【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　在利用成本模型進(jìn)行最佳現(xiàn)金持有量決策時(shí)，下列成本因素中沒有考慮在內(nèi)的是(　)。

　　A.交易成本

　　B.短缺成本

　　C.管理成本

　　D.機(jī)會(huì)成本

　　『正確答案』A

　　『答案解析』成本模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本。在存貨模型和隨機(jī)模型中考慮了交易成本。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　甲公司采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量，下列說法中，正確的有(　)。

　　A.現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本和短缺成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量

　　B.現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本最小時(shí)的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量

　　C.現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量

　　D.現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本和管理成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』在成本分析模式下，機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量，由于管理成本是固定成本，在一定范圍內(nèi)不變，也就是現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本和短缺成本二者之和最小或二者相等時(shí)的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列關(guān)于匹配型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略的表述中，正確的有(　)。

　　A.流動(dòng)資產(chǎn)以流動(dòng)負(fù)債支持

　　B.非流動(dòng)資產(chǎn)以長期資金來源支持

　　C.為每一項(xiàng)資產(chǎn)都按其有效期單獨(dú)配置資金來源

　　D.收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均適中

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』在匹配型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略下，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期來源，永久性流動(dòng)資產(chǎn)+非流動(dòng)資產(chǎn)=長期資金來源，選項(xiàng)A表述不正確，選項(xiàng)B表述正確;匹配只是戰(zhàn)略性的觀念匹配，而不是完全匹配，企業(yè)不可能為每一項(xiàng)資產(chǎn)都按其有效期單獨(dú)配置資金來源，只能按短期來源和長期來源進(jìn)行統(tǒng)籌安排籌資，選項(xiàng)C表述不正確;匹配型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略屬于適中型策略，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均適中，選項(xiàng)D表述正確。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列關(guān)于保守型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略的表述中，正確的有(　)。

　　A.長期融資僅滿足部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)的需要

　　B.短期融資僅滿足部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要

　　C.流動(dòng)比率較低

　　D.融資成本較高

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』長期融資僅滿足部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，即一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)使用短期融資，屬于激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略的特點(diǎn)，選項(xiàng)A不是正確答案;短期融資滿足部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，即波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)大于短期融資，屬于保守型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略的特點(diǎn)，選項(xiàng)B是正確答案;激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略使用更多的短期融資，由此導(dǎo)致較低的流動(dòng)比率，選項(xiàng)C不是正確答案;保守型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略更多使用長期融資，而長期融資的資本成本通常高于短期融資，因此，保守型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略的融資成本較高，選項(xiàng)D是正確答案。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　企業(yè)持有現(xiàn)金，主要出于交易性、預(yù)防性和投機(jī)性三大需求，下列各項(xiàng)中體現(xiàn)了交易性需求的有(　)。

　　A.為滿足季節(jié)性庫存的需求而持有現(xiàn)金

　　B.為避免因客戶違約導(dǎo)致的資金鏈意外斷裂而持有現(xiàn)金

　　C.為提供更長的商業(yè)信用期而持有現(xiàn)金

　　D.為在證券價(jià)格下跌時(shí)買入證券而持有現(xiàn)金

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』企業(yè)的交易性需求是指企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額。預(yù)防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。投機(jī)性需求是企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)。選項(xiàng)B屬于應(yīng)付突發(fā)事件，所以是預(yù)防性需求;選項(xiàng)D是企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)，所以是投機(jī)性需求。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列各項(xiàng)中，決定預(yù)防性現(xiàn)金需求數(shù)額的因素有(　)。

　　A.企業(yè)臨時(shí)融資的能力

　　B.企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支的可靠性

　　C.金融市場上的投資機(jī)會(huì)

　　D.企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)的程度

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』確定預(yù)防性需求的現(xiàn)金數(shù)額時(shí)，需要考慮以下因素：①企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)的程度;②企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度;③企業(yè)臨時(shí)融資的能力。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　甲公司采用隨機(jī)模式進(jìn)行現(xiàn)金管理，確定最低現(xiàn)金持有量是10萬元，現(xiàn)金回歸線是40萬元，下列操作中正確的有(　)。

　　A.當(dāng)現(xiàn)金余額為50萬元時(shí)，應(yīng)用現(xiàn)金10萬元買入有價(jià)證券

　　B.當(dāng)現(xiàn)金余額為8萬元時(shí)，應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金2萬元

　　C.當(dāng)現(xiàn)金余額為110萬元時(shí)，應(yīng)用現(xiàn)金70萬元買入有價(jià)證券

　　D.當(dāng)現(xiàn)金余額為80萬元時(shí)，不用進(jìn)行有價(jià)證券與現(xiàn)金之間的轉(zhuǎn)換操作

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』在隨機(jī)模式下，如果現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi)，不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換，否則，應(yīng)該進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換，使得現(xiàn)金量回到現(xiàn)金回歸線。本題中，現(xiàn)金持有量的上限H=3R-2L=3×40-2×10=100(萬元)，現(xiàn)金持有量的下限為10萬元，所以，如果現(xiàn)金量在10～100萬元之間，不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換，否則，應(yīng)該進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換，使得現(xiàn)金量回到40萬元。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　采用隨機(jī)模型確定目標(biāo)現(xiàn)金余額時(shí)，下列各項(xiàng)因素中，影響現(xiàn)金回歸線的有(　)。

　　A.證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本

　　B.現(xiàn)金存量的上限

　　C.以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本

　　D.預(yù)期每日現(xiàn)金流量變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』隨機(jī)模型下，計(jì)算現(xiàn)金回歸線的各項(xiàng)參數(shù)包括：證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本、每日現(xiàn)金流量變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差、最低控制線、以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本。

　　【例題·判斷題】

　　采用隨機(jī)模型控制現(xiàn)金持有量時(shí)，假設(shè)其他條件不變，證券的每次轉(zhuǎn)換成本越高，則最高控制線越高。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』在隨機(jī)模型下，現(xiàn)金回歸線與證券的每次轉(zhuǎn)換成本同向變動(dòng)，最高控制線與現(xiàn)金回歸線同向變動(dòng)，因此，假設(shè)其他條件不變，證券的每次轉(zhuǎn)換成本越高，則最高控制線越高。

　　【例題·判斷題】

　　企業(yè)持有現(xiàn)金主要是出于交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求，但企業(yè)的現(xiàn)金持有量一般小于三種需求下的現(xiàn)金持有量之和。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』由于為滿足某一種需求所持有的現(xiàn)金也可以用于滿足其他需求，因此，企業(yè)的現(xiàn)金持有量一般小于三種需求下的現(xiàn)金持有量之和。

　　【例題·判斷題】

　　在匹配型和激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略下，企業(yè)僅以短期資金來源支持波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』在匹配型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略下，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期資金來源;在激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略下，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)<短期資金來源，即在匹配型和激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略下，企業(yè)僅以短期資金來源支持波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。

　　【例題·判斷題】

　　季節(jié)性銷售的企業(yè)，由于銷售額不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較大，應(yīng)保持較高的流動(dòng)資產(chǎn)水平。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』部分企業(yè)銷售額不穩(wěn)定但可以預(yù)測，如屬于季節(jié)性變化，則沒有顯著風(fēng)險(xiǎn)，但如果銷售額不穩(wěn)定而且難以預(yù)測，就會(huì)存在顯著的風(fēng)險(xiǎn)，從而必須保證一個(gè)高的流動(dòng)資產(chǎn)水平。

　　【例題·判斷題】

　　融資困難的企業(yè)，一般應(yīng)采用緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略需要持有較多流動(dòng)資產(chǎn)，而這需要大量的資金支持，因此融資困難的企業(yè)，通常采用緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略。

　　【例題·判斷題】

　　在其他條件相同的情況下，企業(yè)享受供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣會(huì)縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，給客戶提供現(xiàn)金折扣則會(huì)延長現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。在其他條件相同的情況下，企業(yè)享受供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣，那么企業(yè)會(huì)加速付款，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期減小，會(huì)延長現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，反之，給客戶提供現(xiàn)金折扣則會(huì)縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。