1.【答案】C

　　【解析】2020 年資金需要量=(1687.5-62.5)×(1-10%)×(1-4%)=1404(萬(wàn)元)。

　　2.【答案】C

　　【解析】敏感性負(fù)債是指隨銷售收入變動(dòng)而變動(dòng)的經(jīng)營(yíng)性短期債務(wù)，長(zhǎng)期借款屬于籌資性的長(zhǎng)期債務(wù)，不包括在內(nèi)，所以選項(xiàng)C正確。

　　3.【答案】C

　　【解析】高低點(diǎn)法選取最高點(diǎn)和最低點(diǎn)是以業(yè)務(wù)量(銷售收入)為標(biāo)準(zhǔn)的

　　4.【答案】D

　　【解析】占用費(fèi)是指企業(yè)在資本使用過(guò)程中因占用資本而付出的代價(jià)，發(fā)行債券、發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費(fèi)用，發(fā)行優(yōu)先股需要支付優(yōu)先股的股利，這些都會(huì)產(chǎn)生資金的占用費(fèi)，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證不需要資金的占用費(fèi)，選項(xiàng) D 正確。

　　5.【答案】AB

　　【解析】籌資費(fèi)，是指企業(yè)在資本籌措過(guò)程中為獲取資本而付出的代價(jià)，如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、公司債券而支付的發(fā)行費(fèi)等。

　　6.【答案】AB

　　【解析】資本市場(chǎng)缺乏效率，證券的市場(chǎng)流動(dòng)性低，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，要求的預(yù)期報(bào)酬率高，選項(xiàng) C 錯(cuò)誤;企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模越大、占用資金時(shí)限越長(zhǎng)，資本成本就越高，選項(xiàng) D 錯(cuò)誤。

　　7.【答案】B

　　【解析】利息費(fèi)用在稅前支付，可以起抵稅作用，所以需要考慮所得稅稅率。而普通股股利和優(yōu)先股股利都是用稅后凈利潤(rùn)支付的，所以選項(xiàng)A、C、D不考慮企業(yè)所得稅因素。

　　8.【答案】×

　　【解析】投資者投資于股票的風(fēng)險(xiǎn)較高，所以要求相應(yīng)較高的報(bào)酬率，從企業(yè)成本開(kāi)支的角度來(lái)看，支付債務(wù)的利息還可以抵稅，所以普通股股票資本成本會(huì)高于債務(wù)的資本成本。

　　9.【答案】×

　　【解析】留存收益屬于股權(quán)籌資方式，其計(jì)算與普通股成本相同，只是不考慮籌資費(fèi)用。一般而言，股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資。

　　10.【答案】×

　　【解析】市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本的現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ)來(lái)計(jì)算資本權(quán)數(shù)，能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平。但現(xiàn)行市價(jià)反映的只是現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)，不適用未來(lái)的籌資決策。

　　11.【答案】ABC

　　【解析】計(jì)算平均資本成本時(shí)，可以選擇的各種資金在總資金中所占比重的方法有：賬面價(jià)值權(quán)數(shù)、市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)和目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。

　　12.【答案】×

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率=2，則銷量變動(dòng)率=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/2=10%/2=5%。

　　13.【答案】AC

　　【解析】站在企業(yè)總體的角度分析。增加產(chǎn)品銷量，降低變動(dòng)勸成本，會(huì)增加企業(yè)的盈利，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng) A、C 正確;利息費(fèi)用與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)，選項(xiàng) B 錯(cuò)誤;提高固定成本，降低了企業(yè)的盈利，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng) D 錯(cuò)誤。

　　14.【答案】×

　　【解析】一般來(lái)說(shuō)，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大，此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿;在企業(yè)擴(kuò)張成熟期，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)小，此時(shí)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資本，在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。

　　15.【答案】A

　　【解析】代理理論認(rèn)為，均衡的資本結(jié)構(gòu)要平衡股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本二者的關(guān)系。

　　16.【答案】C

　　【解析】?jī)?yōu)序融資理論認(rèn)為，融資順序是：先內(nèi)部再外部，先債務(wù)再權(quán)益。

　　17.【答案】√

　　【解析】平均資本成本比較法，是選擇各方案中平均資本成本率最低的方案，這種方法側(cè)重于從資本投入的角度對(duì)籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化分析。

　　18.【答案】D

　　【解析】從理論上講，最佳資本結(jié)構(gòu)是存在的，但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變動(dòng)，動(dòng)態(tài)地保持最佳資本結(jié)構(gòu)十分困難，選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

　　19.【答案】C

　　【解析】每股收益分析法、平均資本成本比較法都是從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分析，沒(méi)有考慮市場(chǎng)反應(yīng)，也即沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。公司價(jià)值分析法，是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以選項(xiàng) C 正確。