F公司為一上市公司，有關(guān)資料如下：

　　資料一：2019年度的營(yíng)業(yè)收入為25000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為17500萬(wàn)元。2020年的目標(biāo)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為100%，且營(yíng)業(yè)凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。2019年度相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如表1所示，2019年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如表2所示，根據(jù)銷售百分比法計(jì)算的2019年年末資產(chǎn)、負(fù)債各項(xiàng)目占營(yíng)業(yè)收入的比重?cái)?shù)據(jù)如表3所示(假定增加銷售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資)。

　　資料二：若財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：

　　方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股20元，債券期限為5年，年利率為3%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2020年1月25日)起滿1年后的第一個(gè)交易日(2021年1月25日)。

　　方案二：發(fā)行一般公司債券，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為6%。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一計(jì)算或確定以下指標(biāo)：

　�、儆�(jì)算2019年的凈利潤(rùn);

　�、诖_定表2中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過(guò)程);

　�、鄞_定表3中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過(guò)程);

　　④計(jì)算2020年預(yù)計(jì)留存收益;

　�、莅翠N售百分比法預(yù)測(cè)該公司2020年需要增加的資金數(shù)額(不考慮折舊的影響);

　�、抻�(jì)算該公司2020年需要增加的外部籌資數(shù)額。

　　(2)根據(jù)資料二回答下列問(wèn)題：

　�、俳Y(jié)合(1)第⑥問(wèn)的結(jié)果，計(jì)算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，F(xiàn)公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。

　�、陬A(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在25倍的水平(以2020年的每股收益計(jì)算)。如果F公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么F公司2020年的基本每股收益至少應(yīng)達(dá)到多少?

　�、廴绻�轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)在19～20元之間波動(dòng)，說(shuō)明F公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?

　　【答案】(1)①2019年的凈利潤(rùn)=25000×15%=3750(萬(wàn)元)

　　②A=3750萬(wàn)元，B=5000萬(wàn)元，C=10000萬(wàn)元，D=5000萬(wàn)元，E=5000萬(wàn)元。

　　【解析】因?yàn)閼?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=8(次)

　　所以：營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款=8

　　25000/[(2500+A)/2]=8，所以A=3750(萬(wàn)元)

　　因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率=3.5(次)

　　所以：營(yíng)業(yè)成本/平均存貨=3.5

　　17500/[(5000+B)/2]=3.5，所以B=5000(萬(wàn)元)

　　因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2.5(次)

　　所以：營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)=2.5

　　25000/[(10000+C)/2]=2.5，所以C=10000(萬(wàn)元)

　　因?yàn)椋簯?yīng)付賬款占營(yíng)業(yè)收入的比為20%，所以D=25000×20%=5000(萬(wàn)元)

　　E=期初留存收益+本年新增加的留存收益=期初留存收益+營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)凈利率×(1-股利支付率)=2500+25000×15%×(1-1/3)=5000(萬(wàn)元)

　　③F=5000/25000=20%，G=10%+15%+20%=45%

　�、�2020年預(yù)計(jì)留存收益=25000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=5000(萬(wàn)元)

　�、�2020年需要增加的資金數(shù)額=25000×100%×(45%-20%)=6250(萬(wàn)元)

　�、�2020年需要增加的外部籌資數(shù)額=6250-5000=1250(萬(wàn)元)

　　(2)①發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券年利息=1250×3%=37.5(萬(wàn)元)

　　發(fā)行一般債券年利息=1250×6%=75(萬(wàn)元)

　　節(jié)約的利息=75-37.5=37.5(萬(wàn)元)

　　②市盈率為25倍，F(xiàn)公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，股票市價(jià)應(yīng)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格20元。

　　2020年至少應(yīng)達(dá)到的基本每股收益=20/25=0.8(元/股)

　�、跢公司將面臨可轉(zhuǎn)換公司債券無(wú)法轉(zhuǎn)股的財(cái)務(wù)壓力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大導(dǎo)致大額資金流出。