涉及考點：

　　1.第八章——利潤中心評價指標和投資中心評價指標的計算和應用

　　4.第九章——剩余股利政策和現(xiàn)金股利、股票股利的有關計算

　　3.第十章——上市公司財務分析指標的計算(每股收益、市盈率、每股凈資產(chǎn)和市凈率)

　　【例題·綜合題】戊公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務的上市公司，其股票于2013年在我國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易。戊公司有關資料如下：

　　資料一：X是戊公司下設的一個利潤中心，2015年X利潤中心的營業(yè)收入為600萬元，變動成本為400萬元，該利潤中心負責人可控的固定成本為50萬元。由該利潤中心承擔的但其負責人無法控制的固定成本為30萬元。

　　資料二：Y是戊公司下設的一個投資中心，年初已占用的投資額為2000萬元，預計每年可實現(xiàn)利潤300萬元，投資報酬率為15%，2016年年初有一個投資額為1000萬元的投資機會，預計每年增加利潤90萬元，假設戊公司投資的必要報酬率為10%。

　　資料三：2015年戊公司實現(xiàn)的凈利潤為500萬元，2015年12月31日戊公司股票每股市價為10元。戊公司2015年年末資產(chǎn)負債表相關數(shù)據(jù)如下表所示：

　　資料四：戊公司2016年擬籌資1000萬元以滿足投資的需要，戊公司2015年年末的資本結構即為目標資本結構。

　　資料五：戊公司制定的2015年度利潤分配方案如下：

　　(1)鑒于法定盈余公積的累計額已達注冊資本的50%，不再計提盈余公積;

　　(2)每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1元;

　　(3)每10股發(fā)放股票股利1股。發(fā)放股利時戊公司的股價為10元/股。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一，計算X利潤中心的邊際貢獻，可控邊際貢獻和部門邊際貢獻，并指出以上哪個指標可以更好地評價X利潤中心負責人的管理業(yè)績。

　　(2)①計算接受投資機會前Y投資中心的剩余收益;

　�、谟嬎憬邮芡顿Y機會后Y投資中心的剩余收益;

　�、叟袛郰投資中心是否應接受新投資機會，為什么?

　　(3)計算市盈率和市凈率。

　　(4)在剩余股利政策下，計算下列數(shù)據(jù)：

　�、贆嘁婊I資數(shù)額;

　�、诿抗涩F(xiàn)金股利。

　　(5)計算發(fā)放股利后下列指標：

　�、侔l(fā)放股利后的未分配利潤;

　　②股本;

　�、圪Y本公積。(2016年)

　　【答案】(1)邊際貢獻=600-400=200(萬元)

　　可控邊際貢獻=200-50=150(萬元)

　　部門邊際貢獻=150-30=120(萬元)

　　可控邊際貢獻可以更好地評價X利潤中心負責人的管理業(yè)績。

　　(2)①接受前剩余收益=300-2000×10%=100(萬元)

　�、诮邮芎笫Ｓ嗍找�=(300+90)-(2000+1000)×10%=90(萬元)

　�、踄投資中心不應該接受該投資機會，因為接受后會導致剩余收益下降。

　　(3)每股收益=500/1000=0.5(元)

　　市盈率=10/0.5=20(倍)

　　每股凈資產(chǎn)=4000/1000=4(元)

　　市凈率=10/4=2.5(倍)

　　(4)①所需權益資本數(shù)額=1000×(4000/10000)=400(萬元)

　�、趹�發(fā)放的現(xiàn)金股利總額=500-400=100(萬元)

　　每股現(xiàn)金股利=100/1000=0.1(元)

　　(5)因為該公司是在我國上市交易的公司，所以要求按照我國的股票股利發(fā)放規(guī)定，按照股票面值來計算股票股利價格。

　�、傥捶峙淅麧櫆p少數(shù)=1000/10×1+1000/10×1=200(萬元)

　　發(fā)放股利后未分配利潤=1500-200=1300(萬元)

　�、诠杀驹黾宇~=1000/10×1=100(萬元)

　　發(fā)放股利后股本=1000+100=1100(萬元)

　　③股票股利按面值發(fā)行，故不影響資本公積項目，所以發(fā)放股票股利后資本公積項目仍為500萬元。