評優(yōu)，應(yīng)以內(nèi)含報酬率或現(xiàn)值指數(shù)的高低為基準來選擇;對于互斥投資項目，可以直接根據(jù)年金凈流量法作出評價。

　　9.【答案】A

　　【解析】未投資前丁企業(yè)的營運資金=100-30=70(萬元)，投資后丁企業(yè)的營運資金=200-70=130(萬元)，所以長期資產(chǎn)投資需要墊支的營運資金為 130-70=60(萬元)。

　　10.【答案】C

　　【解析】年折舊=(1000-10)/10=99(萬元)

　　經(jīng)營期現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅=130×5×(1-25%)-(60×5+20)×(1-25%)+99×25%=272.25(萬元)

　　11.【答案】D

　　【解析】年折舊=20000×(1-10%)/5=3600(元)，賬面凈值=20000-3600×4=5600(元);變現(xiàn)收益=10000-5600=4400(元);變現(xiàn)收益納稅=4400×25%=1100(元);現(xiàn)金凈流量=10000-1100=8900(元)。

　　12.【答案】D

　　【解析】年折舊=40000×(1-10%)/10=3600(元)，賬面凈值=40000-3600×8=11200(元);變現(xiàn)損失=11200-10000=1200(元);變現(xiàn)損失抵稅=1200×25%=300(元);現(xiàn)金凈流量=10000+300=10300(元)。

　　13.【答案】AD

　　【解析】項目的原始總投資=長期資產(chǎn)的投資+墊支的營運資金=100+10=110(萬元);項目的建設(shè)期為 1 年，營業(yè)期為 5 年，計算期為 6 年。

　　14.【答案】ABC

　　【解析】在項目的終結(jié)點的現(xiàn)金流量有最后一期的營業(yè)現(xiàn)金凈流量、固定資產(chǎn)的變價凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的影響和墊支營運資金的收回。

　　15.【答案】ABC

　　【解析】營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅

　　16.【答案】×

　　【解析】該投資項目的原始總投資=100+20+10=130(萬元)。投資項目的原始總投資不包括建設(shè)期資本化利息。

　　17.【答案】×

　　【解析】從投資企業(yè)的立場看，企業(yè)取得借款或歸還借款和支付利息均應(yīng)視為項目無關(guān)現(xiàn)金流量。

　　18.【答案】

　　(1)A=20;B=156×25%=39;C=營業(yè)凈利潤+折舊=156+112-39=229

　　(2)甲方案的年等額凈回收額=264.40/(P/A，8%，6)=57.19(萬元)

　　乙方案的年等額凈回收額=237.97/(P/A，8%，5)=59.60(萬元)

　　由于乙方案的年等額凈回收額大于甲方案，所以，應(yīng)選擇乙方案。

　　19.【答案】

　　(1)年折舊額=(100-5)/5=19(萬元)

　　(2)NCF1-4=凈利潤+折舊=11+19=30(萬元)

　　(3)NCF5=經(jīng)營期現(xiàn)金流量+設(shè)備處置+營運資金收回=30+5+10=45(萬元)

　　(4)原始投資額=長期資產(chǎn)投資+營運資金墊支=100+10=110(萬元)

　　(5)凈現(xiàn)值=-100×20%-10-100×80%×(P/F， 12%，1)+30×(P/A，12%，4)+45×(P/F，12%，5)=15.22(萬元)

　　20.【答案】A

　　【解析】對企業(yè)現(xiàn)有設(shè)備進行更新，購買新設(shè)備就必須處置舊設(shè)備，它們之間是互斥的。