1、債券投資

　　(1)債券的價值

　　債券價值=利息現(xiàn)值+本金現(xiàn)值=A(P/A，i，n)+(P/F，i，n)

　　式中，V：債券的價值;A：每期的利息;i：期望的最低投資收益率;n：債券的剩余期限。

　　(2)債券的內(nèi)部收益率(預(yù)期收益率、內(nèi)含收益率)

　　內(nèi)部收益率，是使債券未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值=購入價格的折現(xiàn)率。

　　2、股票投資

　　(1)固定增長股票的價值(零增長時，g=0)

　　如果公司的股利不斷增長，且增長率固定，

　　式中，D1：預(yù)期支付的股利;D0：本期支付的股利;g：股利增長率;Rs：股票的必要收益率。

　　(2)階段性增長模式

　　股票價值=預(yù)測期股利的現(xiàn)值+后續(xù)期價值的現(xiàn)值

　　后續(xù)期價值與固定增長股票的計算方法一致。

　　(3)股票的內(nèi)部收益

　　【經(jīng)典例題】

　　甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，2018 年 7 月 1 日，甲公司發(fā)行面值為 1000 元的債券，票面利率 8%，該債券每年 6 月 30 日付息一次，2023 年 6 月 30 日到期，發(fā)行當(dāng)天的等風(fēng)險投資市場報酬率為 10%。相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表所示：

　　要求：

　　(1)計算 2018 年 7 月 1 日，甲公司債券的價值。

　　(2)2020 年 7 月 1 日，A 投資人在二級市場上以 970 元購買了甲公司債券，并計劃持有至到期。投資當(dāng)天等風(fēng)險投資市場報酬率為 9%，計算 A 投資人的內(nèi)部收益率，并據(jù)此判斷該債券價格是否合理。

　　【答案】

　　(1)債券價值=1000×8%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=924.16(元)

　　(2)設(shè)到期收益率為 i，則：